PMI de março da zona euro cai ao nível mais baixo em 9 meses, conflito no Médio Oriente aumenta custos de energia e ameaça o crescimento económico

**Notícia da APP Tongtong Finance——**De acordo com o reporte da APP Tongtong Finance, a empresa S&P Global divulgou no dia 7 os dados de um inquérito que mostram que, devido a fatores como a guerra no Médio Oriente ter elevado os custos de energia e perturbado as cadeias de abastecimento, a atividade económica do setor privado na Zona Euro desacelerou acentuadamente em março. Os dados indicam que o valor final do Índice de Gestores de Compras (PMI) Composto da Zona Euro em março caiu de 51,9 em fevereiro para 50,7, o nível mais baixo em 9 meses. Por setor, o valor final do PMI do setor dos serviços na Zona Euro em março desceu de 51,9 em fevereiro para 50,2, o nível mais baixo em 10 meses. O economista-chefe de negócios da instituição de inquérito em causa, Chris Williamson, considera que os dados do PMI de março indicam um impacto severo da guerra no Médio Oriente na economia da Zona Euro. Ele apontou que, devido a fatores como a escalada dos preços da energia, o bloqueio das cadeias de abastecimento, a agitação nos mercados financeiros e uma nova queda da procura, os sinais de crescimento que tinham surgido no início do ano na Zona Euro já não existem, além de a subida dos preços ter intensificado a preocupação de que, no curto prazo, ocorram estagnação com inflação (estagflação) e até uma situação pior. Chris Williamson afirmou ainda que, salvo se o conflito no Médio Oriente for resolvido rapidamente, a economia da Zona Euro poderá enfrentar um risco de contração no segundo trimestre deste ano; mesmo que o conflito termine rapidamente, os efeitos destrutivos sobre o mercado de energia trazidos pela guerra poderão persistir durante vários meses.

Esta mudança nos dados reflete que os choques externos estão a ser transmitidos rapidamente para a economia real da Zona Euro. Como indicador avançado, o PMI: acima de 50 significa expansão, abaixo de 50 significa contração. Apesar de o índice composto de março ainda se situar apenas ligeiramente acima da linha de separação entre expansão e contração, já se está a aproximar do limiar crítico, mostrando que o dinamismo da expansão enfraqueceu de forma evidente. A descida do índice dos serviços foi ainda mais acentuada, indicando que o consumo e a procura por serviços, influenciados pelo aumento dos custos de energia e pela incerteza, apresentaram fragilidade; quanto à indústria transformadora, embora não tenha sido listada separadamente, o efeito em cadeia provocado pela interrupção das cadeias de abastecimento já atingiu o conjunto do setor privado.

Numa análise a nível macro, o conflito no Médio Oriente eleva diretamente os preços do petróleo bruto e do gás natural, levando a um aumento acentuado dos custos de produção das empresas. Ao mesmo tempo, o bloqueio da logística e das cadeias de abastecimento de matérias-primas comprime ainda mais o espaço de margens das empresas e inibe o crescimento das novas encomendas. A volatilidade que se segue nos mercados financeiros intensifica ainda a hesitação dos investidores e a confiança dos consumidores também diminui em simultâneo, gerando uma pressão combinada de contração da procura e aumento dos custos. Este indício de “estagflação” está a testar a margem de manobra da política monetária da Zona Euro: se o banco central continuar a manter as taxas de juro atuais para conter a inflação, poderá agravar a desaceleração do crescimento; se fizer um afrouxamento mais cedo, poderá também alimentar expectativas de subida dos preços.

Para apresentar de forma intuitiva as variações recentes do PMI, a tabela seguinte apresenta dados-chave de comparação：

A tabela mostra claramente que, em março, ambos os indicadores recuaram de forma evidente; o efeito de arrasto do setor dos serviços foi ainda mais proeminente, destacando a intensidade do impacto do conflito nas áreas não relacionadas com a indústria transformadora.

Em termos gerais, os resultados desta sondagem não só quantificam o impacto negativo de curto prazo dos riscos geopolíticos externos na economia da Zona Euro, como também fornecem uma referência importante para a formulação de políticas subsequentes e para o ajuste das expetativas do mercado. Os investidores devem continuar a acompanhar a evolução dos preços da energia, o andamento da situação no Médio Oriente e as decisões futuras de taxas de juro do BCE, para avaliar se a economia do segundo trimestre entrará num intervalo de contração, conforme Chris Williamson foi alertando.

Resumo do Editor

Os dados do PMI de março da S&P Global mostram que o conflito no Médio Oriente está a gerar uma pressão substancial sobre a economia da Zona Euro através dos canais da energia e das cadeias de abastecimento, tendo o dinamismo de crescimento no início do ano invertido-se rapidamente. Com o aumento do risco de estagflação, a Zona Euro precisa de encontrar um equilíbrio mais fino entre estabilizar os preços e apoiar o crescimento. Nos próximos meses, o progresso da resolução do conflito e a medida de reparação do mercado de energia serão variáveis-chave para determinar a trajetória da economia.

(Responsável pela revisão: Wang Zhiqiang HF013)

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