Ganhar dinheiro com o mercado de ações! As cinco maiores seguradoras vão lucrar 425,2 bilhões até 2025, batendo recordes históricos

Pergunta ao AI · Como as seguradoras sob as novas normas contabilísticas equilibram altos retornos e altos desafios de volatilidade?

“China Life, Ping An, PICC, China Pacific Insurance, New China Insurance atingiram em conjunto, em 2025, um lucro líquido consolidado de 425,291 bilhões de yuans, um aumento de 22,4% em relação ao ano anterior, atingindo um novo recorde histórico.”

Os relatórios anuais das cinco maiores seguradoras listadas na A-share em 2025 foram divulgados, China Life, Ping An, PICC, China Pacific Insurance, New China Insurance alcançaram, em conjunto, um lucro líquido consolidado de 425,291 bilhões de yuans, um aumento de 22,4% em relação ao ano anterior, atingindo um novo recorde histórico.

Por trás deste desempenho brilhante, está a resposta ativa das seguradoras às orientações políticas, aumentando significativamente a proporção de investimentos em ações, aproveitando com precisão a recuperação do mercado de capitais, e colhendo retornos abundantes.

Mas, ao mesmo tempo, as novas normas contabilísticas ampliaram o impacto da volatilidade do mercado, levando algumas seguradoras a registarem prejuízos no quarto trimestre, o que trouxe um novo desafio de “altos retornos, alta volatilidade” para o setor.

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Lucros em alta em todas as linhas

O setor de investimentos torna-se o maior motor

Do ponto de vista do desempenho individual, os lucros líquidos das cinco maiores seguradoras cresceram positivamente em relação ao ano anterior, reforçando o efeito de liderança do setor.

Entre elas, China Life lidera o setor com um lucro líquido consolidado de 154,078 bilhões de yuans, um aumento expressivo de 44,1% em relação ao ano anterior; Ping An segue com um lucro líquido de 134,778 bilhões de yuans, um crescimento de 6,5%; China Pacific Insurance, PICC e New China Insurance tiveram lucros de 53,505 bilhões, 46,646 bilhões e 36,284 bilhões de yuans, respectivamente, com crescimentos de 19%, 8,8% e 38,3%, apresentando uma situação geral de crescimento em todas as linhas.

O núcleo que sustenta a explosão de desempenho vem do setor de investimentos, que teve uma explosão geral.

Várias seguradoras atingiram os melhores níveis de retorno de investimento dos últimos anos: China Life obteve um retorno total de investimento de 387,694 bilhões de yuans, um aumento de 25,8%, com uma taxa de retorno de 6,09%; New China Insurance obteve um retorno total de investimento de 104,334 bilhões de yuans, um aumento de 30,9%, com uma taxa de retorno de 6,6%; PICC obteve um retorno total de investimento de 92,323 bilhões de yuans, atingindo também um recorde histórico.

Sob o incentivo político à entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado, as seguradoras aumentaram significativamente suas posições em ativos de ações, tornando-se uma estratégia-chave para impulsionar a melhoria dos retornos de investimento.

Até o final de 2025, o valor total investido em ações pelas cinco maiores seguradoras atingiu 2,5 trilhões de yuans, um aumento de mais de 1 trilhão de yuans em relação ao ano anterior, com um crescimento de 75,2%; a proporção de investimentos em ações em relação aos ativos de investimento também aumentou de 7,8% para 12,2%.

Especificamente, Ping An investiu 1,24 trilhão de yuans em ações e fundos de ações, representando 19,2% do total, um aumento de 9,3 pontos percentuais em relação ao ano anterior; China Life investiu mais de 1,2 trilhão de yuans em ações no mercado aberto, com uma proporção de alocação de fundos de ações de 16,89%; China Pacific Insurance tem uma proporção de 13,4% em ações; PICC aumentou sua posição em ações A em mais de 400 bilhões de yuans ao longo do ano, elevando a proporção de ativos de ações para 13,3%; New China Insurance tem uma proporção de 21,2% de seus ativos de investimento em fundos de ações.

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Altos retornos acompanham alta volatilidade

As novas normas contabilísticas ampliam o impacto do ciclo

Enquanto atingiam recordes de desempenho, o setor também enfrentou, pela primeira vez, uma situação rara de “lucro anual elevado, prejuízo significativo em um trimestre”.

No quarto trimestre de 2025, China Life registrou uma perda de 13,7 bilhões de yuans no trimestre, PICC uma perda de 1,76 bilhão de yuans; Ping An e New China Insurance tiveram uma redução no lucro trimestral em relação ao ano anterior, sendo que apenas China Pacific Insurance apresentou crescimento positivo.

O mercado reagiu de forma extremamente sensível, após a divulgação dos relatórios financeiros de algumas empresas, os preços das ações não subiram, mas caíram, refletindo a alta atenção do mercado de capitais à volatilidade dos resultados das seguradoras.

As principais razões para o aumento da volatilidade são duas. Primeiramente, o aumento significativo na alocação de ativos em ações elevou a sensibilidade do balanço das seguradoras às oscilações do mercado de ações; em segundo lugar, após a implementação das novas normas contabilísticas (incluindo as novas normas para instrumentos financeiros e contratos de seguros), uma grande quantidade de ativos de ações foi classificada como FVTPL (medidos ao valor justo, com variações reconhecidas no resultado do período), fazendo com que as flutuações no valor de mercado desses ativos se refletissem de forma direta e imediata no lucro do período.

Por exemplo, China Life possui um portfólio de ações do tipo TPL superior a 6000 bilhões de yuans, pequenas oscilações de mercado podem gerar variações de centenas de bilhões de yuans no lucro; o portfólio de ações do tipo TPL da PICC também aumentou de 330 milhões para 957 milhões de yuans, tornando-se mais sensível às oscilações do mercado.

Diante disso, especialistas e altos executivos das empresas concordam que a gestão de seguros de vida possui características de longo prazo e de ciclo cruzado, e que as oscilações de curto prazo representam uma resposta normal do mercado de capitais, não devendo ser interpretadas de forma excessiva, devendo-se olhar para o valor e a capacidade de investimento das seguradoras a longo prazo.

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Recuperação sincronizada do passivo

Alta no valor de novas apólices de seguros de vida, otimização de custos no seguro de propriedade

Além do setor de investimentos, o passivo também se recupera de forma sincronizada, formando um bom padrão de “duas rodas de capital e passivo”.

O valor de novas apólices de seguros de vida (NBV) cresceu em dois dígitos em todas as linhas, sendo liderado por PICC com um crescimento de 64,5%; New China Insurance, China Pacific Insurance, China Life e Ping An tiveram crescimentos de 57,4%, 40,1%, 35,7% e 29,3%, respetivamente.

O crescimento foi impulsionado principalmente pelo crescimento explosivo do canal de seguros bancários. China Life atingiu um prêmio total de 110,874 bilhões de yuans, um aumento de 45,5%, com um prêmio de nova apólice de 58,506 bilhões de yuans, um aumento de 95,7%, e o número de gerentes de clientes atingiu 20.000, com uma produtividade média de 53,7%; Ping An aumentou o valor de novas apólices de seguros bancários em 138,0%, contribuindo com 34% do total; China Pacific Insurance aumentou sua receita de prêmios de seguros bancários em 46,4%, e o valor de novas apólices de seguros de vida cresceu 102,7%; New China Insurance aumentou o valor de novas apólices de seguros bancários em 137,08%, com a participação do canal ultrapassando a de seguros individuais; China PICC aumentou o valor de novas apólices de seguros de vida em 64,5%.

O setor de seguros de propriedade apresenta uma tendência positiva de redução de custos e melhoria de lucros. As três principais seguradoras de propriedade reduziram suas taxas de custo total para abaixo de 98%, sendo que Ping An Property Insurance atingiu 96,8%, China Pacific Property Insurance 97,5% e PICC Property Insurance 97,6%.

A redução de custos deve-se, por um lado, à diminuição de desastres naturais e à redução da pressão de indenizações, e, por outro, à gestão detalhada e ao controle de despesas de canais.

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Conclusão

2025 foi um ano de grandes lucros para as seguradoras listadas, e também um ano crucial para a transformação do modelo de desenvolvimento do setor.

O aumento dos investimentos em ações trouxe os melhores retornos de investimento dos últimos anos, mas também expôs a volatilidade dos resultados; sob a pressão das novas normas contabilísticas, do ambiente de baixas taxas de juro e da transformação dos canais, as seguradoras estão a evoluir gradualmente de uma estratégia de “escala” para uma de “valor” e de “longo prazo”.