#Gate广场四月发帖挑战 Instituição: Ouro e prata em março emitem sinais de baixa, a retomada do mercado de alta pode precisar esperar mais seis meses

De acordo com o mais recente relatório da renomada instituição de análise de metais preciosos Heraeus, ouro e prata em março ambos emitiram sinais de baixa mais evidentes, o que sugere que a retomada completa do mercado de alta dos metais preciosos ainda pode precisar esperar cerca de seis meses. Apesar de notícias de vendas soberanas e trocas de contratos no mercado, os bancos centrais de todos os países continuam a manter uma posição líquida de compra de ouro.
Dilema na política do Federal Reserve: como equilibrar emprego e inflação
Analistas da Heraeus apontam no relatório que o Federal Reserve atualmente enfrenta uma difícil decisão na política de taxas de juros.
Eles escreveram: “À medida que os preços continuam a subir e o crescimento do emprego estagna, o Federal Reserve precisa equilibrar sua missão dupla, apoiando a maximização do emprego e mantendo a estabilidade de preços.” Mesmo com um cessar-fogo no Oriente Médio, a inflação pode permanecer elevada por algum tempo, o que torna mais provável que o Fed mantenha as taxas de juros inalteradas ou até considere aumentá-las ainda mais.
O número de empregos não agrícolas nos EUA aumentou 178 mil em março, superando significativamente a expectativa de 118 mil. No entanto, de acordo com o Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA, em 11 meses do relatório dos últimos 12 meses a partir de janeiro de 2025, os dados de emprego foram revisados para baixo, com uma média de ajuste de -5,1 mil.
Os analistas acrescentaram: “Desde a recuperação do COVID-19 no final de 2024, o total de empregos não agrícolas nos EUA tem estado relativamente estagnado. Se o aumento de custos desacelerar o crescimento econômico, isso poderá impactar negativamente o mercado de trabalho, e uma fraqueza no mercado de trabalho pode forçar o Federal Reserve a reduzir a taxa de fundos federais para estimular a economia e o emprego.”
Além disso, a probabilidade de uma ou duas reduções de juros em 2026 subiu para 27,3% em 9 de abril, um aumento claro em relação aos 14,1% antes do anúncio do cessar-fogo em 7 de abril.
Notícia de cessar-fogo provoca reação momentânea do mercado
Analistas afirmam: “A reação inicial do mercado à notícia de cessar-fogo foi uma recuperação dos ativos que haviam sido vendidos anteriormente, enquanto os ativos que estavam em alta (energia, dólar) recuaram. Essa notícia impulsionou os preços dos metais preciosos, ajudando-os a fechar em alta na semana passada.”
Bancos centrais continuam comprando ouro, com aumento líquido de 27 toneladas em fevereiro
O relatório mostra que os bancos centrais de vários países continuaram a manter uma posição líquida de compra de ouro em fevereiro, totalizando 27 toneladas, acima das 5 toneladas de janeiro.
Entre eles, o Banco Nacional da Polônia aumentou suas reservas em 20,2 toneladas, o maior aumento mensal desde fevereiro de 2025 (29 toneladas). O Uzbequistão aumentou suas reservas em 7,8 toneladas, e o Cazaquistão em 7,7 toneladas. Os principais vendedores foram a Turquia (redução de 8,1 toneladas) e a Rússia (redução de 6,2 toneladas).
Essa tendência continua o padrão de acumulação de ouro pelos bancos centrais desde a crise financeira global. Em 2025, os bancos centrais globais adicionaram um total de 863 toneladas de ouro às suas reservas.
Análise técnica do ouro: formação de padrão de baixa em março
Analistas da Heraeus apontam que, no mês passado, o ouro formou um padrão clássico de baixa conhecido como engolfo de baixa no gráfico mensal: o preço de abertura de março foi superior ao do mês anterior, mas o preço de fechamento ficou abaixo do fechamento do mês anterior. Essa formação coincide com o momento em que o mercado de metais preciosos parou de subir no final de janeiro e com o início das ações militares dos EUA contra o Irã.
Historicamente, após a formação de um padrão semelhante de engolfo de baixa em abril de 2022, o preço do ouro caiu por seis meses consecutivos, de US$ 2000 por onça para US$ 1600 por onça.
Os analistas acreditam que, embora haja um comportamento de preço semelhante, a atual correção pode ser absorvida pela tendência de alta contínua, pois a inflação mais elevada e as taxas de juros reais mais baixas continuarão a sustentar a demanda por ouro. No entanto, se a tendência de alta da semana passada se inverter, o próximo nível de suporte importante pode estar próximo ao ponto mais baixo de março, cerca de US$ 4100 por onça.
Mercado de prata: vendas físicas recuam, mas o primeiro trimestre ainda é melhor que o ano passado
Analistas da Heraeus apontam que as vendas físicas de barras e moedas de prata em março tiveram uma queda significativa. A Perth Mint vendeu 975.645 onças em março, uma redução drástica em relação às quase 2 milhões de onças de fevereiro. No entanto, as vendas totais de prata no primeiro trimestre ultrapassaram 4,6 milhões de onças, mostrando um começo de 2026 claramente mais forte que 2025.
As vendas de moedas de prata do US Mint, como a Silver Eagle, também recuaram de 1,7 milhão de onças em fevereiro para 1,6 milhão de onças em março, totalizando mais de 8,1 milhões de onças nos três primeiros meses, significativamente acima das 5,3 milhões de onças do mesmo período do ano passado.
No aspecto técnico, o gráfico mensal da prata também apresenta um padrão de engolfo de baixa semelhante ao do ouro. Os analistas afirmam que isso indica que, antes de uma retomada do mercado de alta, o preço da prata pode passar por meses de consolidação ou movimento lateral mais fraco.
Resumo
Apesar do cessar-fogo no Oriente Médio trazer um alívio temporário, os sinais técnicos de ouro e prata em março permanecem cautelosos. Analistas da Heraeus acreditam que o reinício do mercado de alta dos metais preciosos pode ser adiado por mais seis meses. Durante esse período, as compras contínuas de ouro pelos bancos centrais serão uma força de suporte importante, enquanto as decisões de taxas de juros do Federal Reserve e a trajetória da inflação global continuarão a influenciar a direção de médio prazo do mercado de metais preciosos.