Acabei de perceber algo bastante louco acontecendo na Polymarket. Há um mercado de previsão apostando em qual empresa de criptomoedas ZachXBT iria expor por uso de informações privilegiadas, e ele movimentou cerca de $40 milhões em volume. Parece uma premissa sólida para pegar atores mal-intencionados, certo? Exceto que alguém claramente já sabia a resposta antes do anúncio.

ZachXBT divulgou sua investigação na manhã de quinta-feira nomeando a Axiom como alvo. O que acontece é que analistas on-chain imediatamente perceberam algo suspeito. Um pequeno grupo de carteiras recém-criadas vinha acumulando posições na Axiom intensamente pouco antes do anúncio ser divulgado. Estamos falando de carteiras que transformaram $50.000 em $266.000 de uma só vez. Uma conta chamada predictorxyz sozinha lucrou mais de $1 milhões, com um retorno de 7x.

A concentração é o que me impressiona. Não era um mercado amplo onde milhares de pessoas fizeram suposições informadas. Um punhado de carteiras dominou completamente o lado da Axiom no livro de ordens. Na maior parte da semana, a Meteora liderava com mais de 50% de probabilidade, mas as chances mudaram drasticamente para Axiom na noite de quarta-feira, atingindo um pico de 46,2%. Qualquer um que comprou nesse período antes da publicação de quinta-feira tinha uma intuição de mercado incrível ou já sabia o que estava por vir.

Aqui é onde fica interessante. ZachXBT admitiu nas redes sociais que entrou em contato com a Axiom para comentários e fez entrevistas antes de publicar. Ele chamou de provável vazamento inevitável. Isso significa que várias pessoas na Axiom sabiam que o relatório seria divulgado antes de se tornar público. Qualquer uma delas poderia ter feito apostas diretamente ou dado uma dica a alguém para fazer isso.

O problema? A Polymarket não exige verificação de identidade. Então, mesmo que a atividade suspeita seja óbvia na cadeia, rastrear quem realmente fez as apostas é quase impossível sem a cooperação da Polymarket. A Axiom afirmou que está investigando, mas não comentou se funcionários estavam negociando no contrato da Polymarket.

A ironia é quase poética. Um mercado criado para pegar traders de informações privilegiadas acabou se tornando o veículo para insider trading em uma investigação sobre insider trading. O mecanismo funcionou exatamente como planejado, só que recompensou as pessoas erradas.