Recentemente, observei um fenômeno de mercado bastante interessante. A mudança repentina na situação do Irã desencadeou uma reação em cadeia que impactou diretamente o movimento do Bitcoin.

Acontece assim. A televisão estatal do Irã confirmou a morte do líder supremo em um ataque aéreo dos EUA e Israel, e assim que essa notícia saiu, a reação do mercado foi bastante intensa. O Bitcoin disparou diretamente para perto de 68.000 dólares na manhã de domingo, recuperando quase toda a queda causada pelas preocupações relacionadas à guerra no sábado. Agora, o BTC oscila em torno de 73.900 dólares, e a tendência de alta continua.

Do ponto de vista dos traders, parece que todos estão apostando em uma lógica: a instabilidade na liderança pode aumentar a possibilidade de um cessar-fogo. Isso soa um pouco contraintuitivo, mas no mundo dos ativos de risco, a incerteza às vezes é vista como um sinal de alívio. O Irã entrou em um vácuo de poder, com uma comissão de liderança temporária assumindo o controle, e o calendário para a eleição do sucessor ainda não está definido. A compreensão do mercado é que essa confusão pode levar à suspensão de ações militares mais radicais.

Porém, há muitas variáveis envolvidas. O líder supremo do Irã detém a autoridade máxima sobre as forças militares, diplomacia e o programa nuclear, e sua morte cria um vácuo de poder em meio a uma guerra em múltiplas frentes. Ao mesmo tempo, os EUA estão pedindo aos iranianos que derrubem o regime, Teerã continua lançando mísseis em direção a Israel, e os ataques aéreos israelenses também continuam. A estabilidade dessa situação é incerta, ninguém consegue prever com precisão.

Curiosamente, essa onda de alta aconteceu em um domingo com liquidez bastante escassa, impulsionada inteiramente por uma única notícia de destaque. Em poucas horas, o valor de mercado do Bitcoin subiu cerca de 80 bilhões de dólares. Isso indica que o mercado ainda está no começo do processo de precificação desse evento, e ajustes podem acontecer posteriormente.

Do ponto de vista de energia e inflação, o Irã está localizado em uma região-chave para a exportação global de petróleo. Se o mercado interpretar esse evento como um aumento no risco de oferta, o preço do petróleo pode disparar, pressionando as expectativas de inflação global e as condições financeiras, o que normalmente prejudica ativos de risco, incluindo o Bitcoin. Mas, se o novo mecanismo de liderança conseguir estabilizar as decisões e evitar uma escalada maior, os ativos de risco podem continuar recebendo suporte.

Outro ponto importante é o movimento no ecossistema Ethereum. Uma mineradora conseguiu, em apenas seis meses, transformar-se em um grande detentor de ETH alavancado, dobrando seu número de tokens e levantando mais de 10 bilhões de dólares. Atualmente, possuem 4,87 milhões de ETH, tornando-se o maior detentor corporativo de ETH. Apesar de reportar um prejuízo líquido trimestral de 3,8 bilhões de dólares, isso se deve principalmente à contabilização pelo valor justo e perdas em derivativos, não a uma perda real de posições. Sua operação agora está majoritariamente focada em staking, com uma receita trimestral de 11 milhões de dólares, quase toda proveniente dessa atividade, mas as despesas de gestão dispararam para 75 milhões de dólares, evidenciando uma discrepância entre custos e receitas.

De modo geral, o ritmo do mercado nesta semana foi completamente alterado pela geopolítica. O desempenho do petróleo e dos futuros de ações após a abertura na noite de domingo vai revelar se esse otimismo pode se sustentar ou será dissipado, como aconteceu quando o Bitcoin atingiu 70.000 dólares. No curto prazo, o desenvolvimento da situação no Irã e a forma como o mercado a precificará continuam sendo pontos de atenção.