Lei CLARITY de 2026: Quebra do impasse na legislação de rendimentos de stablecoins, a regulamentação de criptomoedas nos EUA chega a um ponto de inflexão

14 de abril de 2026, o diretor executivo do Comitê de Assessoramento de Ativos Digitais da Casa Branca, Patrick Witt, confirmou que um acordo foi alcançado sobre a disputa de longo prazo sobre os rendimentos de stablecoins em relação ao Projeto de Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais. Este avanço revolucionário eliminou obstáculos centrais para o avanço do projeto de lei no Comitê Bancário do Senado, que planeja realizar uma reunião de marcação no final de abril. Desde que o projeto de lei CLARITY foi aprovado na Câmara dos Deputados em julho de 2025 por 294 votos contra 134, ele ficou em espera por quase um ano. Este acordo significa que a legislação de regulamentação de criptomoedas nos EUA entrou na fase final, e seu resultado terá um impacto profundo na estrutura do mercado de stablecoins, no quadro operacional das exchanges e nos limites da regulamentação federal de ativos digitais.

Quais são as principais divergências na disputa sobre os rendimentos de stablecoins

A questão dos rendimentos de stablecoins foi o maior obstáculo para o avanço do Projeto de Lei de Clareza no Senado. O setor bancário há muito tempo preocupa-se que permitir que emissores de stablecoins ou terceiros ofereçam “rendimentos passivos” — ou seja, retornos simplesmente por manter stablecoins — possa desviar depósitos tradicionais, erodindo a base de empréstimos e depósitos dos bancos comunitários. Embora o Projeto de Lei GENIUS, aprovado em 2025, tenha estabelecido uma reserva e uma estrutura regulatória básica para stablecoins de pagamento, deixou espaço para ambiguidades em relação aos “rendimentos”, levando a atrasos repetidos na revisão do projeto de lei CLARITY pelo Comitê Bancário do Senado. Após a cancelamento de uma audiência prevista em janeiro deste ano, as negociações entraram em impasse, com grupos de lobby bancários persuadindo alguns senadores de que oferecer rendimentos semelhantes aos juros bancários aos detentores de stablecoins representaria uma ameaça sistêmica.

Como o acordo de compromisso equilibra as demandas do setor bancário e da indústria de criptomoedas

Em meados de março, o senador Thom Tillis (Republicano) e a senadora Angela Alsobrooks (Democrata) chegaram a um acordo de princípio com a Casa Branca, estabelecendo a estrutura central do compromisso: proibir rendimentos passivos “simplesmente por manter” stablecoins, mas permitir recompensas vinculadas a atividades como pagamento, transferência ou uso em plataformas. Witt chamou essa abordagem de “marco importante”, destacando que resolver a questão dos rendimentos de stablecoins é uma condição prévia para avançar com todo o projeto de lei, e atualmente a proposta tem potencial para se manter estável. O compromisso essencialmente diferencia dois modelos de rendimento — a proibição de rendimentos passivos sem risco, enquanto incentivos relacionados a atividades econômicas na cadeia permanecem possíveis. Essa distinção busca um equilíbrio institucional entre proteger a base de depósitos bancários e manter a competitividade dos produtos de criptomoedas.

Qual foi o papel da análise de dados do Comitê de Assessoramento Econômico da Casa Branca

O recente relatório de pesquisa do Comitê de Assessoramento Econômico da Casa Branca forneceu suporte de dados crucial para o acordo de compromisso. O relatório avaliou quantitativamente o impacto dos rendimentos de stablecoins no sistema bancário: a proibição dos rendimentos de stablecoins aumentaria os empréstimos bancários nos EUA em cerca de 2,1 bilhões de dólares, um aumento de apenas 0,02%, enquanto o risco de perda de depósitos alegado pelo setor bancário foi superestimado. O relatório destacou que, mesmo em cenários extremos, o aumento de empréstimos devido à proibição de rendimentos se concentraria principalmente em grandes bancos, com benefícios limitados para bancos comunitários. Essa conclusão fornece uma base empírica verificável para a negociação política no âmbito legislativo, permitindo que legisladores bipartidários façam concessões na questão dos rendimentos. No entanto, a Associação de Bancários dos EUA respondeu rapidamente, alegando que o relatório da Casa Branca apresenta falhas e que os rendimentos de stablecoins ainda podem representar riscos para bancos comunitários, indicando que há reservas internas no setor bancário quanto ao avanço do projeto de lei.

Quais outras divergências permanecem sem resolução além dos rendimentos de stablecoins

Witt apontou que as negociações estão na fase final, com várias divergências próximas de serem resolvidas. Além dos rendimentos de stablecoins, as principais disputas incluem medidas de proteção contra atividades financeiras ilegais no setor de finanças descentralizadas (DeFi) e cláusulas éticas propostas pelo Partido Democrata que proibiriam altos funcionários do governo, incluindo o presidente, de obter lucros na indústria de criptomoedas. Quanto ao quadro regulatório específico para DeFi, o rascunho tende a distinguir entre protocolos não custodiais e contratos inteligentes autogerenciados de um lado, e intermediários centralizados de custódia do outro, concentrando a supervisão regulatória em entidades centralizadas e emissores de stablecoins. Essa abordagem de “divisão de rotas” visa proteger a inovação central do DeFi, ao mesmo tempo em que concentra o controle de riscos sistêmicos em entidades reguláveis. Witt não revelou quais tópicos já tiveram consenso, mas afirmou que as negociações “avançaram bastante nos bastidores” e que há otimismo quanto à resolução completa dessas questões.

O que a reunião de marcação do Comitê Bancário do Senado no final de abril significa

De acordo com o cronograma atual, o presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott, planeja realizar uma reunião de marcação na segunda metade de abril. Se aprovada, a lei avançará para uma votação plena no Senado. Este período é extremamente crítico — o Senado encerrou o recesso de Páscoa em 13 de abril e retomou as sessões plenas, e o relógio legislativo está em contagem regressiva. Alex Thorn, responsável pela Galaxy Research, alertou claramente que, se o projeto de lei não passar pela revisão do comitê em abril, a probabilidade de concluir a legislação até 2026 cairá drasticamente. Do ponto de vista processual, antes de ser assinada pelo presidente, a lei precisa passar por cinco etapas: revisão de marcação no comitê bancário, votação de 60 senadores no Senado, coordenação com a versão do Comitê de Agricultura, alinhamento com a versão da Câmara de julho de 2025 e, finalmente, assinatura presidencial — todas essas etapas devem ser concluídas em um prazo limitado. A senadora Cynthia Lummis fez um apelo urgente, afirmando que, se não for aprovada este ano, o processo legislativo poderá ser adiado para além de 2030. O secretário do Tesouro, Scott Bessent, também pediu publicamente ao Congresso que avance rapidamente, alertando que a ausência de uma estrutura legal clara acelerará a fuga de talentos e capitais do setor de criptomoedas para jurisdições mais amigáveis, como Cingapura e Abu Dhabi.

Como a aprovação da lei pode transformar o mercado de stablecoins

A estrutura central do Projeto de Lei de Clareza consiste em estabelecer um padrão federal mínimo unificado, ou seja, todos os emissores de stablecoins de pagamento, independentemente de sua licença estadual, deverão atender aos requisitos do Federal Reserve, de capital e de transparência. Atualmente, os emissores estão sujeitos a um sistema fragmentado de licenças de transferência de dinheiro estaduais, sem uma base regulatória federal unificada, uma ambiguidade que tem sido uma das principais barreiras ao uso institucional em larga escala. A lei também busca esclarecer que as negociações de criptomoedas à vista serão principalmente reguladas pela CFTC, resolvendo o conflito de jurisdição de longa data entre SEC e CFTC. Para o mercado de stablecoins, o compromisso irá remodelar o cenário competitivo: após a proibição do modelo de rendimento passivo, atividades vinculadas a pagamentos e uso se tornarão os principais meios de manter a fidelidade dos usuários. Os principais emissores de stablecoins, como Circle, poderão transmitir parte da receita de juros de suas reservas aos usuários por meio de incentivos às atividades, mantendo a atratividade de produtos como USDC para instituições e consumidores finais. Dados de mercado mostram que, após o anúncio do compromisso, as ações da Circle subiram cerca de 12%, refletindo expectativas positivas dos investidores quanto ao progresso da legislação.

Resumo

O acordo na disputa sobre os rendimentos de stablecoins no Projeto de Lei de Clareza marca uma virada na relação entre bancos e a indústria de criptomoedas, de antagonismo para uma coexistência pragmática. A análise de dados do Comitê de Assessoramento Econômico da Casa Branca fornece uma base empírica verificável para o avanço legislativo, e a reunião de marcação do Comitê Bancário do Senado no final de abril será um momento decisivo para o destino do projeto. No entanto, o período é extremamente apertado — se não for concluído antes do ciclo eleitoral intermediário, esse marco regulatório considerado uma conquista na regulamentação de criptomoedas nos EUA poderá ficar em espera por um longo período.

FAQ

Q: Em que estágio legislativo o Projeto de Lei de Clareza se encontra atualmente?

O projeto foi aprovado na Câmara dos Deputados em julho de 2025 por 294 votos contra 134 e aguarda a revisão de marcação no Comitê Bancário do Senado. Se aprovado no comitê em abril, seguirá para votação plena no Senado, depois será coordenado com a versão da Câmara de julho de 2025 e, por fim, assinado pelo presidente.

Q: Quais são os detalhes específicos do acordo sobre os rendimentos de stablecoins?

A proposta central é: proibir rendimentos passivos “simplesmente por manter” stablecoins, mas permitir recompensas vinculadas a atividades como pagamento, transferência ou uso em plataformas. O objetivo é equilibrar a preocupação dos bancos com a segurança dos depósitos e a necessidade da indústria de criptomoedas de manter a competitividade dos produtos.

Q: Quais as consequências se a reunião de marcação do Comitê Bancário do Senado em abril não ocorrer como planejado?

De acordo com a Galaxy Research, se o projeto não passar pelo comitê em abril, a probabilidade de concluir a legislação até 2026 cairá drasticamente. A senadora Lummis alertou que perder essa janela pode adiar o processo legislativo para além de 2030.

Q: Como o Projeto de Lei de Clareza se relaciona com o Projeto de Lei GENIUS?

O Projeto de Lei GENIUS, aprovado em 2025, estabeleceu uma reserva e uma estrutura regulatória básica para stablecoins de pagamento, mas deixou ambiguidades em relação aos “rendimentos”. O Projeto de Lei de Clareza amplia essa regulamentação, esclarecendo as regras de rendimento e resolvendo o conflito de jurisdição entre SEC e CFTC.