Percebi um padrão interessante nos mercados asiáticos hoje: o Nikkei e o KOSPI abriram com perdas significativas, mas depois se recuperaram rapidamente durante a sessão. Não é a primeira vez que vejo essa dinâmica nos últimos dias.

O que me chama atenção é como o impacto dos fatores geopolíticos está diminuindo progressivamente. Lembro quando a escalada no Irã causava pânico nas bolsas asiáticas durante o dia inteiro. Na segunda-feira passada, as perdas ainda estavam próximas de dois dígitos, mas ontem a queda foi muito mais contida. É como se os mercados asiáticos hoje estivessem se tornando progressivamente mais indiferentes a esses choques.

Existem duas dinâmicas que, na minha opinião, explicam esse comportamento. Primeiro, os investidores estão começando a precificar sistematicamente o que poderíamos chamar de 'modelo Trump': incerteza política durante a semana, seguida de alguns sinais tranquilizadores no fim de semana que permitem aos mercados respirar. Esse ciclo se repete com tanta frequência que os traders já o antecipam e não se deixam surpreender.

Em segundo lugar, como esse padrão está se consolidando, a vontade de vender ao primeiro sinal de volatilidade diminuiu significativamente. Menos pressão de venda significa menos danos nos mercados asiáticos hoje em comparação com algumas semanas atrás.

Na prática, os mercados asiáticos estão aprendendo a conviver com a incerteza, ao invés de reagir impulsivamente. Interessante de observar.