De 16 a 17 de abril, o ouro à vista permaneceu em uma faixa estreita entre 4780 e 4800 dólares por onça, fechando praticamente estável em 4785,57 dólares no dia 16, e negociando perto de 4780 dólares durante o horário asiático em 17. Trump afirmou em 16 que os EUA e o Irã estão "muito próximos de um acordo" e sugeriu que as negociações presenciais podem ser retomadas no Paquistão neste fim de semana, ao mesmo tempo em que anunciou um cessar-fogo de 10 dias com o Líbano. Após a notícia, o preço do ouro não apresentou movimentos bruscos, mas permaneceu em um estado de "não subir, não cair profundamente", em uma espécie de impasse.

A razão pela qual o ouro permanece "sem grandes oscilações" está na anulação mútua das forças de compra e venda. Do lado dos compradores, o índice do dólar americano, devido à expectativa de redução de juros, recuou para perto de sua mínima em seis semanas, e a fraqueza do dólar aumentou diretamente o poder de compra do ouro cotado em outras moedas, fornecendo suporte básico ao preço. Ao mesmo tempo, o volume diário de atravessamentos do Estreito de Hormuz é apenas uma fração dos mais de 130 atravessamentos antes da guerra, e cerca de um quinto do petróleo marítimo global ainda está praticamente interrompido. A incerteza no fornecimento de energia mantém a sombra da inflação, e a demanda de hedge de longo prazo dos investidores por ouro não diminuiu.

Do lado dos vendedores, a postura otimista de Trump aliviou as preocupações extremas de uma escalada total do conflito, melhorando a disposição ao risco, o que naturalmente enfraqueceu a demanda de compra de ouro como proteção de curto prazo. Além disso, o presidente do Federal Reserve de Chicago, Goolsbee, afirmou anteriormente que, se os preços do petróleo permanecerem altos, o corte de juros do Fed pode ser adiado até 2027, e a manutenção de taxas elevadas aumenta o custo de oportunidade de manter ouro, limitando o potencial de alta do preço.

Em uma análise mais profunda, a tendência atual do ouro está passando por uma transformação estrutural. Devido ao aumento contínuo do preço do ouro nos últimos anos e ao alto nível de posições, o ouro começou a exibir características de ativos de alta volatilidade, comuns a riscos, e sua lógica tradicional de "conflito leva a alta" já não funciona completamente. Ao mesmo tempo, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais continuam por 18 meses consecutivos, formando uma base sólida de compra de longo prazo. A luta entre a retração na demanda de proteção de curto prazo e a necessidade de alocação de longo prazo molda o padrão atual de "estagnação em alta" do preço do ouro. O verdadeiro ponto de referência para a formação de preços no mercado mudou do sentimento geopolítico para o caminho da inflação e a direção da política monetária. #创作者激励