Nestes últimos dias, tenho conversado novamente sobre a desancoragem de stablecoins, e parece que é como uma fila longa na porta de uma loja de chá com leite: se você não se junta, tudo bem, mas uma fila já começa a fazer as pessoas suspeitarem de “será que está quase esgotando”. Para ser claro, a desancoragem às vezes não significa que o ativo ficou imediatamente ruim, mas que todos começam a imaginar uma crise de corrida, fugindo mais rápido do que os outros.

A questão da transparência das reservas também é bastante constrangedora, normalmente ninguém revisa seus livros, e só quando algo acontece é que se lembra de perguntar “quais são suas cartas na manga”. Aproveitando, percebo que as taxas de financiamento de fundos à vista/contratos estão extremas, e no grupo ainda discutem se a reversão vai acontecer ou se devem continuar inflando a bolha... Agora, tenho uma solução simples: não trate a “estabilidade” como uma proteção invencível, não coloque sua posição de modo que não consiga dormir, por enquanto é isso.