Acabou de captar uma opinião interessante de Tom Lee na CNBC sobre por que os mercados estão se sustentando melhor do que as pessoas pensam. Seu ângulo é bastante direto—guerra, de forma contraintuitiva, pode na verdade ser um impacto positivo para a economia neste momento.

Aqui está a matemática que ele apresentou: os gastos com defesa estão em torno de 30 bilhões por mês, potencialmente dobrando para 60 bilhões no futuro. Isso é um estímulo sério. Enquanto isso, o aumento do preço do petróleo em 20 dólares por barril? Isso adiciona aproximadamente 12 bilhões em custos para os lares. O efeito líquido? As margens corporativas na verdade se expandem. Tom Lee vê isso como um padrão histórico—ele aponta a Segunda Guerra Mundial como um ponto de referência. O mercado de ações atingiu o fundo em maio de 1942, apenas cinco meses após os EUA entrarem na guerra, quando as tropas americanas ainda nem tinham desembarcado na Europa ou no Pacífico.

O que é impressionante é a observação de Tom Lee sobre a eficiência do mercado. Ele argumenta que o mercado já está precificando resultados favoráveis antes mesmo de entendermos a mecânica. A atual alta não é aleatória—é o mercado digerindo resultados antecipadamente, mesmo que não consigamos articular exatamente o porquê.

Sobre as três principais variáveis que moldam os mercados atualmente—escalada do Irã, lucros corporativos e taxas—Tom Lee enfatiza que a guerra é a variável imprevisível. É a única variável que pode criar eventos extremos em múltiplas direções ao mesmo tempo, o que a torna a mais importante de monitorar.

Do ponto de vista setorial, Tom Lee permanece construtivamente otimista com o setor de energia. A segurança energética está se tornando um dos temas estruturais dominantes, e essa posição parece destinada a persistir.