Acabei de encontrar algo interessante do ponto de vista macroeconômico. Raoul Pal estava discutindo como a venda do mercado de criptomoedas em 2025 não foi apenas por questões internas—foi realmente por escassez de liquidez global. Faz sentido quando você pensa nisso.

O que chamou minha atenção foi a opinião dele sobre como diferentes ativos foram afetados. As coisas realmente especulativas sofreram perdas de 90-99%, projetos de médio porte caíram de 50-65%, Ethereum caiu cerca de 40%, mas o Bitcoin se manteve relativamente melhor. Essa resiliência está te dizendo algo sobre a estrutura do mercado, certo?

Mas aqui é onde fica interessante. A análise de Raoul Pal sugere que o Bitcoin atualmente não está precificado corretamente. Ele fez os cálculos comparando com ações de tecnologia e padrões de liquidez global, e de acordo com seus modelos, o Bitcoin deveria estar sendo negociado significativamente mais alto se seguisse os mesmos padrões de correlação. Sua previsão do Bitcoin de Raoul Pal baseada nesses modelos macroeconômicos coloca ele na faixa de $160K quando a liquidez normalizar.

O problema é que houve aquela tempestade perfeita em outubro de 2025—fechamento do governo dos EUA, grandes vendedores, formadores de mercado saindo, problemas nas exchanges—que basicamente quebrou a correlação normal entre Bitcoin e o ciclo de liquidez mais amplo. Isso criou esse desconexão temporária.

Olhando para 2026, a configuração pode ser bastante favorável. Queda nas taxas, estímulo fiscal, clareza regulatória potencialmente abrindo fluxos de capital. Já estamos vendo sinais iniciais na alta do ouro e da prata. Se esse padrão se mantiver, o Bitcoin pode ser o próximo dominó nessa rotação de capital, à medida que as condições de liquidez melhoram ao longo do ano.

O preço atual do BTC está em torno de $75.75 mil, então há bastante espaço para crescimento se essa tese macroeconômica se concretizar. Vale a pena ficar de olho em como a liquidez global evolui nos próximos trimestres.