39 Empresas Pedem à UE Agilizar Regras de DLT, Avisando que a UE Está Atrasada em Relação aos EUA

Uma coalizão de instituições financeiras europeias e órgãos do setor está instando os legisladores da UE a acelerarem a reforma das regras de blockchain, tratando o Regime Piloto de DLT como uma lei independente, em vez de incorporá-lo a um pacote legislativo mais amplo. A carta, assinada por 39 entidades incluindo Nasdaq e Boerse Stuttgart, pede uma exceção rápida para manter a Europa no ritmo dos desenvolvimentos globais em finanças tokenizadas. Segundo a Cointelegraph, a missiva foi direcionada à Comissão Europeia e ao Parlamento, destacando o risco de que atrasar ações possa desacelerar a adoção da tecnologia de livro-razão distribuído nos mercados financeiros europeus.

O Regime Piloto de DLT, lançado em 2023, funciona como uma sandbox regulatória para testar negociações e liquidações baseadas em blockchain de ativos como ações e títulos sob condições de mercado real. Ele oferece isenções temporárias de certas regras para permitir que as empresas experimentem finanças tokenizadas em um ambiente controlado. Os signatários argumentam que integrar o regime a um pacote mais amplo de Integração e Supervisão de Mercado levaria a negociações prolongadas, potencialmente prejudicando a competitividade da Europa enquanto os Estados Unidos avançam com suas próprias iniciativas de finanças tokenizadas. “As negociações provavelmente serão longas”, afirma a carta, acrescentando que atrasos “riscarão a desaceleração do momentum da Europa na adoção de DLT.”

Principais pontos

Grupos industriais da UE pressionam para tratar o Regime Piloto de DLT como um ato legislativo independente, em vez de incluí-lo em um pacote mais amplo de finanças digitais.

Propostas pedem a expansão do escopo do regime, aumento do universo de ativos e elevação do limite de testes para 150 bilhões de euros.

Esforços incluem remover limites de tempo para licenças, permitindo permissões mais longas ou permanentes para operar projetos piloto.

O contexto é moldado por uma mudança regulatória nos EUA: a SEC esclareceu regras de custódia para títulos tokenizados e sinalizou apoio a serviços de tokenização via uma subsidiária do DTCC sob uma postura de não ação.

Os desenvolvimentos impactam os mercados de capitais transfronteiriços da Europa, regimes de licenciamento e a competitividade em relação aos Estados Unidos e outras jurisdições.

Reguladores e setor da UE: desacoplamento do DLT Piloto de reformas mais amplas

A carta conjunta argumenta que um Regime Piloto de DLT independente proporcionaria maior clareza regulatória mais rápida e caminhos mais previsíveis para empresas testarem negociações e liquidações habilitadas por blockchain. Com a União Europeia buscando uma agenda de reforma mais ampla em finanças digitais, os autores alertam que vincular o piloto ao cronograma de negociações de vários anos de outras medidas poderia desacelerar o progresso prático nos mercados tokenizados. Os signatários enfatizam o amplo apoio da indústria a ajustes pragmáticos que poderiam acelerar a implementação sem comprometer a segurança ou a proteção do investidor. A carta foi dirigida à Comissária de Serviços Financeiros, Maria Luis Albuquerque, reforçando um senso de urgência entre os participantes do mercado que temem o atraso na política.

Expansão de escopo e licenciamento: quais mudanças são propostas

Sob o regime atual, o piloto permite testes limitados de certas classes de ativos e escalas de emissão. Especificamente, cobre casos de teste de mercado relativamente pequenos, com limites como ações de empresas avaliadas em menos de aproximadamente $588 milhões, títulos com emissões inferiores a cerca de US$ 1,17 bilhão, e fundos de investimento com ativos abaixo de $588 milhões. A coalizão do setor está pressionando por um menu mais amplo de ativos elegíveis e um aumento substancial no teto de testes para 150 bilhões de euros ($176 bilhões). Além de ampliar a elegibilidade, os proponentes pedem a remoção de limites de tempo nas licenças, permitindo atividades piloto mais longas ou contínuas para apoiar a expansão e o aprendizado prático. Argumentam que essas são mudanças práticas, amplamente apoiadas, que fomentariam mercados regulados on-chain em toda a Europa.

Impulso nos EUA e contexto regulatório transfronteiriço

Os Estados Unidos vêm avançando na integração de títulos tokenizados na infraestrutura financeira existente, criando um contraste com o ritmo estagnado da Europa. A SEC esclareceu que corretoras podem custodiar títulos tokenizados sob as regras atuais de proteção ao investidor. Em outro desenvolvimento, a SEC emitiu uma carta de não ação permitindo que uma subsidiária do DTCC lance um serviço que tokeniza ativos do mundo real mantidos em custódia. Essas ações refletem uma trajetória de política mais ampla dos EUA em direção à tokenização prática e regulada, como parte do sistema financeiro mainstream. Embora essas ações não sejam decisões da UE, influenciam o discurso regulatório na Europa e moldam as expectativas sobre a rapidez com que as regras da UE devem se adaptar às inovações tecnológicas e de mercado. A Cointelegraph relatou esses desenvolvimentos e destacou o contraste com a abordagem cautelosa e de negociações intensas da Europa.

Chamadas da indústria e a busca por uma solução rápida

Separadamente, mas relacionadas ao esforço atual, uma carta de fevereiro de um grupo de nove empresas europeias de tokenização e infraestrutura de mercado também pediu urgentemente que os formuladores de políticas da UE atualizassem o Regime Piloto de DLT. Os signatários—entre eles Securitize, 21X e Boerse Stuttgart Group—alertaram que limites rígidos de ativos, limites baixos de emissão e licenças com prazo podem restringir o crescimento de mercados on-chain regulados e podem deslocar liquidez da Europa para os EUA. Essa solicitação anterior reforça uma preocupação mais ampla de que o ecossistema financeiro do continente possa perder momentum competitivo se as mudanças políticas não forem implementadas rapidamente. A situação é acompanhada de perto por bolsas, custodiante e gestores de ativos que buscam clareza regulatória e um caminho escalável para mercados de capital tokenizados.

Esses desenvolvimentos estão na interseção dos esforços de harmonização europeia e da necessidade de estruturas robustas e aplicáveis que apoiem a adoção institucional. Também abordam o MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) e a estratégia mais ampla da UE para finanças digitais, levantando questões sobre licenciamento, supervisão transfronteiriça e alinhamento com infraestruturas tradicionais de bancos e custódia. À medida que reguladores avaliam mudanças, os participantes do mercado buscam regras previsíveis, padrões claros de supervisão e programas piloto escaláveis que possam se traduzir em atividade de mercado real sem comprometer a proteção do investidor ou a integridade do mercado.

A reportagem da Cointelegraph indica um desejo amplo entre incumbentes europeus e novos entrantes de reduzir as fricções que normalmente acompanham pilotos regulatórios quando incorporados a pacotes de reforma maiores. O resultado influenciará a rapidez com que produtos tokenizados regulados podem ser testados e, por fim, como a Europa integra de forma mais fluida as finanças tokenizadas ao seu sistema financeiro existente.

O que acontece a seguir permanece dependente das negociações entre as instituições da UE, interesses dos Estados-membros e a comunidade de supervisão regulatória. Um Regime Piloto de DLT independente poderia acelerar resultados práticos, mas precisará ser cuidadosamente calibrado para manter altos padrões de proteção ao investidor e integridade de mercado, ao mesmo tempo em que permite experimentação rápida e escalável.

Perspectiva final: enquanto os formuladores de políticas da UE consideram os próximos passos, observadores devem monitorar como as mudanças no Regime Piloto de DLT se alinham com os cronogramas do MiCA, processos de licenciamento e estruturas de supervisão transfronteiriça. O equilíbrio entre velocidade, segurança e supervisão de importância sistêmica moldará o papel da Europa nos mercados tokenizados globais e determinará se o continente acompanha o ritmo das inovações dos EUA em finanças digitais.

Este artigo foi originalmente publicado como 39 Firms Urge EU to Fast-Track DLT Rules, Warn EU Lagging the US on Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.