Acabo de revisar os dados on-chain do bitcoin e há algo interessante acontecendo. A maioria dos endereços estão em lucro neste momento, com cerca de 11,1 milhões de BTC operando acima do seu custo médio frente a 8,9 milhões em prejuízo. Isso é bastante saudável para a dominância do BTC, mas também mostra que ainda não estamos nesses níveis de euforia extrema que precedem as máximas históricas.

O que me chama a atenção é que quando você vê esse equilíbrio entre lucros e perdas, pode antecipar bastante bem o que vai acontecer. Se a diferença se ampliar demais rapidamente, é sinal de que vem realização de lucros. Mas quando convergem, aí é onde os compradores fortes entram. Com o MVRV em 2,5 e os mineradores confortáveis em rentabilidade, o mercado tem pernas para seguir adiante.

Para operar, eu combino esses dados com o macro e os níveis técnicos. Se você vê pressão de venda limitada (poucos BTC em prejuízo) mas as condições externas se deterioram, é hora de realizar lucros parciais. Em troca, quando o medo domina e a maioria está vermelha, esses são os pontos onde vale a pena acumular. A chave é não se deixar levar pelo ruído.