Recentemente, há um fenômeno bastante interessante, o mercado está oscilando em níveis elevados, mas o capital está começando a se mover silenciosamente de ações de eletrônicos para ações financeiras. Pense bem, um depósito fixo por um ano rende apenas 2%, enquanto ações financeiras podem distribuir uma taxa de dividendos estável de 5-7%, além de ter a chance de esperar uma valorização do preço das ações, a diferença realmente não é pouca.

Por que as ações financeiras valem atenção agora? Simplificando, há três razões. Primeira, a avaliação é relativamente razoável. As ações de tecnologia subiram para um índice P/E acima de 30 vezes, mas o crescimento dos lucros não acompanha, enquanto as grandes ações bancárias ainda estão na faixa de 10-12 vezes, o que é bastante mais barato em comparação. Segunda, o ambiente de juros na verdade não é tão ruim quanto parece. Embora o ciclo de redução de juros esteja chegando, os controladores financeiros de Taiwan já lucraram mais de 560 bilhões de dólares até novembro do ano passado, atingindo um recorde, e em 2026, desde que a economia não desacelere bruscamente, a capacidade de distribuir dividendos pode ser ainda maior do que há dois anos. Terceira, o mercado está em rotação. O capital está se movendo de ações de eletrônicos para ações defensivas, e nesse momento, as ações financeiras tendem a estar subvalorizadas.

Outro ponto importante é a característica defensiva das ações financeiras. Durante o mercado de baixa de 2022, o índice ponderado caiu mais de 20%, mas o índice financeiro caiu menos de 15%. Quando as ações de tecnologia recuam, caem cerca de 10%, enquanto as ações financeiras muitas vezes apenas oscilam 3-5%, o que reduz bastante a carga psicológica. Essa característica de avançar com ataque e recuar com defesa é especialmente valiosa no ambiente de oscilações em níveis elevados atuais.

As ações financeiras de Taiwan podem ser divididas em algumas categorias simples. As controladoras financeiras têm negócios mais diversificados, incluindo bancos, seguradoras de vida, corretoras, etc., como Cathay Financial, Fubon Financial, CTBC Financial, que são as mais observadas. As ações bancárias puras, como Chang Hwa Bank e Taichung Bank, são ações emitidas pelos próprios bancos, com negócios mais simples, mas operação estável. As ações de seguros têm maior volatilidade, sendo adequadas para posicionamento durante mudanças de mercado. As ações de corretoras dependem do volume de negociações; quando o mercado está quente, os lucros com corretagem aumentam. Os iniciantes geralmente começam com controladoras financeiras, pois oferecem diversificação e dividendos estáveis.

Se você tem capital limitado, pode começar com ETFs de ações financeiras, que têm baixa barreira de entrada e oferecem diversificação. Para operações de curto prazo, também há outras ferramentas a considerar.

Falando de alvos específicos, eu mesmo tenho atenção em alguns. A subsidiária de seguros da Fubon Financial contribui de forma estável, com crescimento em gestão de patrimônio, e o P/E está em torno de 12 vezes, com espaço para crescimento. Os negócios de seguros do Cathay Financial na Ásia do Sudeste também crescem significativamente, e as receitas de comissões de gestão de patrimônio continuam a aumentar até 2026. A transformação digital do CTBC Financial está na frente, com o número de usuários de bancos móveis crescendo continuamente. Eshan Financial, focada em empréstimos para pequenas e médias empresas, é gerida de forma sólida, adequada para manutenção de longo prazo. Quanto às ações bancárias puras, como Chang Hwa Bank, possuem alta capitalização, qualidade de empréstimos estável, e avaliação baixa, sendo uma das opções mais acessíveis para quem busca estabilidade.

Também analisei algumas ações financeiras nos EUA. Berkshire Hathaway de Warren Buffett é como um fundo de investimento gigante, com negócios de seguros, ferrovias, energia, entre outros, sendo considerada por muitos como a ação defensiva mais estável do mercado americano. JPMorgan Chase é o maior banco dos EUA, com negócios abrangentes incluindo varejo, banco de investimento e gestão de patrimônio. Bank of America foca nos negócios para o público geral, com mais de 68 milhões de clientes. Goldman Sachs é o banco de investimento mais famoso de Wall Street, com potencial de forte crescimento em 2026 se o mercado de capitais continuar aquecido, embora seja mais volátil. American Express atende clientes de alta renda, com receitas de taxas estáveis, sendo relativamente resistente às oscilações econômicas.

Investir em ações financeiras como depósitos fixos é viável, mas não deve ser visto como sem risco. Minha estratégia é escolher ativos com dividendos de pelo menos 5%, P/E baixo e lucros estáveis. Geralmente, entro quando o mercado está em alta, ou quando as ações de eletrônicos recuam, ou quando o dividend yield ultrapassa 6-7%, comprando aos poucos. Após a compra, mantenho recebendo dividendos anuais, ajustando o preço-alvo conforme a mudança nos lucros da empresa, sem uma meta fixa rígida. Quando o preço-alvo psicológico ou o dividend yield caírem abaixo de 4%, considero reduzir posições. Assim, o retorno vem principalmente de dividendos e valorização, sem precisar monitorar o mercado diariamente.

Mas é importante lembrar que ações financeiras são cíclicas, e nos últimos dez anos, seu desempenho não superou o do mercado. Em eventos de black swan, elas tendem a cair mais profundamente, e em crises financeiras, há risco de falência de bancos. Portanto, são mais indicadas para investimentos de ciclo, usando análise técnica para lucrar em mercados de alta e baixa.

A longo prazo, ações financeiras ainda têm valor. Representam cerca de 13% do S&P 500, e embora não tenham o potencial explosivo de tecnologia, sua baixa volatilidade, distribuição de dividendos e gestão sólida permitem que elas superem o mercado ao longo do tempo. Nos últimos 30 anos, o crescimento dos lucros do setor financeiro foi significativamente mais rápido que a economia, podendo pagar dividendos acima da média aos acionistas. Além disso, o setor financeiro está ligado à saúde da economia global, e os governos não deixam grandes bancos falirem facilmente, o que reduz o risco em comparação com outros setores.

Claro que há riscos a considerar. As ações financeiras são sensíveis às oscilações do mercado, caem mais em bear markets, e eventos de black swan aumentam o risco sistêmico. As variações nas taxas de juros também afetam os lucros, e é difícil prever com precisão. Além disso, há risco de inadimplência de empréstimos, e se empresas não pagarem suas dívidas, os bancos enfrentam problemas de créditos inadimplentes.

Por isso, recomenda-se que quem deseja investir em ações financeiras faça uma alocação de portfólio adequada, sem apostar tudo de uma vez. Com avaliações relativamente razoáveis, dividendos estáveis e potencial de crescimento, realmente é um bom momento para posicionar-se nesse setor.