Recentemente, assisti a muitas discussões sobre o preço do ouro, e percebi que muitas pessoas simplificam a alta e baixa do ouro como uma questão de corte de juros ou inflação, na verdade, a lógica por trás é muito mais complexa.

O que realmente impulsiona o preço do ouro é a dúvida de longo prazo sobre o sistema de crédito do dólar americano. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022, na verdade, abalou a base da segurança dos ativos soberanos. Desde então, o ouro deixou de ser apenas uma ferramenta contra a inflação, tornando-se um ativo de hedge abrangente contra riscos geopolíticos e pressões fiscais.

Percebi um fenômeno muito interessante: as compras de ouro pelos bancos centrais nunca realmente pararam desde o estouro em 2022. Segundo dados da World Gold Council, em 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais ultrapassaram 1200 toneladas, quebrando pela quarta vez a marca de mil toneladas consecutivamente. Ainda mais importante, 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que nos próximos cinco anos irão aumentar a alocação de ouro, ao mesmo tempo em que esperam uma redução nas reservas em dólares. Isso não é especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural de longo prazo.

As forças que impulsionam a alta do preço do ouro podem ser divididas em duas categorias. Uma é a variável lenta — a queda na confiança no dólar, o aumento contínuo das compras pelos bancos centrais, a tendência de desdolarização. A outra é a variável rápida — incerteza nas políticas tarifárias, expectativas de corte de juros, tensões geopolíticas. A segunda causa volatilidade, enquanto a primeira determina o piso. Isso também explica por que o índice internacional do ouro, após uma forte correção, ainda apresenta uma recuperação vigorosa.

Para ser honesto, ainda há oportunidade de participar, mas depende do seu papel. Se você é um trader de curto prazo, há volatilidade evidente antes e depois dos dados do mercado americano, realmente há chances. Mas, para iniciantes, nunca siga cegamente as altas, comece com pouco dinheiro para testar. Se você é um investidor de longo prazo, o ouro é adequado como estabilizador de carteira, mas esteja preparado para uma correção de mais de 20% — a amplitude média anual do ouro é de 19,4%, não é menor que a de ações.

Segundo previsões de instituições, o preço do ouro em 2026 será mais como uma oscilação em alta em um nível elevado. Goldman Sachs ajustou a meta de fim de ano para 5700 dólares, JPMorgan vê 6300 dólares, e Citibank estima uma média de 5800 dólares para o segundo semestre. Mas todas essas previsões têm premissas — compras contínuas pelos bancos centrais, corte de juros pelo Fed, demanda de hedge privada. Se essas condições mudarem, o preço do ouro também ajustará.

Minha opinião é que a lógica fundamental do mercado de alta do ouro ainda está presente — pressão da dívida global, fissuras no sistema de crédito, riscos geopolíticos não desapareceram. Mas não espere uma alta unilateral sem retorno. Em 2025, uma correção de 10-15% devido a ajustes na política do Fed, e no início de 2026, uma forte correção de 18% com a recuperação dos juros reais. O importante é monitorar esses sinais macroeconômicos de forma sistemática, e não seguir notícias de forma impulsiva.

Se quiser fazer negociações de curto prazo, ETFs de ouro ou ferramentas como XAU/USD têm maior liquidez e custos de transação menores. O custo de negociação de ouro físico é de 5-20%, e negociações frequentes podem consumir grande parte do lucro. O mais importante é pensar bem na sua posição — se é para aproveitar a volatilidade de curto prazo ou para uma alocação de longo prazo, e decidir como entrar. Seguir a tendência é muito mais importante do que seguir cegamente as notícias.