A CFTC afirma que contratos esportivos envolvem jogos, mas propõe permitir quase todos eles

A CFTC propôs seu primeiro quadro escrito para contratos de eventos esportivos, definindo formalmente os mercados esportivos como “jogos de azar” – e, em seguida, estabelecendo definições sob as quais praticamente tudo que atualmente é negociado na Kalshi e seus concorrentes permanece legal.

• Principais pontos:
• • A CFTC propôs uma regra em 10 de junho definindo contratos de eventos esportivos como jogos de azar, permitindo quase todos eles.
• • Cinco categorias seriam proibidas: lesões, arbitragem, ações discretas, confrontos, esportes pré-universitários.
• • As listagens de contratos de eventos cresceram de 220 em 2021 para mais de 8.000, de acordo com a CFTC.

Cinco categorias proibidas, uma indústria legalizada

A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities divulgou a proposta de regulamentação na quarta-feira, 10 de junho, abrindo um período de comentários de 90 dias sobre uma estrutura de 267 páginas que, pela primeira vez, daria aos mercados de previsão um manual federal escrito, em vez de uma revisão caso a caso. A concessão principal aos críticos é a definição: a agência agora afirma que contratos de resultados esportivos envolvem “jogos de azar” sob a Lei de Troca de Commodities.

O efeito prático funciona ao contrário. Segundo a proposta, contratos esportivos padrão – vencedores de jogos, futuros de campeonatos e a maior parte do que é atualmente negociado – seriam permitidos por atender ao interesse público. Cinco categorias seriam consideradas contrárias a ele e proibidas: contratos sobre lesões de jogadores, resultados de arbitragem, ações específicas durante o jogo, confrontos físicos e esportes pré-universitários. Contratos de azar ao estilo cassino, baseados em chance aleatória, provavelmente seriam considerados contrários ao interesse público também, enquanto contratos que fazem referência a guerra, terrorismo ou assassinato seriam avaliados com base em fatos e circunstâncias, ao invés de serem proibidos de imediato.

A definição de jogos de azar é uma reversão. Ainda nesta primavera, o próprio conselho da CFTC argumentou perante o Nono Circuito que contratos de eventos esportivos não envolvem jogos de azar – a posição que sustentou a expansão da indústria para os mercados esportivos. A proposta também marca uma reversão pessoal do presidente da CFTC, Michael S. Selig, que na prática privada trabalhou em uma carta de comentário de 2024 para o investidor Paradigm, da Kalshi, argumentando que tratar contratos esportivos como jogos de azar seria arbitrário e caprichoso. Selig agora enquadra a regra como um equilíbrio:

“A CFTC protegerá a integridade de nossos mercados regulados sem impedir a inovação responsável,” disse ele, chamando-a de um “quadro duradouro e transparente… permitindo que mercados legítimos avancem.”

As categorias proibidas estão alinhadas com o que o mundo esportivo tem pedido. Associações de jogadores da NFL, MLB, NBA, NHL e MLS solicitaram à CFTC em 30 de abril – o encerramento de uma janela de comentários anterior – a proibição dos tipos de contratos mais arriscados, mesmo enquanto ligas como a NHL e a MLB assinaram acordos de dados com Polymarket e Kalshi; lesões e outros resultados eram precisamente as categorias que eles destacaram como ameaças à integridade.

Os opositores do mercado de previsão foram menos receptivos: Mick Mulvaney, diretor executivo do grupo anti-mercado de previsão Gambling is Not Investing, argumentou que os produtos são apostas esportivas sob outro nome. “Uma aposta esportiva não deixa de ser uma aposta esportiva só porque você a chama de contrato,” disse ele. “Se faz quack como pato, é jogo de azar esportivo.”

Segundo o próprio levantamento da agência, as listagens de contratos de eventos cresceram de aproximadamente 220 em 2021 para mais de 8.000. Uma regra finalizada substituiria a incerteza impulsionada por litígios que tem definido o setor – incluindo as batalhas judiciais de estado a estado e os impasses jurisdicionais – por uma única linha federal entre mercados permitidos e proibidos. Os comentários devem ser enviados em 90 dias a partir da publicação, colocando uma regra final na trajetória mais tardar no final de 2026.