- O Bitcoin está ficando para trás em relação à liquidez global em níveis recordes: será que vai alcançá-la?

O Bitcoin (BTC) está sendo negociado cerca de 48% abaixo de seu pico em outubro, mesmo com a oferta monetária global atingindo um recorde, levando a uma lacuna significativa entre o ativo e a liquidez global nesta rodada.

Essa disparidade chamou a atenção dos analistas de mercado, que consideram a liquidez um indicador principal para ativos de risco. A questão central deles é se o Bitcoin vai quebrar um padrão que existe há muito tempo ou se continuará.

Bitcoin e liquidez global se afastam
Alfractal apontou que a oferta monetária global M2, um indicador comum para medir a liquidez global, atingiu recentemente um nível recorde de aproximadamente 135 trilhões de dólares. O índice S&P 500 acompanhou essa expansão, negociando perto de seus níveis máximos históricos.

Historicamente, o Bitcoin segue a mesma onda de liquidez, embora com maior volatilidade e um atraso maior. Essa relação persistiu até 2024 e início de 2025, antes de desmoronar.

"Desde o início de 2025, o preço do Bitcoin divergiu drasticamente: enquanto o índice M2 continuou atingindo novos níveis recordes e o índice SPX se recuperou para um nível próximo ao seu máximo histórico, o preço do Bitcoin caiu", afirmou a empresa.

Alfractal descreveu a divergência atual como a mais clara em seu conjunto de dados e apresentou duas maneiras de interpretá-la.

A primeira é a leitura de convergência. Ela afirma que o ativo cuja liquidez diminui tanto geralmente preenche a lacuna por meio de uma alta nos preços. Essa recuperação vem do aumento dos preços, não da diminuição da liquidez.

A segunda interpretação é a interpretação estrutural, que considera a relação entre Bitcoin e liquidez como uma relação não automática e não fixa. Divergências anteriores foram resolvidas em 2018 e 2022, em períodos de entre 6 e 18 meses. Essa relação também pode enfraquecer com a mudança na base de detentores de Bitcoin.

Alfractal afirmou: "Qualquer leitura que se aplique depende de se a divergência atual reflete uma falha temporária ou uma mudança estrutural no sistema de ligação do Bitcoin."

O analista Martine Gai abordou a questão da mesma forma, dizendo que a economia macro está melhorando, mas isso ainda não se refletiu no Bitcoin. Ou o Bitcoin começará a reduzir a lacuna, ou sua ligação com a liquidez será cortada de uma maneira "que não vimos há muito tempo".