A estrutura do gráfico do Bitcoin ecoa 2018, e aquele ciclo se inverteu até o outono

Resumo

• O CPI (índice de preços ao consumidor) dos EUA caiu para 3,5% na comparação anual em junho, abaixo dos 4,2% de maio.
• O Bitcoin ganhou aproximadamente 2,7% em 24 horas, voltando acima de US$ 63.800.
• O padrão de preços no período de várias semanas agora lembra um padrão de 2018 que depois se reverteu.
• Esse ciclo de 2018 devolveu todo o impulso do verão até setembro.

O Bitcoin subiu acima de US$ 63.800 na terça-feira, depois que o **Bureau of Labor Statistics (Departamento de Estatísticas do Trabalho) dos EUA informou que os preços ao consumidor caíram 0,4% em junho **em comparação com maio, levando a inflação anual para 3,5% ante 4,2% no mês anterior. O dado veio mais fraco do que os mercados haviam precificado, e a capitalização total do mercado cripto subiu dentro de horas após a divulgação, chegando a US$ 2,19 trilhões, alta de 2,05% no dia. O rali em si não é incomum. O que está chamando atenção nas mesas de negociação é uma comparação histórica específica que o analista Benjamin Cowen publicou pouco tempo após o dado, defendendo que a estrutura geral do preço do Bitcoin ao longo das últimas semanas – não apenas o movimento de hoje – acompanha quase passo a passo o que ocorreu no verão de 2018. Por que a comparação de 2018 é sobre a sequência, não o nível de preço **A comparação de Cowen **se baseia na ordem dos movimentos ao longo de várias semanas, e não em onde o Bitcoin foi negociado em 2018 versus agora. Na leitura dele, o Bitcoin abriu aquele verão com duas semanas consecutivas no verde, seguido por uma terceira semana no vermelho antes da divulgação do CPI, e só então fez um salto que levou até o fim de julho e o começo de agosto. Esse salto não se sustentou. Em setembro, a moeda havia devolvido a totalidade desses ganhos.

Em 2018, o Bitcoin começou no fim de junho/início de julho com 2 semanas no verde.

3ª semana foi vermelha antes do CPI.

Então o Bitcoin voltou a subir até o fim de julho/início de agosto, antes de devolver todos os ganhos até setembro.

Configuração semelhante hoje. pic.twitter.com/PAOaiEC2sq

— Benjamin Cowen (@benjamincowen) 14 de julho de 2026

Ele argumenta que o gráfico atual está seguindo a mesma sequência: um avanço semelhante de duas semanas, uma semana no vermelho em torno dessa divulgação do CPI e, agora, um repique que, se o análogo se mantiver, atingiria o topo nas próximas três a quatro semanas antes de reverter. Cowen aponta para o padrão semanal mais amplo que antecede e atravessa esse dado. O argumento dele não depende de o lançamento do CPI, por si só, ter causado o movimento de hoje. A comparação é um encaixe de padrão, não uma previsão de preço, e Cowen não vinculou uma meta específica ou uma data ao início da reversão.

Leitura de RSI em sobrecompra complica o repique

| Métrica | | --- | Leitura | O que sinaliza | | --- | Preço BTC/USDT | US$ 63.838 | Acima de uma mínima intradiária de US$ 62.000 nos últimos dois dias | | RSI (14, 30-min) | 76,21 | Território de sobrecompra, acima do limite de 70 | | Variação de 24h | +2,76% | Movimento curto e intenso, não uma alta gradual | | Capitalização total do mercado cripto | US$ 2,19T | Participação ampla, não isolada ao Bitcoin |

Ao olhar pessoalmente o gráfico de 30 minutos de BTC/USDT no TradingView, a leitura de RSI de 76,21 é o número que vale observar. Um RSI acima de 70 mede quão rápido e quão longe o preço se moveu em uma janela curta, e uma leitura tão alta normalmente significa que o movimento aconteceu rápido o suficiente para que uma pausa ou um recuo seja comum antes do próximo trecho, seja qual for a direção em que ele se desenrolar. Isso não quer dizer que o repique esteja invalidado, mas uma leitura tão alta explica por que alguns traders estão tratando esse rali como um evento de curto prazo, e não como confirmação de uma mudança de tendência. Onde o análogo de 2018 pode falhar A comparação também ignora uma estrutura de mercado que não existia em 2018. ETFs spot de Bitcoin só foram lançados em janeiro de 2024, e este ano eles se comportaram como um verdadeiro fator de impulso de preço, e não como um detalhe. Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA interromperam uma sequência de oito semanas de saídas, com uma entrada líquida de US$ 197 milhões na semana encerrada em 10 de julho, liderada por uma entrada de US$ 209 milhões em um único dia no IBIT da BlackRock em 6 de julho – mas essa recuperação não durou. Em 13 de julho, o complexo virou forte, de acordo com dados da Farside Investors, com a retirada de US$ 424,7 milhões em uma única sessão, já que o IBIT e o FBTC da Fidelity registraram as maiores saídas em semanas. Esse tipo de “vai e volta” não tem equivalente em 2018, quando o Bitcoin foi negociado puramente à vista e via demanda de futuros, sem um invólucro regulado de fundo capaz de puxar e soltar tanto capital em poucos dias. Uma repetição do padrão de 2018 exigiria que as entradas e saídas de ETF estabilizassem dentro da janela do análogo; o padrão atual – uma sequência breve de entradas apagada quase tão rápido quanto foi construída – sugere que a estabilidade ainda não chegou. O cenário de juros em segundo plano também é diferente. O análogo de 2018 de Cowen aconteceu no meio de um ciclo de alta de juros, quando o aperto de política era um vento contra para ativos de risco em geral. O cenário atual é moldado por dados de inflação mais fracos e pela mudança de expectativas para a política do Fed, o que é um mecanismo diferente atuando sobre o preço, mesmo que o padrão de candle semanal pareça semelhante. Uma comparação que olha apenas para o gráfico não captura essa distinção, já que a análise de sequenciamento, por design, ignora o que está impulsionando a sequência.

Uma reversão só aparece se os fluxos de ETF continuarem negativos Se o análogo de 2018 se desenrolar como Cowen descreve, as próximas três a quatro semanas veriam o Bitcoin estender o repique atual, com a reversão só ficando visível mais perto de setembro. Isso significa que o quadro dos fluxos de ETF importa tanto quanto o calendário – e a reversão de 13 de julho já argumenta contra uma extensão “limpa” do repique, independentemente do que a estrutura de 2018 sugere. Traders com prazos curtos provavelmente vão tratar a leitura atual de RSI como motivo para ajustar o tamanho das posições de forma conservadora, em vez de perseguir o movimento. Já detentores de prazos mais longos têm menos razão para reagir a um único CPI de qualquer maneira, já que o análogo trata de posicionamento sazonal em uma estrutura de várias semanas, e não de uma mudança na demanda subjacente do Bitcoin. O próximo dado que importa para esta tese é o lançamento do CPI de julho, previsto para meados de agosto, que mostrará se a desaceleração da inflação é uma tendência ou apenas um “susto” de um mês, e se a estrutura semanal de preços continua acompanhando o cenário de 2018 ou se se descola dele.