Análise da perspectiva da teoria dos jogos sobre o dilema de um país em adotar BTC: como equilibrar altos retornos e altos riscos?

Autor: Chloe, PANews

Em 27 de julho, durante a conferência de 2024BTC realizada em Nashville, Tennessee, EUA, Trump fez uma série de compromissos. Ele afirmou que, se reeleito presidente, apoiaria fortemente o futuro desenvolvimento de BTC e Criptomoeda, enfatizando que os EUA devem liderar neste campo, caso contrário, serão ultrapassados pela China e outros países. Além disso, ele mencionou que, se eleito, o BTC será designado como um ativo estratégico de reserva, e o governo federal manterá todas as 210.000 moedas BTC que possui, representando 1% do fornecimento total de BTC. (Leitura relacionada: Pontos-chave do discurso de Trump na conferência BTC 2024: removerá o atual presidente da SEC e estabelecerá uma reserva estratégica de BTC)

Embora isso tenha acontecido, o BTC, que originalmente atingiu a marca dos 70.000 dólares em 29 de julho devido ao apoio de Trump, imediatamente caiu do pico devido às notícias de que o governo Biden estava movendo o BTC. O economista Peter Schiff acredita que o governo Biden venderá todo o BTC antes da posse de Trump, e a transferência de 2 bilhões de dólares em BTC em 29 de julho confirma essa especulação.

Trump quer manter todos os BTC atualmente detidos pelos Estados Unidos, mas o governo atual descarta imediatamente, abandonando a oportunidade de usar esse grande ativo de reserva como base estratégica nacional, embora a declaração de Trump em 27 de janeiro possa ser invalidada devido ao descarte desta semana, ela despertou um conceito existente desde o nascimento do BTC - a teoria dos jogos do país adotando o BTC.

O país adotar BTC é bom ou ruim? Em que momentos a adoção pode ter vantagem de pioneiro? Podemos entender isso com base em dois conceitos-chave da teoria dos jogos: vantagem do primeiro a agir (First Mover Advantage) e matriz de pagamento (Payoff matrix)

Conceito de Teoria dos Jogos: Vantagem do Jogador Inicial e Matriz de Pagamento

Em primeiro lugar, há a vantagem do pioneiro (First Mover Advantage). Os países que adotam BTC no início têm tanto riscos quanto retornos elevados. Supondo que a economia BTC seja estabelecida, os primeiros adotantes se tornarão o centro da inovação e investimento. Eles não apenas podem atrair negócios no campo da encriptação, mas também podem estabelecer padrões regulatórios globais para moedas digitais. Por outro lado, os primeiros adotantes também enfrentam riscos mais altos, incluindo como superar desafios regulatórios existentes e lidar com possíveis instabilidades econômicas. Quanto mais cedo um país agir, maior será a situação de risco e retorno.

E uma vez que alguns países influentes começarem a adotar o BTC, outros países seguirão para evitar ficarem para trás, gerando assim um efeito de manada, impulsionado tanto pelos benefícios de adotar o BTC quanto pelo risco de não o fazer, como mostrado no gráfico abaixo, quando o ciclo de adoção do BTC atinge a parte mais íngreme da curva S, o efeito de manada se tornará mais evidente.

Em seguida, há a matriz de pagamento (Payoff matrix), em termos simples, na teoria dos jogos, a matriz de pagamento é usada para descrever as estratégias e pagamentos de 2 ou mais indivíduos em uma matriz.

Podemos usar a matriz de pagamento como ferramenta de cálculo para mostrar os ganhos (ou perdas) de cada participante (país) sob diferentes combinações de estratégias. Cada participante escolhe a melhor estratégia com base nas estratégias que os outros possíveis participantes podem adotar. A matriz de pagamento pode ajudar os participantes a analisar e comparar os resultados de diferentes estratégias para tomar a melhor decisão.

Se analisarmos se um país adota o BTC com base no conceito de matriz de pagamento, seria:

Suponha que existam dois países, país A e país B, ambos considerando a adoção do BTC. Cada país tem duas estratégias para escolher, adotar ou não adotar, e a matriz de pagamento desses dois países pode ser representada da seguinte forma:

Nesta matriz:

• Cada célula representa o lucro após a combinação específica de estratégias escolhidas pelos países A e B.
• O primeiro número na célula é o lucro do país A, o segundo número é o lucro do país B.

Por exemplo:

• Se tanto o país A quanto o país B optarem por adotar o BTC (célula superior esquerda), eles obterão um lucro de 10 cada país.
• Se o país A optar por adotar e o país B optar por não adotar (célula superior direita), o país A recebe um benefício de 15 e o país B recebe um benefício de 5.

Com uma matriz como esta, o País A e o País B podem analisar os resultados de diferentes combinações de estratégias e decidir sua melhor estratégia com base nas possíveis escolhas do outro. No final, a matriz ajuda o país a tomar a melhor decisão em condições de incerteza.

Quanto ao uso do BTC, cada país avaliará os custos e benefícios de adotar ou não o BTC e escolherá a melhor estratégia. E não é preciso dizer que, considerando o balanço custo-benefício, a estratégia mais vantajosa é definitivamente a adoção.

Aplicando o algoritmo da teoria dos jogos, o país deve encontrar a melhor função de resposta

Na teoria dos jogos, a função de reação ótima (função de reação) refere-se à estratégia que maximiza o benefício de um participante (país) sob as estratégias escolhidas pelos outros participantes (países). Pode ser entendida como, supondo que você está jogando com um oponente em uma mesa de cartas, o oponente já jogou uma carta e como você pode maximizar o uso das cartas em sua mão.

Em outras palavras, é a melhor reação dos jogadores às estratégias dos outros jogadores. Portanto, para os países que consideram adotar o BTC, a função de reação ideal envolve escolher a melhor estratégia com base nas ações esperadas de outros países, incluindo considerações sobre a dinâmica econômica e geopolítica de outros países, bem como as consequências resultantes disso.

Assim, a lógica geral é a seguinte: o país A primeiro avalia o custo e o benefício de adotar BTC, incluindo considerar os potenciais benefícios econômicos (como se tornar um centro de inovação, atrair investimentos, etc.) e riscos (como desafios regulatórios, instabilidade econômica, etc.), ao mesmo tempo em que o país A também percebe que outros países também estão realizando avaliações semelhantes de custo-benefício. Se outros países também decidirem adotar BTC, isso afetará a escolha estratégica do país A. Se o país A espera que todos os outros países escolham adotar BTC, então não adotar BTC colocará o país A em desvantagem competitiva. Portanto, o país A concluirá que também deve acelerar a adoção do BTC para não ficar para trás na competição.

A vantagem do pioneiro já foi demonstrada com sucesso em instituições e até mesmo em todo o país

Para entender melhor a teoria dos jogos adotada pelo país BTC, podem ser utilizados vários exemplos, como El Salvador, os vários estados dos Estados Unidos e a MicroStrategy. Esses exemplos destacam que a teoria dos jogos adotada terá um papel a desempenhar em todas as instituições e até mesmo em países.

Desde 2021, El Salvador extraiu 473 BTC e, desde então, considerou o BTC como moeda legal. Além disso, muitos serviços governamentais relacionados foram gradualmente contabilizados em BTC. Com a compra própria de BTC, o governo do país acumulou atualmente 5825 BTC, com uma capitalização de mercado de 394 milhões de dólares.

Em maio de 2024, o estado de Wisconsin nos Estados Unidos se tornou o primeiro estado americano a anunciar a compra de BTC. Eles revelaram em um documento da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários que compraram um ETF de BTC no valor de 160 milhões de dólares para seu fundo de pensão. Embora isso não seja um grande volume de capital para o fundo de pensão de Wisconsin, que tem um valor total de 132 bilhões de dólares, isso reflete o apoio do estado em utilizar o BTC como um ativo de poupança e sua vantagem estratégica como pioneiro.

MicroStrategy é um exemplo de vantagem pioneira. No final de 2020, Michael Saylor anunciou planos de comprar BTC e acumulou mais de 226.000 BTC, representando mais de 1% do total de fornecimento. Essa escolha não foi bem recebida na época, mas agora o valor desses BTC quase dobrou, e a capitalização de mercado e o valor corporativo da empresa subiram 20 vezes e 40 vezes, respectivamente.

Além disso, olhando de uma perspectiva mais ampla, se aplicarmos a teoria dos jogos à Criptomoeda (não limitada ao BTC), também destacamos algumas estratégias vantajosas. Uma dessas estratégias é adotar uma stablecoin denominada em dólares americanos. Atualmente, existem 180 moedas fiduciárias no mercado, e a maioria delas não tem um desempenho tão bom quanto o BTC. Promover o uso de uma stablecoin denominada em dólares americanos em economias com moedas disfuncionais pode fortalecer a posição do dólar na economia global.