Peter Brandt, um analista técnico lendário com mais de 50 anos de experiência em trading, tem vindo a captar a atenção pelas suas análises sobre a estrutura de mercado do Bitcoin. Recentemente, uma opinião que circula no mercado gerou um debate intenso: "Em cada ciclo do Bitcoin, o fundo de mercado ocorre precisamente no 23.º mês após um novo máximo histórico (ATH) ser alcançado." Este artigo revê padrões históricos com base nos dados de mercado da Gate (a 25 de fevereiro de 2026), revisita estas tendências e analisa a posição atual do Bitcoin à luz dos comentários mais recentes de Brandt.
Observação Fundamental para Traders: O Código do Ciclo dos 23 Meses
No final de fevereiro de 2026, uma opinião da comunidade de trading chamou a atenção de Peter Brandt. Esta sugeria que, em todos os ciclos anteriores do Bitcoin, o momento do fundo de mercado bear coincidiu precisamente com o 23.º mês após o máximo histórico anterior (ATH).
Brandt partilhou esta perspetiva e comentou que era "melhor do que grande parte da análise que vejo entre seguidores de cripto." Isto não significa que Brandt subscreva totalmente a conclusão simplista de que "o fundo surge sempre no mês 23." Antes, valoriza a revisão rigorosa dos ciclos históricos refletida nesta abordagem.
No seu próprio enquadramento analítico, Brandt dá maior ênfase à ruptura de formações parabólicas e à teoria dos retornos decrescentes. Tem salientado que, à medida que o mercado cresce, a volatilidade cíclica do Bitcoin está a diminuir—os ganhos de cada bull market são mais modestos e as perdas de cada bear market menos acentuadas. Isto oferece um contexto macro para compreender o padrão do "fundo aos 23 meses": embora o timing dos ciclos possa manter-se, as oscilações de preço tornam-se mais suaves.
Revisão dos Padrões Históricos: O Que Ocorre 23 Meses Após o ATH?
Para testar este padrão, analisámos dados históricos de ciclos anteriores. É importante notar que as tendências históricas servem apenas de referência para a análise técnica e não garantem resultados futuros.
| Fase do Ciclo | Data do ATH | Data do Fundo do Ciclo | Intervalo | Intervalo de Preço do Fundo | Principais Características |
|---|---|---|---|---|---|
| Ciclo 2013-2015 | Nov 2013 | Ago 2015 | ~21-22 meses | 200 $ - 300 $ | Bear market prolongado, capitulação de mineradores |
| Ciclo 2017-2018 | Dez 2017 | Dez 2018 | ~24 meses | 3 000 $ - 4 000 $ | Pressão regulatória, colapso da bolha ICO |
| Ciclo 2021-2022 | Nov 2021 | Nov 2022 | ~24 meses | 15 500 $ - 16 500 $ | Aperto macroeconómico, colapsos institucionais (FTX) |
Como se observa acima, embora o timing exato varie entre 21 e 24 meses, a "segunda metade do segundo ano após o ATH" tem sido consistentemente um período concentrado para a formação dos fundos finais. Isto está alinhado com os efeitos pós-halving e a transição cíclica de sentimento de mercado entre ganância extrema e medo extremo.
Posição Atual: A Entrar no 23.º Mês do Ciclo
Vamos analisar a posição atual do mercado com base nos dados da Gate (a 25 de fevereiro de 2026):
- Máximo do ciclo anterior: O Bitcoin atingiu um novo máximo histórico de 126 080 $ em outubro de 2025.
- Data atual: 25 de fevereiro de 2026.
- Intervalo: De outubro de 2025 até fevereiro de 2026, estamos precisamente dentro da janela crítica de observação do 23.º mês.
- Preço atual: Preço atual do Bitcoin é 65 002,3 $, com uma variação de +2,98 % nas últimas 24 horas. O mínimo das últimas 24 horas foi 62 501 $ e o máximo foi 66 310,7 $.
Comparando os dados atuais com os padrões históricos, destacam-se vários aspetos:
- Sobreposição temporal: Estamos efetivamente num período historicamente sensível para a formação de um "fundo final" ou "zona de fundo."
- Redução das perdas: Desde o máximo histórico de 126 080 $ até ao valor atual de 65 002,3 $, o drawdown máximo é cerca de 48,4 %. Isto é significativamente menos severo do que os 84 % de drawdown em 2018 e 77 % em 2022, corroborando a teoria de Brandt sobre a "decadência do ciclo"—a volatilidade do mercado diminui à medida que este amadurece.
O Fundo Está Formado? Evidências On-Chain e de Sentimento
Um ciclo baseado apenas no tempo não é suficiente para confirmar o fundo de mercado. Podemos cruzar dados on-chain da plataforma Gate e indicadores de sentimento de mercado:
- Índice de sentimento de mercado: Recentemente, o sentimento do mercado cripto mergulhou em "medo extremo," com picos de pesquisa por termos como "Bitcoin está morto." Do ponto de vista da psicologia financeira, pessimismo extremo é frequentemente sinal de zonas de fundo.
- Divergência no comportamento institucional: Embora os ETFs spot de Bitcoin nos EUA tenham registado saídas líquidas recorde no início de 2026 (totalizando cerca de 3,8 a 4,5 mil milhões de dólares), detentores de longo prazo como Strategy continuaram a acumular na faixa dos 60 000 $. Esta compra por "smart money" contra a venda em pânico dos investidores de retalho costuma indicar que a pressão vendedora está próxima do esgotamento.
- Atividade on-chain: O número de endereços ativos na rede Bitcoin encontra-se atualmente baixo, frequentemente interpretado como "diminuição do interesse dos utilizadores." Contudo, durante fases de fundo, baixa atividade significa que os especuladores abandonaram o mercado, preparando o terreno para um novo ciclo.
O Que Está a Mudar—e o Que Não Está—nos Padrões de Ciclo
Apesar do padrão dos "23 meses" parecer preciso, a estrutura de mercado mudou de forma significativa. Peter Brandt e outros analistas destacam aspetos únicos do ciclo atual:
- Disrupções do ambiente macro: O mercado é agora impulsionado não só pelos ciclos internos de halving, mas também por fatores como a política da Reserva Federal, tarifas e receios de recessão global. Isto aumentou, por vezes, a correlação do Bitcoin com ações tecnológicas (ativos de elevado beta), enfraquecendo temporariamente a narrativa de "ouro digital" como refúgio seguro.
- Influência institucional crescente: O lançamento dos ETFs spot permitiu que instituições tradicionais entrem no mercado por canais regulados. Esta mudança alterou os picos e fundos clássicos impulsionados pelo "FOMO de retalho." Os modelos de alocação de ativos institucionais podem resultar num processo de fundo mais prolongado e complexo, em vez de uma reversão acentuada em V.
- Os verdadeiros fundos requerem tempo, não apenas preço: Brandt sugeriu que o fundo real poderá não estar formado até à segunda metade de 2026. Mesmo que estejamos numa zona de fundo atualmente, o mercado poderá necessitar de vários meses de consolidação lateral para absorver a oferta em excesso e aguardar uma melhoria genuína da liquidez macroeconómica.
Conclusão: Respeitar o Padrão, Focar na Estrutura
A última partilha de Peter Brandt sublinha que a simetria macro do ciclo de halving de quatro anos mantém-se relevante. Em fevereiro de 2026, o Bitcoin encontra-se efetivamente numa janela historicamente significativa para a formação de mínimos importantes.
No entanto, um mercado em amadurecimento está a alterar a natureza das oscilações de preço. Menores drawdowns, períodos de fundo mais longos e fatores macro mais complexos definem o fundo deste ciclo. Para investidores focados na "análise de ciclos do Bitcoin," é mais produtivo acompanhar indicadores prospetivos—como movimentos de endereços de grandes detentores, fluxos de capital institucional e liquidez de stablecoins nas ferramentas de mercado da Gate—do que debater se os 65 000 $ correspondem ao "fundo do 23.º mês."
Os padrões históricos fornecem o mapa, mas cada decisão em alto mar depende sempre da leitura das condições em tempo real.
