Em fevereiro de 2026, os cofundadores da Stripe, John e Patrick Collison, divulgaram a sua carta aberta anual, apresentando dois insights decisivos para o sector das criptomoedas. A carta revelou não só indicadores fundamentais do negócio, como também traçou uma previsão clara para o futuro dos pagamentos.
Por um lado, os pagamentos em stablecoin registaram um crescimento explosivo em 2025, período que os fundadores apelidaram de "inverno cripto, verão stablecoin". Por outro lado, a Stripe salientou que o "comércio agentivo" — operações comerciais autonomamente executadas por agentes de IA — ultrapassou a fase conceptual e entrou numa etapa real de desenvolvimento e experimentação. Estas duas narrativas não são isoladas; em conjunto, apontam para um futuro dominado por máquinas, impondo exigências exponenciais às redes subjacentes de liquidação.
Contexto do Evento e Cronologia: Da aquisição da Bridge à fase de testes da Tempo
A incursão da Stripe nas stablecoins intensificou-se com uma aquisição crucial em 2025. Para construir uma infraestrutura de stablecoin de ponta a ponta, a Stripe adquiriu a Bridge, uma plataforma de orquestração de stablecoin, juntamente com a Privy, que suporta mais de 110 milhões de carteiras programáveis. Estas decisões traduziram-se rapidamente em crescimento empresarial.
No início de 2026, a Stripe acelerou a sua estratégia. A empresa obteve uma licença nacional de fiduciário bancário junto do Office of the Comptroller of the Currency (OCC) dos EUA, ultrapassando barreiras regulatórias para a expansão das stablecoins. Paralelamente, a Tempo — uma blockchain desenvolvida em parceria com a Paradigm e concebida especificamente para pagamentos — entrou em testnet, com instituições como Visa, Nubank e Shopify entre os participantes. O lançamento da mainnet é iminente. Esta cronologia ilustra claramente a evolução da Stripe, de serviços de software para infraestrutura financeira fundamental.
Análise de Dados e Estrutural: A mudança de 400 mil milhões
As divulgações anuais da Stripe evidenciam uma transformação estrutural no sector das stablecoins. Segundo o relatório da McKinsey citado na carta e os próprios dados da Stripe, o volume de pagamentos em stablecoin duplicou em 2025, atingindo cerca de 390–400 mil milhões. Importa destacar que aproximadamente 60% deste volume resultou de transações business-to-business (B2B), em vez de remessas pessoais transfronteiriças.
Estes dados desmontam o estereótipo de que as stablecoins são utilizadas sobretudo para rampas individuais ou negociação especulativa. O crescimento dos casos de uso B2B indica que as stablecoins estão a penetrar sectores comerciais centrais, como cadeias de abastecimento globais e liquidação de serviços transfronteiriços — áreas caracterizadas por elevada frequência e grandes volumes. A própria plataforma da Stripe processou 1,9 biliões em volume total de pagamentos (TPV) em 2025, um aumento de 34% face ao ano anterior, com os pagamentos em stablecoin a servirem de principal motor de crescimento. A plataforma Bridge, adquirida pela Stripe, registou um aumento de transações superior a quatro vezes, confirmando ainda mais esta tendência.
Perspectivas de Mercado: Otimismo versus Realismo Técnico
As reações à carta anual da Stripe dividem-se essencialmente em dois grupos.
Os otimistas centram-se na "mudança de paradigma" proporcionada pelas stablecoins. A firma de capital de risco a16z, na sua análise, detalhou porque os agentes de IA necessitam de stablecoins: os agentes de IA comportam-se mais como empresas do que como turistas — exigem relações de crédito programáveis e de longo prazo com fornecedores, não apenas liquidações instantâneas de retalho. A programabilidade, as baixas comissões e o carácter global das stablecoins tornam-nas ideais para gerir o enorme volume de micropagamentos e pagamentos em streaming entre agentes de IA e entre agentes e plataformas.
Os realistas técnicos, por outro lado, sublinham os desafios significativos destacados pela Stripe. A Stripe alertou que, se os agentes de IA se tornarem os principais intervenientes nas transações online, as redes blockchain poderão ter de suportar uma capacidade de até mil milhões de transações por segundo (TPS). Segundo dados da Chainspect, mesmo as blockchains públicas mais rápidas atualmente — como Solana e ICP — registam pouco mais de 1 000 TPS diários, com picos teóricos muito aquém do patamar dos mil milhões. A Stripe citou a frenética negociação de memecoins em 2025, que provocou congestionamento nas redes e taxas elevadas, como prova de que mesmo as densidades atuais de transações pressionam a infraestrutura blockchain. O esperado aumento da procura por parte de agentes de IA só irá agravar estas questões.
Avaliação da Narrativa: De veículo especulativo a ferramenta de pagamento
Durante anos, o sector das criptomoedas debateu-se com a narrativa da "adoção no mundo real". A carta anual da Stripe fornece provas decisivas de que as stablecoins estão a dissociar-se das oscilações de preço dos ativos cripto.
Factos: Em 2025, o preço do Bitcoin estava em queda, mas o volume de pagamentos em stablecoin duplicou. Esta divergência sugere fortemente que o crescimento atual é impulsionado não por ciclos especulativos nos mercados cripto, mas por necessidades reais de pagamento na economia mais ampla.
Perspetiva: A Stripe defende que as stablecoins estão a tornar-se "um componente central da infraestrutura global de pagamentos". Embora esta visão seja de um interveniente direto, está fundamentada em dados concretos: 1,9 biliões em pagamentos na plataforma, servindo mais de 5 milhões de empresas (incluindo 90% das empresas do Dow Jones Industrial Average). A lógica assenta em fundamentos sólidos de negócio.
Especulação: A afirmação de que os agentes de IA irão necessitar de mil milhões de TPS baseia-se na lógica de que o número de agentes de IA crescerá exponencialmente, com uma frequência de transações muito superior à atividade humana. Embora os agentes de IA estejam atualmente apenas a transitar do primeiro para o segundo nível de uma pilha de cinco camadas de capacidades (preenchimento automático de formulários e pesquisa descritiva), a colaboração da Stripe com a OpenAI no "Agentic Commerce Protocol" (ACP) demonstra que os líderes do sector já se estão a preparar para a explosão dos níveis três a cinco (memória persistente, delegação de tarefas, serviços preditivos).
Impacto no Sector: Reinício da corrida pela infraestrutura
A carta anual da Stripe está prestes a influenciar o sector das criptomoedas em várias frentes:
Primeiro, uma reavaliação dos padrões de desempenho das blockchains públicas. Se o comércio agentivo se tornar realidade, a narrativa de que as blockchains existentes são "suficientemente rápidas" será desafiada. O foco passará de "consegue suportar DeFi e gaming" para "consegue suportar as liquidações massivas e em tempo real da economia das máquinas". A busca por TPS elevados, baixa latência e interoperabilidade tornar-se-á o novo campo de batalha para a inovação técnica.
Segundo, um aprofundamento dos casos de uso das stablecoins. À medida que os pagamentos B2B ganham maior expressão, as stablecoins evoluirão de "ferramentas de remessas transfronteiriças" para "plataformas de gestão de tesouraria empresarial". Esta mudança exigirá que emissores e fornecedores de carteiras disponibilizem funcionalidades avançadas, como reconciliação, faturação e crédito — refletindo a visão de "plataforma de agentes a gerir relações com fornecedores" descrita pela a16z.
Terceiro, os quadros regulatórios e de conformidade terão de acompanhar o ritmo. A licença fiduciária nacional da Stripe indica que as principais empresas de pagamentos estão a avançar para integrar os negócios de stablecoin na regulação financeira existente. Isto oferece um modelo de conformidade para outras empresas cripto, mas pode também acelerar a bifurcação do sector: stablecoins em conformidade poderão tornar-se infraestrutura empresarial mainstream, enquanto ativos cripto totalmente anónimos correm o risco de serem marginalizados.
Análise de Cenários: Três futuros possíveis
Com base na informação atual, esta narrativa poderá evoluir em três direções:
| Caminho de evolução | Condição desencadeadora | Evento-chave | Impacto no sector |
|---|---|---|---|
| Cenário otimista | Agentes de IA atingem o nível três (memória persistente), empresas adotam amplamente agentes para compras e reconciliação | Mainnet da Tempo suporta dezenas de milhões de pagamentos ativos diários; protocolo ACP da Stripe torna-se padrão sectorial | Mudança significativa no valor das blockchains públicas — L1/L2 de alto desempenho e interoperáveis destacam-se; oferta de stablecoins ultrapassa 1 bilião |
| Cenário neutro | Crescimento dos agentes de IA é estável, pagamentos em stablecoin erodem lentamente a quota B2B tradicional | Volume de transações na plataforma Bridge continua a crescer; mais empresas Fortune 500 adotam pagamentos em stablecoin da Stripe | O sector desenvolve-se de forma estável, mas sem catalisadores explosivos; blockchains líderes acompanham por atualizações incrementais, sem grande prémio técnico |
| Cenário pessimista | Reforço regulatório, especialmente desafios legais aos contratos financeiros executados por agentes de IA | Grandes economias aprovam leis que restringem pagamentos de IA sem autorização humana em tempo real; transparência das reservas de stablecoin é questionada | Narrativa de crescimento estagna, foco volta para conformidade e risco; tokens de pagamento enfrentam pressão de preços, capital regressa ao Bitcoin e outros ativos de "ouro digital" |
Conclusão
A carta anual da Stripe funciona como um prisma, refratando as tensões centrais que irão definir os próximos cinco anos das criptomoedas: de um lado, a ascensão imparável das stablecoins nos pagamentos B2B; do outro, o desafio da tecnologia blockchain atual para lidar com a vaga de transações impulsionadas por IA. A transição de "inverno cripto" para "verão stablecoin" não se resume a uma mudança de temperatura — sinaliza uma alteração fundamental no valor do sector, do especulativo para o serviço à economia real e das máquinas. Para os construtores, o desafio dos mil milhões de TPS lançado pela Stripe é simultaneamente um alerta e o roteiro técnico mais claro para a próxima geração da internet de valor.
