Foco de Mercado: O BTC registou uma queda acentuada durante o fim de semana, num contexto de liquidez reduzida, antes de entrar numa fase de consolidação em níveis baixos. O ETH teve um desempenho inferior ao BTC no geral, deixando o mercado num equilíbrio frágil após o processo de desalavancagem. Paralelamente, os riscos geopolíticos impulsionaram significativamente os preços do petróleo e dos metais preciosos, levando a uma rotação temporária de capital para ativos defensivos.
Análise de Liquidez: A valorização dos metais preciosos tem vindo a estimular uma maior procura por negociação. A profundidade do livro de ordens de XAUT demonstra que a liquidez do lado da compra interveio repetidamente durante a subida do ouro, enquanto ordens de venda concentradas surgiram perto dos máximos locais, aumentando a pressão vendedora no curto prazo. Simultaneamente, as principais CEX alargaram a oferta de produtos de metais nos seus segmentos de ativos TradFi, refletindo a crescente procura por instrumentos de negociação considerados refúgios seguros.
Perspetivas dos Dados On-chain: Os volumes de negociação em DEX registaram picos motivados por eventos, embora a dimensão global permaneça abaixo dos máximos históricos de ciclos anteriores. A oferta de stablecoins manteve-se elevada, mas estável, sugerindo que o capital permanece maioritariamente à margem, à espera de sinais mais claros. O TVL do Liquid Staking registou uma ligeira descida, enquanto o volume total de empréstimos cross-chain na Aave continuou a cair, sinalizando um processo de desalavancagem gradual e proativo em todo o mercado.
Acompanhamento de Derivados: O open interest em BTC continuou a descer, situando-se agora bastante abaixo do pico registado em 2025, o que indica uma redução substancial da alavancagem global do mercado. As taxas de financiamento mantêm-se negativas, mas estáveis, enquanto os volumes de negociação de opções e a volatilidade implícita aumentaram, sugerindo que os traders continuam a pagar um prémio pela volatilidade futura.
Perspetivas para a Próxima Semana: Os mercados estarão atentos aos próximos indicadores macroeconómicos, incluindo os PMIs do ISM para a Indústria Transformadora e Serviços, dados de emprego da ADP e os Nonfarm Payrolls, que irão influenciar as expectativas relativamente às taxas de juro e às condições de liquidez. Paralelamente, os desbloqueios de tokens ENA, HYPE e RED, bem como eventos como a atualização Espresso e o programa de recompra e queima de Chiliz, poderão introduzir volatilidade localizada nos mercados.
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