Panorama dos ativos digitais em blockchain – Guia dos 9 principais termos técnicos

Desmistificação dos ativos digitais em blockchain (I): Bitcoin

O Bitcoin é o pilar de toda a indústria blockchain, com uma posição ímpar no universo dos ativos digitais. Reconhecido como Blockchain 1.0, o mercado vê-o essencialmente como instrumento de reserva de valor resistente à inflação. Com base no Bitcoin, surgiram várias moedas derivadas e projetos de escalabilidade, como o Litecoin (LTC), apelidado de “ouro Bitcoin, prata Litecoin”, e projetos de expansão como BCH ou BSV, que se enquadram igualmente na categoria de reserva de valor.

Criptomoeda Bitcoin | Aplicações de escalabilidade e moedas derivadas

A evolução do setor blockchain mostra que as moedas derivadas do Bitcoin estão a perder relevância. O Litecoin, outrora complemento da reserva de valor do Bitcoin, deixou de atrair o mercado. As tentativas de escalabilidade do BCH e BSV expuseram um dilema: é difícil conciliar reserva de valor e função de pagamento, e estes projetos perderam gradualmente o interesse dos investidores.

Por conseguinte, nas estratégias de alocação de ativos digitais, as moedas resultantes de forks, derivados e expansão do Bitcoin tenderão a perder notoriedade e liquidez, sendo aconselhável aos investidores considerar cuidadosamente e evitar este tipo de projetos na sua alocação de ativos.

Desmistificação dos ativos digitais em blockchain (II): Ethereum

O Ethereum (ETH) representa a era Blockchain 2.0, considerado “rei das blockchains públicas” e ocupa o segundo lugar no ranking de valor de mercado dos ativos digitais, concentrando elevadas expectativas do setor. O Ethereum destacou-se ao introduzir contratos inteligentes, oferecendo uma infraestrutura sólida para o desenvolvimento de aplicações blockchain.

A atualização de fusão do Ethereum foi um marco na história do setor, alterando o mecanismo de consenso e abrindo novas perspetivas para o futuro, com impacto transversal em toda a indústria blockchain.

Futuro do ecossistema das criptomoedas: Ethereum V.S Bitcoin

O ecossistema do Ethereum é altamente dinâmico e tem grande potencial para ultrapassar o Bitcoin. O upgrade Ethereum 2.0 trouxe novas possibilidades, especialmente o efeito de redução de emissões provocado pela transição para PoS. Comparável ao halving do Bitcoin, este efeito foi designado pela comunidade como “triple halving”.

O Bitcoin reduz a emissão a cada 4 anos; o Ethereum, após a fusão, reduz a produção em cerca de 90%, equivalente a três halvings do Bitcoin em simultâneo. Combinando o triple halving com a queima EIP-1559, enquanto a rede Ethereum se mantiver ativa, a produção de tokens será inferior à destruição, levando a uma redução contínua da oferta e à entrada em deflação. Num cenário de forte desequilíbrio entre oferta e procura, este mecanismo pode valorizar significativamente o Ethereum a longo prazo.

Desmistificação dos ativos digitais em blockchain (III): Blockchains públicas e interoperabilidade

A blockchain pública, ou “public chain”, é uma rede aberta a todos, onde qualquer pessoa pode participar como nó, sendo cada nó transparente. Qualquer utilizador pode tomar parte nos cálculos da blockchain, ler dados, enviar transações, disputar o registo e receber confirmação válida. O ponto forte das blockchains públicas é que ninguém pode controlar ou adulterar os dados na cadeia, assegurando descentralização e segurança.

As blockchains públicas constituem a infraestrutura base da indústria, tal como as fundações de um edifício; só sobre uma base sólida se constroem aplicações concretas, o que lhes confere enorme importância. Uma blockchain pública estável e madura exige descentralização, segurança elevada e desempenho superior, além de operação duradoura para conquistar a confiança do mercado.

História e dilemas das blockchains públicas

A primeira blockchain pública foi a do Bitcoin, exigindo capacidades técnicas e financiamento robustos. Nos primórdios do setor, muitos projetos eram apenas modificações da blockchain do Bitcoin, como forks e o Litecoin (LTC).

A chegada do Ethereum revolucionou o setor com contratos inteligentes, permitindo aplicações próprias na cadeia, inaugurando a era Blockchain 2.0. No entanto, o Ethereum tem limitações: rede facilmente congestionada, velocidade reduzida e custos de Gas elevados. Em 2017, o jogo CryptoKitties provocou congestionamento extremo na rede pública.

O episódio revelou o “triângulo impossível”: escalabilidade, segurança e descentralização são difíceis de combinar. Vitalik apresentou um modelo triangular, em que cada solução só otimiza dois dos três atributos. A busca pela resolução do “triângulo impossível” originou, em 2017, uma nova vaga de blockchains públicas como EOS, NEO, TRON (TRX), Qtum. Porém, a maioria destes projetos declinou por não resolver o dilema e pela falta de um ecossistema sólido.

Situação atual e desafios das blockchains públicas

O crescimento de DeFi, NFT, GameFi, metaverso e SocialFi trouxe desafios e oportunidades às blockchains públicas. O aumento de DApp descentralizadas congestionou o Ethereum, com taxas elevadas; em contrapartida, surgiram blockchains públicas de elevado desempenho, como Avalanche, Solana, Fantom.

Na busca de soluções, apareceram ecossistemas multi-chain como Cosmos, Polkadot e Avalanche, que integram várias blockchains independentes que comunicam como parte de uma rede mais ampla.

DeFi é uma das áreas-chave nas blockchains públicas, sendo o TVL um indicador essencial da vitalidade do ecossistema e merecendo atenção dos investidores. Projetos inovadores e de alto desempenho estarão no centro das atenções no futuro.

Desmistificação dos ativos digitais em blockchain (IV): Layer 2

Layer 0 é a camada de recursos e comunicação base; Layer 1 designa a blockchain subjacente. O mecanismo de consenso da Layer 1 determina as regras de Layer 0, formando juntos o sistema on-chain. Layer 2 é o conjunto de soluções de escalabilidade off-chain.

Soluções blockchain – Ascensão da Layer 2

Após o boom do DeFi em 2021, o volume de transações no Ethereum atingiu máximos históricos, com procura crescente e custos elevados. Taxas de Gas e tempos de confirmação prejudicaram a experiência do utilizador, evidenciando a necessidade de maior escalabilidade. Layer 2 surgiu como resposta aos limites da Layer 1.

As soluções de expansão Layer 1, como ajuste do bloco no Bitcoin, Segregated Witness, PoW para PoS no Ethereum 2.0 e sharding, são tentativas de expansão. Porém, o progresso é lento e não representa uma evolução qualitativa, levando à aposta em Layer 2 para inovação.

Layer 2 não altera o protocolo da blockchain, preservando descentralização e segurança da Layer 1. Através de contratos inteligentes e interação com dados off-chain, oferece melhorias e novas funcionalidades. Os contratos inteligentes executam cálculos na Layer 2 e registam os resultados finais na Layer 1. O termo Layer 2 refere-se sobretudo às soluções para Ethereum, visando otimizar o desempenho global.

O Ethereum aposta na combinação de Layer 1 e Layer 2 para ultrapassar o dilema da escalabilidade. O sharding corresponde à solução Layer 1; entre as Layer 2, destacam-se State Channels, sidechains, Plasma e Rollups.

Soluções de escalabilidade Ethereum Layer 2 – Rollups

Os Rollups são a abordagem dominante na escalabilidade do Ethereum. Existem duas variantes: Optimistic Rollups, com provas de fraude (Fraud Proof), representados por Arbitrum e Optimism; e ZK Rollups, com provas de validade (Validity Proof), em que todas as transações na Layer 1 são validadas por provas de conhecimento zero, como ZKSync e StarkNet. Estes quatro projetos são as principais soluções Layer 2.

As famílias OP e ZK contam com forte apoio financeiro, com investidores como a16z e Paradigm em ambos os tipos. A tecnologia OP está mais madura, com Arbitrum líder em TVL e a distanciar-se de ZKSync e StarkNet. Ainda assim, a família ZK destaca-se pela superior capacidade de desempenho, embora o suporte ao EVM seja limitado, restringindo o seu desenvolvimento ecológico face à família OP.

Desmistificação dos ativos digitais em blockchain (V): DeFi

DeFi (Finanças Descentralizadas) tem registado grande popularidade desde 2020, tornando-se parte central do setor cripto. O DeFi abrange empréstimos, pagamentos, stablecoins, exchanges descentralizadas e outros domínios financeiros.

A vantagem do DeFi reside na oferta de serviços financeiros, como empréstimos e transações, sem depender de entidades centralizadas. Estes serviços são disponibilizados por DApps, através de contratos inteligentes em blockchain, concretizando finanças verdadeiramente descentralizadas. A maioria dos projetos DeFi está na blockchain pública Ethereum e já se expandiu para segmentos como empréstimos, derivados, stablecoins e seguros.

No topo do ranking de valor de mercado estão UNI, LINK, AAVE, MKR, RUNE, cada um representando áreas distintas do DeFi.

Criptomoeda DeFi – UNI

UNI é o token de governança e incentivo do Uniswap, plataforma de troca descentralizada baseada em Ethereum. Uniswap lidera o setor das exchanges descentralizadas, com uma infraestrutura altamente descentralizada e sem necessidade de confiança. Utiliza o Automated Market Maker (AMM), garantindo trocas eficientes de tokens. SUSHI, CRV e 1INCH são tokens semelhantes, formando o ecossistema das exchanges descentralizadas.

Criptomoeda DeFi – LINK

Chainlink é uma rede de oráculos baseada em Ethereum, líder do setor, fornecendo dados reais e verificáveis a contratos inteligentes. Os oráculos funcionam como pontes entre o mundo externo e a blockchain, ligando o virtual ao real. Com Chainlink, os contratos inteligentes obtêm dados externos de forma segura e confiável, viabilizando aplicações mais complexas.

Criptomoeda DeFi – AAVE

Aave é um protocolo open-source e não-custodial para empréstimos, operando na blockchain Ethereum e oferecendo serviços de depósito e empréstimo. As taxas de juro podem ser variáveis ou fixas, dando flexibilidade aos utilizadores. Aave inovou ao introduzir empréstimos instantâneos, enriquecendo os cenários de empréstimo DeFi. Tokens como COMP e MKR também impulsionam o mercado de empréstimos descentralizados.

Desmistificação dos ativos digitais em blockchain (VI): NFT

NFT (Non-Fungible Token), ou token não fungível, é um ativo digital único e insubstituível, suportado por blockchain, representando arte digital ou colecionáveis. A maioria das moedas digitais, como Bitcoin e Ethereum, é fungível, pois cada unidade é essencialmente igual.

Os NFT diferenciam-se por serem únicos e impossíveis de trocar diretamente por Bitcoin ou Ethereum. Cada NFT tem valor próprio e não é permutável, tal como a “Mona Lisa” é insubstituível pelo seu valor artístico e histórico.

Os primeiros NFT foram usados em arte digital, colecionáveis, vídeo, música e gaming. Com o desenvolvimento tecnológico, o seu âmbito expandiu-se, com projetos populares como FLOW da NBA Top Shot (blockchain Flow) e MANA de Decentraland a ganharem destaque no mercado.

No ranking de valor de mercado, destacam-se APE, FLOW, SAND, THETA, CHZ, ENJ, MANA. Estes ativos não são NFT, mas ativos nativos das principais plataformas NFT, sustentando o ecossistema de cada plataforma.

Criptomoeda nativa NFT – FLOW

A equipa Dapper Labs criou, em 2017, o primeiro jogo blockchain: CryptoKitties. O sucesso de CryptoKitties originou congestionamento grave na rede Ethereum, levando à criação de uma blockchain pública escalável para grandes utilizadores. Em 2020, surgiu a Flow, com NBA Top Shot como primeiro caso prático, gerando mais de 700 milhões de dólares em seis meses e evidenciando o potencial da Flow.

Criptomoeda nativa NFT – SAND

SAND (The Sandbox) é uma plataforma de mundo virtual, sendo o token SAND o meio de pagamento para terrenos virtuais (LAND) e ativos NFT no Marketplace. Os utilizadores criam, gerem e monetizam experiências de jogo em Ethereum com SAND. No Sandbox, podem jogar, criar conteúdos, colecionar NFT, obter rendimentos, participar na governança e ser realmente proprietários dos ativos.

Criptomoeda nativa NFT – APE

ApeCoin é um projeto descentralizado inspirado no Bored Ape Yacht Club (BAYC) da Yuga Labs, um dos maiores projetos NFT do mercado, com detentores famosos. ApeCoin é o token de governança do ecossistema APE, impulsionando o desenvolvimento comunitário descentralizado e a evolução do ecossistema BAYC.

Criptomoeda nativa NFT – CHZ

Chiliz é uma plataforma blockchain para potenciar a participação dos fãs no desporto e entretenimento, construída sobre a infraestrutura Chiliz e utilizando o token CHZ. Chiliz dá suporte oficial a grandes marcas desportivas internacionais, como FC Barcelona, Juventus e Paris Saint-Germain, oferecendo novas formas de interação aos adeptos.

Criptomoeda nativa NFT – MANA

MANA é o token de utilidade da Decentraland, plataforma virtual partilhada e descentralizada, dedicada a jogos blockchain e mundos virtuais. O MANA serve para adquirir bens e serviços digitais, terrenos, edifícios e vestuário. O fundo Grayscale já detém MANA, demonstrando reconhecimento institucional do projeto.

Desmistificação dos ativos digitais em blockchain (VII): Meme

As moedas Meme são criptomoedas inspiradas em elementos populares da Internet, como ideias, imagens ou memes, criadas por comunidades online. O Dogecoin, por exemplo, tem o logótipo do meme do Shiba Inu japonês, com forte potencial de viralização e propagação comunitária.

As principais características das moedas Meme são: descentralização total, gestão comunitária, ausência de financiamento inicial e distribuição justa. Pela sua interatividade e natureza viral, são adotadas e difundidas entre os jovens. O Dogecoin destacou-se pelo apoio de Elon Musk, CEO da Tesla, nas redes sociais.

Entre as moedas Meme estão DOGE (Dogecoin), SHIB (Shiba Inu), AKITA (Akita Inu), geralmente com nomes de animais, sendo também chamadas “moedas animais”. O seu preço acompanha o desempenho do Dogecoin e integram o segmento Dogecoin.

Criptomoeda Meme – Dogecoin (DOGE)

Dogecoin foi a primeira moeda Meme, com preço impulsionado pelo apoio de Elon Musk. O seu sucesso originou muitos projetos semelhantes, com explosão de moedas comunitárias em 2021. Caracterizam-se por grande oferta total, preço unitário baixo e acessibilidade a pequenos investidores.

Por falta de casos de utilização reais e pelo FOMO dos investidores, estas moedas são voláteis. Em períodos de euforia, o influxo de capital provoca subidas rápidas; com notícias negativas, os investidores vendem, provocando quedas abruptas. Investir em moedas Meme exige cautela e consciência do risco elevado.

Desmistificação dos ativos digitais em blockchain (VIII): GameFi

GameFi combina videojogos e finanças, oferecendo produtos financeiros descentralizados em formato de jogo. Gamifica as regras do DeFi e converte itens e derivados em NFT, criando um novo modelo de economia de jogos.

O destaque está no modelo “Play to Earn”: nos jogos tradicionais, os ativos pertencem às empresas, mas em GameFi os utilizadores são os verdadeiros proprietários dos equipamentos do jogo e podem obter rendimentos reais, negociáveis no mercado.

Os projetos GameFi incluem RPG, espaços virtuais, combate, construção colaborativa e outros estilos. Em comparação com a mineração de liquidez, GameFi oferece maior interatividade, imersão e diversão, atraindo muitos utilizadores.

Desmistificação dos ativos digitais em blockchain (IX): Armazenamento descentralizado

O armazenamento descentralizado é uma tecnologia inovadora, que agrega espaço em disco de vários dispositivos ligados em rede, formando um dispositivo virtual de armazenamento. Os dados são distribuídos por vários nós, e não centralizados num único servidor. É uma infraestrutura fundamental da era Web3, essencial para uma rede verdadeiramente descentralizada.

Além do Filecoin, líder do setor, existem projetos de excelência como Arweave, Sia, Storj, Bluzelle, Crust e Chia, cada um com características técnicas próprias.

Armazenamento descentralizado – Filecoin

Juan Benet fundou o Filecoin (FIL) e lançou, em 2014, o IPFS (InterPlanetary File System), protocolo descentralizado peer-to-peer para uma rede mais aberta, rápida e segura. O projeto contou com o apoio de investidores como Sequoia Capital, Stanford, Y Combinator, Winklevoss Brothers Fund e Distributed Capital.

O Filecoin é uma moeda digital criada sobre a IPFS, funcionando como camada de incentivos: recompensa mineiros de Filecoin pelos serviços de armazenamento e recuperação, ou paga taxas de transação na rede IPFS. É o projeto líder em armazenamento descentralizado, com destaque no mercado.

Armazenamento descentralizado – Arweave

O objetivo inicial da Arweave foi o armazenamento permanente de dados, como páginas web, emails, fotos ou publicações em redes sociais. Adota o mecanismo PoA (Proof of Access), com critérios rigorosos de validação dos dados armazenados. Criou ainda uma comunidade de partilha de lucros, emitindo o token PST para distribuir os benefícios do crescimento da rede.

Armazenamento descentralizado – Storj

Storj é uma plataforma descentralizada de armazenamento em nuvem, alternativa ao serviço Amazon S3. Destina-se a empresas e particulares que usam Amazon S3, oferecendo qualidade semelhante, preço acessível, descentralização e proteção de privacidade. Os dados são dispersos por nós globais, garantindo maior segurança e fiabilidade.

O setor dos ativos digitais gerou dezenas de segmentos especializados ao longo de mais de uma década. Este artigo apresenta 9 segmentos essenciais, cada um com projetos de referência que merecem análise. Conhecer estes segmentos e projetos líderes ajuda os investidores a criar o seu portefólio de alternativas para futuras oportunidades.

Perguntas Frequentes

Qual a diferença entre blockchain e Bitcoin?

A blockchain é uma tecnologia de registo descentralizado aplicável em vários setores. O Bitcoin é uma criptomoeda baseada em blockchain, sendo um produto concreto da tecnologia. Em suma, blockchain é a base, o Bitcoin é a aplicação.

Que tipos de ativos digitais existem? Em que diferem dos ativos tradicionais?

Ativos digitais incluem criptomoedas, NFT e tokens. As diferenças face aos ativos tradicionais: baseiam-se em blockchain, são descentralizados, negociados 24 horas, têm elevada liquidez global e transações transparentes. Os ativos tradicionais têm limitações geográficas, temporais e requerem intermediários.

O que é um contrato inteligente? Qual a sua função nos ativos digitais?

Contrato inteligente é código que se executa automaticamente na blockchain, cumprindo cláusulas sem intermediários. Nos ativos digitais, automatiza transações, verifica operações, gere direitos de propriedade e executa lógica financeira complexa, promovendo eficiência, transparência e redução de custos.

O que é DeFi (Finanças Descentralizadas)? Em que diverge das finanças tradicionais?

DeFi são serviços financeiros em blockchain, sem bancos ou intermediários. Diferenças: nas finanças tradicionais, serviços geridos por instituições; em DeFi, operações automáticas por contratos inteligentes; finanças tradicionais com barreiras de acesso, DeFi acessível globalmente; transações tradicionais limitadas, DeFi com liquidez crescente e rápida.

O que é um NFT? Que diferenças existem face a outros ativos digitais?

NFT (token não fungível) representa um ativo digital único, com código de identificação exclusivo. Ao contrário de tokens fungíveis como Bitcoin ou Ethereum, o NFT não é permutável, cada unidade tem valor e características próprias. Usado em arte digital, colecionáveis, imóveis virtuais, confere prova de propriedade e escassez.

Os ativos digitais em blockchain são seguros? Que riscos devem ser considerados?

A blockchain é tecnicamente segura, mas os ativos digitais enfrentam riscos como gestão de chaves privadas, fraudes e vulnerabilidades em contratos inteligentes. É fundamental escolher plataformas credíveis, proteger as chaves privadas e estar atento a ataques de phishing. O setor evolui no sentido de maior segurança.

O que é uma carteira? Como armazenar e gerir ativos digitais em segurança?

A carteira serve para guardar e gerir ativos criptográficos, existindo como hot wallet (online, prática mas menos segura) e cold wallet (offline, mais segura). Para uma gestão segura, proteger as chaves privadas, ativar autenticação dois fatores, fazer backups das frases de recuperação e evitar redes inseguras.

O que significam mineração, staking e airdrop? Quais as diferenças entre eles?

Mineração obtém tokens validando blocos com poder computacional; staking implica bloquear ativos para validar a rede e receber rendimentos; airdrop distribui tokens gratuitamente. Métodos distintos de adquirir ativos cripto: mineração requer hardware, staking exige capital bloqueado, airdrop não tem custos.

O que é um token? Qual a diferença entre token e moeda?

Token é ativo digital emitido em blockchain, representando valor ou direitos. Moeda refere-se normalmente à criptomoeda nativa (como Bitcoin); tokens são ativos criados em blockchains existentes, com funções diversas: governança, utilidade ou valor de coleção.