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Por que a tokenização se tornou o foco financeiro global?

Nos últimos anos, a tokenização de ativos está se tornando uma das direções mais关注方向 no campo global de fintech. A chamada tokenização refere-se ao mapeamento de ativos financeiros do mundo real, como ações, obrigações, ETFs, cotas de fundos ou obrigações do governo, em tokens digitais na blockchain, permitindo o registro, transferência e liquidação na cadeia.

Comparado aos sistemas financeiros tradicionais, a tokenização tem várias vantagens potenciais:

• A eficiência das transações e liquidações melhorou significativamente.
• Reduzir custos intermédios e fricção operacional
• Aumentar a transparência e auditabilidade dos ativos
• Proporcionar uma forma mais conveniente para os investidores globais participarem.

No entanto, devido à abordagem cautelosa de longa data dos Estados Unidos em relação à supervisão regulatória dos ativos cripto, o progresso real da tokenização no mercado dos EUA tem sido lento. Não foi até que o presidente da SEC, Gensler, assumisse o cargo que mudanças substanciais começaram a ocorrer.

O conteúdo central da aprovação da SEC para o projeto piloto de tokenização no mercado dos EUA

O projeto piloto de tokenização recentemente aprovado para o mercado dos EUA concentra-se em permitir que instituições em conformidade realizem experiências de registro, transferência e liquidação na cadeia para ativos do tipo valores mobiliários dentro de um ambiente regulamentado. O piloto não é uma abertura em grande escala, mas baseia-se na premissa de "escopo limitado e risco controlável" para verificar gradualmente a viabilidade da tecnologia e dos sistemas.

Vários pontos-chave do piloto incluem:

• Apenas instituições financeiras qualificadas e participantes da infraestrutura são permitidos.
• Todos os ativos tokenizados continuam sujeitos às leis atuais de valores mobiliários.
• Registros na cadeia existem como livros auxiliares ou suplementares.
• A segurança dos dados e a proteção dos investidores estão listadas como as principais prioridades.

Esta abordagem não só evita impactar o mercado tradicional, mas também acumula experiência prática para as agências reguladoras, abrindo caminho para uma tokenização em maior escala no futuro.

A mudança óbvia no pensamento regulatório após Atkins assumir o cargo.

Ao contrário da abordagem regulatória impulsionada pela aplicação anterior favorecida pela SEC, Atkins enfatizou em múltiplas ocasiões que "a regulação deve proporcionar um caminho claro para a inovação em vez de criar incerteza." Sob sua liderança, a SEC passou por três grandes mudanças em sua atitude em relação às criptomoedas e à tecnologia blockchain:

Primeiro, mude de "execução antes das regras" para "regras antes da execução."

Em segundo lugar, reconheça o potencial valor da tokenização e das finanças na cadeia na melhoria da eficiência do mercado.

Em terceiro lugar, incentive projetos-piloto inovadores sob a premissa da conformidade, em vez de uma proibição que sirva para todos.

A aprovação do piloto de tokenização no mercado dos EUA é uma manifestação direta deste conceito regulatório, e também é vista como um sinal positivo emitido pela SEC para as finanças na cadeia.

O impacto dos pilotos de tokenização nos preços de mercado e fluxos de capital

Pela reação do mercado, parece que o apetite geral pelo risco no mercado de criptomoedas aqueceu após o anúncio. Os investidores acreditam, em geral, que o ambiente regulatório nos EUA está a tornar-se mais claro, o que ajudará a atrair mais fundos institucionais para os setores de criptomoedas e na cadeia.

Em termos de preço, o Bitcoin tem apresentado um desempenho relativamente estável em comparação com alguns ativos cripto mainstream, com o sentimento do mercado a mudar gradualmente de uma postura de espera e ver para uma posição neutra de alta. Ao mesmo tempo, projetos relacionados à tokenização, infraestrutura e na cadeia também começaram a atrair mais atenção.

Além disso, a disposição das instituições financeiras tradicionais e das empresas de tecnologia em investir em soluções de blockchain tem明显提升, o que oferece suporte potencial para fluxos de capital de médio a longo prazo.

As opiniões das instituições e indústrias sobre as inovações regulatórias na tokenização.

Do ponto de vista da indústria, a maioria das instituições tem uma atitude positiva em relação à aprovação pela SEC de programas piloto de tokenização. Grandes corretoras, instituições de custódia e empresas de gestão de ativos geralmente acreditam que:

• A tokenização de conformidade ajuda a reduzir os custos operacionais de backend.
• A liquidação na cadeia pode encurtar o ciclo de ocupação de capital.
• O programa piloto regulatório reduziu a incerteza de conformidade.

Ao mesmo tempo, especialistas da indústria apontaram que este programa piloto é mais um "experimento institucional" e não terá um impacto direto sobre os investidores comuns a curto prazo, mas seu significado a longo prazo é substancial.

Riscos potenciais e questões regulatórias ainda precisam ser abordados.

Apesar do projeto piloto ter sido aprovado, a tokenização ainda enfrenta vários desafios para se estabelecer plenamente no mercado dos EUA:

• Questão de definição legal: Se os tokens na cadeia são equivalentes a valores mobiliários tradicionais ainda requer uma explicação mais clara.
• Riscos técnicos: Vulnerabilidades de contratos inteligentes e a estabilidade do sistema ainda requerem verificação a longo prazo.
• Coordenação Interdepartamental: A divisão de autoridade entre a SEC, CFTC e outras agências reguladoras ainda precisa de esclarecimento.

Portanto, no futuro, a tokenização do mercado dos EUA é mais provável que prossiga de forma gradual em vez de um lançamento rápido e abrangente.

Resumo: Para onde irá a tokenização no mercado dos EUA?

No geral, a aprovação do projeto piloto de tokenização pelo presidente da SEC, Atkins, no mercado dos EUA é um passo importante na história da regulação financeira nos Estados Unidos. Não apenas fornece uma janela de conformidade para que ativos tradicionais sejam colocados na cadeia, mas também serve como um modelo de demonstração para explorar soluções na cadeia no mercado financeiro global.

Com o avanço do programa piloto e a gradual clarificação das regras, a tokenização pode passar de conceito a realidade, tornando-se uma importante ponte que conecta as finanças tradicionais ao mundo da blockchain. Para os investidores, prestar atenção às mudanças regulatórias e entender as tendências da tokenização será uma parte importante de aproveitar as oportunidades de mercado no futuro.