A Era dos Airdrops de Cripto em Conformidade Chegou: Como as Regulações da SEC Afetam a Participação em Massa

No ecossistema de criptografia, o método de distribuição de Airdrops tem sido uma ferramenta poderosa para os projetos acumularem rapidamente usuários e criarem alvoroço. No entanto, com o fortalecimento das medidas regulatórias, especialmente nos Estados Unidos, os Airdrops estão entrando na “Era da Conformidade.” Este artigo guiará os leitores novatos através desta onda de mudança, compreendendo as últimas tendências regulatórias da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em relação aos Airdrops, as estratégias para que usuários e partes do projeto se adaptem, e as potenciais direções futuras.

A Era Dourada e o Período de Fissão dos Airdrops de Cripto

Olhando para os últimos anos, os projetos cripto não pouparam despesas na distribuição de tokens gratuitamente para expandir rapidamente suas redes e comunidades. Dados mostram que o valor total dos airdrops de 2020 a 2023 atingiu dezenas de bilhões de dólares. No entanto, a incerteza das regulamentações dos EUA levou muitos projetos a optar por excluir usuários dos EUA. Pesquisas indicam que os usuários dos EUA, portanto, perderam pelo menos aproximadamente 1,8 bilhões de dólares em benefícios de airdrop. Em outras palavras: da “frenesia de airdrop” para uma rápida mudança em direção à “transformação de conformidade.”

Tendências de Conformidade Impulsionadas pela SEC: Principais Alterações de Política

Aqui estão algumas mudanças de política notáveis:

• O Presidente da SEC, Paul Atkins, propôs o plano "Project Crypto", que inclui o lançamento de uma "isenção de inovação" até ao final do ano, esperado para reduzir o risco de alguns ICOs, Airdrops e recompensas online serem rastreados sob as leis de valores mobiliários.
• O rascunho, como o "Projeto de Lei sobre a Estrutura do Mercado Cripto", propõe classificar Airdrops, staking e redes de infraestrutura descentralizada (DePIN) como emissões não-seguro, o que significa que pode haver um caminho regulatório mais flexível no futuro.
• Na perspetiva da indústria e das instituições legais, se um Airdrop puder cumprir certas condições (como o token ser um "token de rede", a rede estar funcional, distribuição justa e sem intenções de angariação de fundos, etc.), é mais provável que receba um tratamento favorável à conformidade.

Esses sinais indicam que a regulamentação está a mudar de "repressão + ambiguidade" para "clareza + orientação", e a era dos Airdrops em conformidade pode ter chegado.

Novas regras e novas oportunidades para os usuários que participam no Airdrop.

Para usuários comuns ou iniciantes, esta mudança traz duas dimensões de impacto: oportunidades e desafios.

Oportunidade:

• Com regulamentos mais claros e uma redução na exclusão de utilizadores americanos, espera-se que haja mais oportunidades de participar em Airdrops de projetos no futuro.
• Se a estrutura do projeto for compatível, as funções da rede estiverem completas e o mecanismo de alocação for transparente, então espera-se que o limite para participar no Airdrop seja reduzido.

Desafio:

• Você pode precisar verificar se o projeto atende às características de conformidade, como se é um "token de rede" e se realmente é um mecanismo de recompensa em vez de uma ferramenta de captação de recursos.
• As obrigações fiscais podem aumentar: Mesmo que seja um Airdrop gratuito, os participantes podem precisar declarar impostos se for considerado rendimento ao valor de mercado.
• Restrições geográficas ainda existem: Alguns projetos podem ainda excluir usuários dos EUA ou usuários associados aos EUA para evitar a regulamentação da SEC.

Portanto, os usuários novatos devem adotar uma abordagem cautelosa: revisar o white paper do projeto, entender o mecanismo de emissão de tokens, confirmar se existem sistemas de bloqueio e distribuição, e observar se há restrições geográficas para usuários dos EUA.

O novo desafio para a equipe do projeto: preparar mecanismos de conformidade

Quando a regulamentação se torna mais rigorosa, a conformidade tornou-se fundamental para as partes do projeto:

• É necessário avaliar se a emissão de tokens pode enquadrar-se no quadro regulamentar das leis de valores mobiliários e projetar ou procurar um mecanismo de "porto seguro" com antecedência.
• A distribuição de tokens deve ser ampla, justa e refletir as características dos tokens de rede (em vez de tokens de capital da empresa). Por exemplo, as cinco condições propostas pela a16z (token de rede, funcionalidade de rede lançada, distribuição ampla, distribuição de baixo custo, restrições a transferências por partes relacionadas) são considerações de conformidade.
• Registos de conformidade claros, mecanismos de bloqueio transparentes, recusa em prometer retornos e a evitação de terminologia relacionada com angariação de fundos ajudarão a reduzir a probabilidade de os tokens serem classificados como valores mobiliários.
• Se o alvo são os utilizadores americanos, é especialmente importante ter em conta as questões de limite regulatório da SEC e da CFTC (Comissão de Comércio de Futuros de Mercadorias).

Em resumo: Se você quer realizar um projeto de Airdrop, não pode ser tão simples quanto apenas "realizar um evento"; você deve considerar leis, economia de tokens e mecanismos de participação do usuário como parte de um design geral.

Olhando para o futuro: Onde estão os Airdrops e como alcançar a Conformidade?

As tendências futuras em Airdrops podem incluir:

• Os projetos de Airdrop enfatizam "tokens de rede" em vez de "tokens de capital da empresa"; eles enfatizam as contribuições dos usuários, a participação na rede e os direitos compartilhados.
• Processos de conformidade mais transparentes: Pode haver mais avisos de conformidade, explicações fiscais e explicações sobre restrições geográficas antes de os utilizadores participarem.
• Se o quadro regulatório dos EUA for ainda mais melhorado, os projetos podem estar mais dispostos a incluir usuários dos EUA; pelo contrário, se continuar incerto, os usuários dos EUA podem ainda ser marginalizados.
• Todo o ecossistema de criptografia pode mudar de "qual projeto pode emitir Airdrops" para "qual projeto pode realizar Gotas de Conformidade."

Da sua perspetiva como utilizador ou observador, recomenda-se que mantenha um olho atento ao progresso dos projetos da SEC e dos projetos de lei do congresso, e preste atenção se o projeto divulga ativamente os seus mecanismos de conformidade, em vez de simplesmente "distribuição gratuita de tokens".

Sumário

O airdrop de criptografia está entrando em um período de transformação de conformidade. Está mudando de “recompensas comemorativas” para “participação regulamentada.” Para os novatos, os airdrops ainda são oportunidades que valem a pena prestar atenção, mas é mais importante aprender a identificar se um projeto está em conformidade e entender as responsabilidades legais e fiscais por trás da participação. No futuro, aqueles que conseguirem compreender o caminho da “conformidade + transparência + comunidade” poderão se beneficiar na nova era dos airdrops. Seguir em frente de forma constante é a melhor maneira de participar.