O que é uma ordem stop-limit?

Introdução

Se pretende negociar de forma ativa em vez de simplesmente manter ativos, provavelmente terá de recorrer a vários tipos de ordens para além das ordens de mercado. A ordem stop-limit oferece-lhe mais controlo e flexibilidade na definição da sua estratégia de negociação. Este conceito pode ser desafiante para quem está a iniciar, pelo que começaremos por analisar as diferenças fundamentais entre ordens limit, ordens stop-loss e ordens stop-limit.

Ordens Limit, Stop-Loss e Stop-Limit

As ordens limit, stop-loss e stop-limit estão entre os tipos de ordens mais utilizados no universo da negociação. As ordens limit permitem-lhe definir um intervalo de preços pretendido para a negociação. Uma ordem stop-loss estabelece um preço de stop que aciona a execução de uma ordem de mercado. Já a ordem stop-limit conjuga elementos de ambos os tipos anteriores. Vejamos cada uma em detalhe:

Ordem Limit

Ao configurar uma ordem limit, define um preço máximo para comprar ou um preço mínimo para vender. O seu intermediário financeiro tentará executar automaticamente a ordem limit quando o preço de mercado atingir o valor definido (ou um valor mais vantajoso). Este tipo de ordem é adequado quando tem um preço de entrada ou saída bem definido e está disposto a aguardar até que o mercado corresponda às suas condições.

Habitualmente, os investidores colocam ordens limit de venda acima do preço de mercado atual e ordens limit de compra abaixo do preço de mercado atual. Caso crie uma ordem limit ao preço de mercado em vigor, é provável que seja executada em segundos (exceto em mercados com reduzida liquidez).

Por exemplo, se o preço de mercado do Bitcoin for 32 000 $, pode colocar uma ordem limit de compra a 31 000 $, para adquirir BTC assim que o preço atinja 31 000 $ ou menos. Também pode criar uma ordem limit de venda a 33 000 $, o que significa que o intermediário venderá os seus BTC se o preço subir para 33 000 $ ou mais.

Ordem Stop-Loss

Uma ordem stop-loss define um preço de stop que aciona automaticamente uma ordem de mercado assim que esse valor é atingido. Este tipo de ordem é usado sobretudo para limitar perdas potenciais, vendendo automaticamente um ativo se o seu preço recuar até ao nível pré-definido.

Ordem Stop-Limit

Tal como referido, uma ordem stop-limit combina o mecanismo de ativação de uma ordem stop com as características de uma ordem limit. A ordem stop acrescenta um preço de ativação, permitindo ao intermediário colocar a sua ordem limit no livro de ordens. Vejamos como este processo decorre.

Como Funciona uma Ordem Stop-Limit?

A melhor forma de perceber uma ordem stop-limit é desmembrá-la. O preço de stop funciona como preço de ativação para a criação da ordem limit. Quando o mercado atinge esse valor, é lançada automaticamente uma ordem limit pelo preço definido (preço limite).

O preço de stop e o preço limite podem coincidir, mas não é obrigatório. Aliás, é mais seguro definir o preço de stop ligeiramente acima do preço limite nas ordens de venda. Para ordens de compra, poderá definir o preço de stop um pouco abaixo do preço limite. Assim aumenta a probabilidade de execução da sua ordem limit após a ativação.

Exemplos de Ordens Stop-Limit de Compra e Venda

Ordem Stop-Limit de Compra

Suponha que o preço atual da BNB é 300 $ e pretende comprar quando o ativo der sinais de iniciar uma tendência de subida. No entanto, não quer pagar demasiado caso a BNB valorize rapidamente, pelo que precisa de limitar o preço de aquisição.

Imaginando que a sua análise técnica indica início de tendência ascendente se o preço de mercado superar os 310 $, decide abrir posição com uma ordem stop-limit de compra se esse movimento se confirmar. Define o preço de stop em 310 $ e o preço limite em 315 $. Assim que a BNB atingir 310 $, será criada uma ordem limit para comprar BNB a 315 $. A ordem poderá ser executada a 315 $ ou menos. Tenha em conta que, se o mercado avançar rapidamente acima dos 315 $, é possível que a sua ordem não seja totalmente preenchida.

Ordem Stop-Limit de Venda

Imagine que comprou BNB a 285 $ e, atualmente, o preço está nos 300 $. Para evitar perdas, decide recorrer a uma ordem stop-limit de venda caso o preço da BNB desça até ao valor de entrada. Configura a ordem stop-limit com um preço de stop de 289 $ e um preço limite de 285 $ (correspondente ao preço de compra). Se o preço atingir 289 $, será lançada uma ordem limit de venda a 285 $. A sua ordem poderá ser executada a 285 $ ou mais.

Como Criar uma Ordem Stop-Limit

Suponha que adquiriu cinco BTC a 31 820,50 $ porque acredita numa valorização próxima. Nesta situação, poderá querer configurar uma ordem stop-limit de venda para limitar perdas caso a sua previsão falhe e o preço baixe.

Para tal, aceda à sua conta de negociação, entre no mercado BTC/BUSD, selecione o separador Stop-Limit e defina o preço de stop, o preço limite e a quantidade de BTC a vender. Se considerar que 31 820 $ é um nível de suporte fiável, pode colocar a ordem stop-limit ligeiramente abaixo desse valor (caso o suporte não resista). Neste exemplo, será colocada uma ordem stop-limit para 5 BTC, com preço de stop em 31 790 $ e preço limite em 31 700 $.

Ao clicar para vender BTC, surgirá uma janela de confirmação. Confirme que todas as informações estão corretas e selecione Criar Ordem para validar. Após criar a sua ordem stop-limit, receberá uma mensagem de confirmação. Pode ainda descer na página para consultar e gerir as ordens em aberto.

Note que a ordem stop-limit só é executada quando o preço de stop é atingido. A ordem limit só será preenchida se o preço de mercado atingir ou superar o valor limite definido. Se a ordem limit for ativada (pelo preço de stop) mas o mercado não alcançar o preço definido, a ordem limit permanecerá pendente.

Por vezes, o preço pode cair muito rapidamente e a sua ordem stop-limit ser ultrapassada sem execução. Nesses casos, poderá recorrer a ordens de mercado para sair rapidamente da posição.

Vantagens da Ordem Stop-Limit

A ordem stop-limit permite-lhe personalizar e planear as suas operações. Nem sempre é possível acompanhar os movimentos de preço, sobretudo no mercado de criptomoedas, que funciona 24 horas por dia, todos os dias da semana. Outra vantagem é a possibilidade de definir antecipadamente o montante de lucro a realizar. Sem um limite, a ordem seria executada a qualquer preço de mercado. Alguns investidores preferem manter ativos em vez de vender a qualquer preço.

Desvantagens da Ordem Stop-Limit

As ordens stop-limit apresentam as mesmas desvantagens das ordens limit, sobretudo porque não há garantia de execução. Uma ordem limit só será executada quando atingir um preço específico ou melhor. No entanto, o mercado pode nunca chegar ao valor definido. Mesmo criando um intervalo entre o preço de stop e o preço limite, por vezes tal não é suficiente. Ativos muito voláteis podem facilmente ultrapassar o spread definido na ordem.

A liquidez pode ser igualmente um fator limitador se não houver compradores suficientes para preencher a sua ordem. Se a execução parcial for uma preocupação, considere utilizar ordens fill-or-kill, que só são executadas se puderem ser preenchidas na totalidade. No entanto, quanto mais restrições acrescentar à ordem, menor será a probabilidade de execução.

Estratégias para Utilizar Ordens Stop-Limit

Agora que analisámos as ordens stop-limit, qual a melhor forma de as aplicar? Eis algumas estratégias essenciais para potenciar a eficácia das ordens stop-limit e atenuar as suas limitações:

1. Analise a volatilidade do ativo para o qual pretende criar a ordem stop-limit. Recomenda-se definir uma diferença reduzida entre a ordem stop e a ordem limit, aumentando a probabilidade de execução. Porém, se o ativo for muito volátil, poderá ser necessário alargar esse spread.

2. Avalie a liquidez do ativo em negociação. As ordens stop-limit são especialmente úteis em ativos com spreads bid-ask elevados ou de baixa liquidez (ajudando a evitar preços indesejados devido a slippage).

3. Utilize análise técnica para definir níveis de preço. É aconselhável posicionar o preço de stop junto a níveis de suporte ou resistência do ativo. Por exemplo, pode lançar uma ordem stop-limit de compra com preço de stop acima de uma resistência para aproveitar uma eventual quebra, ou uma ordem stop-limit de venda abaixo de um suporte para garantir saída antes de quedas adicionais do mercado.

Conclusão

A ordem stop-limit é uma ferramenta avançada que lhe oferece mais possibilidades do que as simples ordens de mercado. Tem ainda a vantagem de dispensar a negociação ativa para que a ordem seja preenchida. Ao combinar várias ordens stop-limit, pode gerir a sua carteira de forma eficiente, independentemente das oscilações do mercado.

FAQ

O que é uma Ordem Stop-Limit? Como funciona?

Uma ordem stop-limit é uma instrução condicional que conjuga funcionalidades stop e limit. Quando o preço atinge o valor de stop definido, é automaticamente lançada uma ordem limit, garantindo execução apenas ao preço limite ou melhor.

Qual a diferença entre uma Ordem Stop-Limit e uma Ordem Stop-Loss?

A Ordem Stop-Loss executa ao preço de mercado quando ativada, assegurando execução célere mas sem garantia de preço. A Ordem Stop-Limit executa ao preço limite definido quando ativada, garantindo o preço mas podendo não ser executada se o mercado ultrapassar esse valor.

Qual a diferença entre uma ordem stop-limit e uma ordem limit?

A ordem stop-limit é ativada a um preço específico e executada ao preço limite indicado, reunindo as características stop e limit. A ordem limit apenas executa ao preço estipulado ou melhor, sem preço de ativação. As ordens stop-limit privilegiam a proteção do preço; as ordens limit garantem maior probabilidade de execução.

Quando utilizar uma ordem stop-limit? Em que situações práticas?

Utilize ordens stop-limit para garantir lucros ou limitar perdas em patamares de preço concretos. Os principais cenários incluem proteção de ganhos em mercados voláteis, entrada em posições a preços específicos e controlo de risco em mercados com tendência. São ideais para quem procura precisão nas entradas e saídas.

Quais são os riscos de uma ordem stop-limit? Que problemas podem surgir?

As ordens stop-limit envolvem riscos, nomeadamente a possibilidade de não serem executadas se o preço não atingir o valor limite. Ordens de grande volume podem impedir o acionamento do stop-loss. Oscilações rápidas podem levar à perda de oportunidades de negociação.

Como definir o preço de ativação e o preço limite numa ordem stop-limit?

Defina o preço de stop para ativar a ordem e estipule o preço limite para execução. Quando o mercado atingir o preço de stop, será automaticamente apresentada uma ordem limit ao preço limite ou superior. Ambos os valores devem ser definidos antes de submeter a ordem.

O que acontece se uma ordem stop-limit não for executada? A ordem é automaticamente cancelada?

As ordens stop-limit não executadas podem permanecer pendentes ou ser canceladas automaticamente, conforme o tipo de ordem. As ordens day são anuladas no fecho de mercado caso não sejam preenchidas. As ordens GTC (Good-Till-Canceled) mantêm-se ativas até serem canceladas manualmente. Ativos com fraca liquidez podem ficar pendentes por tempo indefinido.

Quais são as vantagens e desvantagens das ordens stop-limit face a outros tipos de ordem?

As ordens stop-limit oferecem maior controlo sobre o preço de execução, assegurando preenchimento apenas ao preço limite ou melhor. Contudo, não garantem execução em caso de gaps de preço e podem não ser ativadas se o preço de stop nunca for atingido, o que pode originar oportunidades perdidas.