Projeto de Lei Genius Stablecoin: Uma Nova Era na Regulação das Stablecoins nos Estados Unidos.

Contexto da Legislação

Imagem: https://www.congress.gov/bill/119th-congress/senate-bill/394/text

A 18 de julho de 2025, o Presidente dos Estados Unidos promulgou a lei Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, amplamente conhecida como Genius Stablecoin Bill. Esta legislação pioneira representa o primeiro grande marco regulatório para ativos digitais nos EUA. O senador Hagerty e os seus colegas apresentaram o projeto de lei a 4 de fevereiro de 2025 e, após extensos debates em ambas as câmaras do Congresso, o Congresso aprovou o projeto, incluindo requisitos de supervisão e conformidade mais rigorosos. O Genius Stablecoin Bill cria um enquadramento regulatório abrangente para o mercado dos EUA de stablecoins em crescimento acelerado, procurando equilibrar o incentivo à inovação com a gestão dos riscos.

Principais Disposições do Genius Stablecoin Bill:

• Obrigatoriedade de Licenciamento: Só emissores de stablecoins de pagamento licenciados nos EUA, ou emissores estrangeiros sujeitos a regimes regulatórios equivalentes, podem emitir e negociar stablecoins no mercado dos EUA ao abrigo do Genius Stablecoin Bill.
• Requisitos de Reservas: As stablecoins devem ser totalmente colateralizadas numa base um para um, ou garantidas por ativos altamente líquidos e de baixo risco de valor equivalente.
• Auditoria e Transparência: Os emissores são obrigados a divulgar publicamente, pelo menos de seis em seis meses, o estado das reservas, a utilização dos fundos e informações operacionais.
• Prioridade em Caso de Liquidação e Insolvência: Os detentores de stablecoins têm prioridade legal nos processos de liquidação de ativos em caso de insolvência do emissor, reduzindo assim as potenciais perdas dos investidores.
• Supervisão Regulamentar: Os emissores de menor dimensão podem optar por regulação estadual, enquanto que os de maior dimensão ficam sob a supervisão da Reserva Federal, da Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ou do Office of the Comptroller of the Currency (OCC).

Impacto para os Emissores de Stablecoins

O Genius Stablecoin Bill eleva significativamente a fasquia de conformidade para emissores de stablecoins, o que deverá conduzir a uma maior consolidação do setor. Por outro lado, a lei atribui um estatuto legal claro e um percurso regulatório definido às entidades conformes, criando condições para uma expansão robusta no mercado dos EUA. As instituições licenciadas deverão recorrer principalmente a obrigações do Tesouro dos EUA e a outros ativos de baixo risco para otimizar a gestão de ativos e conceber produtos inovadores.

Proteção de Investidores e Utilizadores

Para investidores e utilizadores, a nova legislação assegura mecanismos mais fiáveis de garantia de valor e de liquidação para as stablecoins abrangidas pelo Genius Stablecoin Bill, mitigando riscos anteriormente associados a reservas opacas ou insuficiente colateralização. As auditorias periódicas e a obrigação de divulgação reforçam a transparência para os investidores, promovendo maior confiança pública no ecossistema.

Perspetivas do Setor

Olhando para o futuro, o Genius Stablecoin Bill irá impulsionar um crescimento robusto e conforme do mercado dos EUA de stablecoins. No entanto, o setor enfrentará desafios críticos, como encontrar o equilíbrio certo entre a regulação rigorosa e os custos de conformidade, assim como responder às exigências da coordenação regulatória transfronteiriça e à rápida evolução tecnológica.