À medida que as Finanças Descentralizadas (DeFi) entram no segmento dos derivados, os sistemas de negociação precisam de equilibrar a correspondência de alta frequência, a baixa latência e a segurança on-chain. Apesar de os modelos totalmente on-chain assegurarem transparência, continuam limitados em termos de desempenho e custos, o que impulsiona a evolução de arquiteturas híbridas de negociação.
Neste cenário, o edgeX distingue-se como uma solução Perp DEX, ao dissociar a correspondência da Blockchain, mantendo a liquidação e a custódia de ativos on-chain. Esta abordagem oferece um modelo de negociação que equilibra eficiência com verificabilidade e está a definir os alicerces da infraestrutura descentralizada de derivados.
Visão geral operacional do edgeX: como é executada uma negociação
Uma negociação típica no edgeX decorre em seis etapas:
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Criação da ordem: O utilizador define o preço, a quantidade e a alavancagem, assinando a transação com a sua Carteira.
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Submissão da ordem: A ordem é enviada para o sistema de correspondência off-chain, em vez de ser registada diretamente on-chain.
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Correspondência da ordem: O motor de correspondência emparelha ordens de compra e venda segundo a prioridade de preço e tempo.
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Confirmação da negociação: O sistema gera o Histórico de negociação e atualiza o estado da posição do utilizador.
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Cálculo de risco: O sistema calcula a Margem, o PnL não realizado e o risco de liquidação.
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Liquidação on-chain: O resultado da transação é submetido ao Contrato inteligente para Transferência de fundos e confirmação final.
Este modelo híbrido—que conjuga correspondência off-chain com liquidação on-chain—permite ao edgeX maximizar a eficiência da negociação, assegurando simultaneamente a segurança dos ativos e a verificabilidade dos resultados.
Arquitetura central do edgeX: camada de execução EDGE Stack
A plataforma edgeX segue uma arquitetura modular, em que a camada de execução—EDGE Stack—gere o processamento central das negociações.
Fonte: edgeX Docs
Esta estrutura inclui uma camada de interface de utilizador, uma camada de execução de correspondência e uma camada de liquidação on-chain. Os utilizadores interagem através do frontend ou da API, o motor de correspondência processa ordens off-chain, e a rede Blockchain valida o estado final e as transferências de ativos.
A principal inovação está em transferir tarefas que exigem maior capacidade de cálculo—como a correspondência—para sistemas off-chain, submetendo apenas os resultados essenciais on-chain, equilibrando desempenho e segurança.
Mecanismo de correspondência de ordens: como o edgeX assegura uma correspondência eficiente
O edgeX recorre a um modelo de livro de ordens, onde compradores e vendedores contribuem para a Profundidade do mercado através de ordens de criador. O motor de correspondência executa as negociações segundo a prioridade de preço e tempo.
Operando off-chain, o motor de correspondência atinge baixíssima latência, proporcionando velocidades de execução comparáveis às bolsas centralizadas. Isto é crucial para Futuros perpétuos e outros cenários de negociação de alta frequência, em que a rápida atualização de preços é determinante.
Ao contrário dos modelos de Formador Automático de Mercado (AMM), o modelo de livro de ordens depende da atuação de Fornecedores de liquidez ativos, apresentando características próprias na descoberta de preços e na gestão da derrapagem.
Execução e liquidação de negociações: da correspondência à confirmação final do estado
Após a correspondência de uma ordem, o sistema gera o Histórico de negociação e avança para a execução e liquidação.
A posição do utilizador é atualizada segundo o Preço de preenchimento, com ajustamento da Margem e cálculo do PnL não realizado. Estes dados são submetidos ao Contrato inteligente on-chain, que finaliza a Transferência de fundos e a confirmação do estado.
A liquidação on-chain garante que todos os resultados das negociações são verificáveis e suporta mecanismos de liquidação—como a ativação de Liquidação caso os Requisitos de margem não sejam cumpridos. Esta etapa é o elo essencial entre execução off-chain e segurança on-chain.
Como funciona o mecanismo “Zero Gas”? Explicação do modelo de taxas do edgeX
Para simplificar a experiência do utilizador, o edgeX adota mecanismos de “zero Gas” ou “abstração de Gas”, eliminando a complexidade do pagamento direto de taxas on-chain.
Regra geral, a plataforma cobre as taxas de transação on-chain em nome do utilizador ou incorpora estes custos na Taxa de negociação, pelo que os utilizadores não pagam Gas separadamente.
A estrutura de taxas do edgeX baseia-se em Taxas de negociação (modelo Maker/Taker) e na Taxa de financiamento para repartir custos e manter o equilíbrio do mercado.
Fontes de liquidez e estrutura de mercado do edgeX
A liquidez no edgeX resulta sobretudo de ordens de criador no Livro de ordens, colocadas por criadores de mercado e negociadores.
Os criadores de mercado reforçam a Profundidade do mercado ao colocarem ordens de criador de forma contínua, reduzindo a Derrapagem e melhorando a execução das negociações. A atividade de negociação influencia ainda a liquidez global, criando um ambiente de mercado dinâmico.
Face aos modelos AMM, que dependem de pools de liquidez, o modelo de livro de ordens baseia-se em participantes proativos, permitindo uma distribuição de liquidez mais flexível, mas podendo registar menor profundidade em condições extremas de mercado.
Como funcionam os mecanismos de retorno e incentivo do edgeX
Os incentivos do edgeX centram-se na atividade de negociação e na provisão de liquidez.
As Taxas de negociação constituem a principal fonte de receitas da plataforma, sendo parte destinada a incentivar a criação de mercado ou a recompensar utilizadores ativos. Além disso, podem ser aplicados incentivos baseados em tokens para promover a participação a longo prazo, distribuindo recompensas a Fornecedores de liquidez ou negociadores.
Esta estrutura visa alinhar os incentivos dos participantes num ambiente descentralizado, promovendo a atividade de mercado e a estabilidade do sistema.
Resumo
O edgeX é exemplo de uma arquitetura híbrida, alcançando elevado desempenho na negociação através da correspondência off-chain, enquanto utiliza a liquidação on-chain para garantir a segurança dos ativos e a verificabilidade. O processo de ponta a ponta—da submissão da ordem à liquidação final—demonstra como as bolsas descentralizadas de derivados podem equilibrar eficiência e descentralização.
Compreender este mecanismo oferece uma estrutura sistemática para o funcionamento de Perp DEX e serve de base para a análise de diferentes protocolos de negociação.
Perguntas Frequentes
O processo de negociação no edgeX é totalmente on-chain?
Não, o edgeX utiliza um modelo híbrido que combina correspondência off-chain com liquidação on-chain.
Porque é que o edgeX utiliza correspondência off-chain?
Para acelerar a negociação e minimizar a latência, suportando a negociação de alta frequência.
O “zero Gas” do edgeX significa que não existem taxas?
Não. As taxas estão normalmente incluídas na Taxa de negociação ou são suportadas pela plataforma.
De onde provém a liquidez do edgeX?
Principalmente de ordens de criador colocadas por criadores de mercado e negociadores no Livro de ordens.
Como é que o edgeX garante a credibilidade dos resultados das negociações?
Ao liquidar negociações on-chain através de Contrato inteligente, assegurando que todos os resultados são verificáveis.
