No primeiro trimestre de 2026, o Bitcoin enfrenta novas expectativas. O principal catalisador não é o lançamento de stablecoins emitidas por bancos, mas sim a rápida abertura dos canais tradicionais de investimento. Tanto a Vanguard como o Bank of America flexibilizaram as restrições aos investimentos em criptoativos. Com o impulso sazonal, estas mudanças podem ajudar a compensar a volatilidade do mercado registada no final de 2025.
A Vanguard, gestora de 11 biliões de dólares em ativos, eliminou a proibição de investimento em criptoativos no início de dezembro. A empresa permite agora que 50 milhões de clientes negociem ETFs spot de Bitcoin, Ethereum e outras criptomoedas. Embora a Vanguard não disponibilize produtos cripto próprios, a sua extensa rede de clientes pode canalizar novo capital relevante para o mercado.
A partir de 5 de janeiro, o Bank of America autoriza os consultores da Merrill Lynch e da banca privada a recomendar ativamente ETPs cripto. Os consultores podem agora orientar clientes qualificados a alocar entre 1% e 4% dos seus ativos nos principais ETFs de Bitcoin dos EUA. Esta decisão abre acesso a dezenas de milhares de milhões de dólares em património anteriormente excluído.
De acordo com a River, cerca de 60% dos 25 maiores bancos dos EUA vendem diretamente, prestam serviços de custódia ou oferecem aconselhamento relacionado com Bitcoin.
No início de 2026, os compradores deverão ser sobretudo fundos de pensões a adicionar uma posição de 2% em Bitcoin, em vez de fundos cripto altamente alavancados.
Desde 2013, o retorno médio do Bitcoin em fevereiro ronda os 15%, e o ganho médio do primeiro trimestre ultrapassa os 50%. Contudo, o primeiro trimestre de 2025 registou o pior desempenho em dez anos, com uma queda de 12%, evidenciando que os padrões históricos não são garantidos.
As expectativas do mercado diminuíram. O Standard Chartered reduziu o objetivo para o Bitcoin em 2026 de 300 000 dólares para 150 000 dólares. Qualquer recuperação dependerá mais dos fluxos reais de capital do que da negociação por impulso.
A 16 de dezembro, foi publicada uma proposta de regulamentação que permitirá às subsidiárias de bancos licenciados a nível estadual emitir stablecoins de pagamento. A regulamentação exige reservas integrais 1:1 e proíbe a rehipoteca arbitrária.
No entanto, esta regulamentação está sujeita a um período de consulta pública de 60 dias e dificilmente entrará em vigor antes do final de 2026, sendo previsível uma escala significativa apenas em 2027, na melhor das hipóteses. Não haverá impacto prático no primeiro trimestre.
Apesar disso, o impacto a longo prazo é significativo. Stablecoins emitidas por bancos em conformidade poderão tornar-se ativos de liquidação para os criadores de mercado de ETFs, reforçar a liquidez dos mercados de derivados e contribuir para que as blockchains públicas se afirmem como camada institucional de liquidação confiável.
Assim, a perspetiva para o primeiro trimestre resume-se a uma questão de números: Quantos clientes da Vanguard irão adicionar posições de 1%–2% em Bitcoin e quanto capital irá entrar pelos canais do Bank of America?
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