Aave após perdas extremas de até 50 milhões de dólares devido a uma variação de preço, anunciou o lançamento de uma nova funcionalidade chamada Aave Shield, que irá automaticamente bloquear qualquer troca que impacte o preço em mais de 25%.
(Atualização: A maior variação de preço na história do Aave! Baleia desaparece com 50 milhões de dólares, uma catástrofe DeFi que nem as três camadas de defesa conseguiram evitar)
(Informação adicional: Análise detalhada do mecanismo de liquidação em DeFi: Riscos de Compound, Maker, AAVE)
Índice deste artigo
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- Contexto da funcionalidade de troca no Aave.com
- Análise técnica
- Análise das causas
- Nossa resposta e próximos passos
Mais cedo nesta semana, uma baleia trocou de uma só vez 50,43 milhões de dólares em USDT por tokens AAVE via Aave, mas devido à baixa liquidez do mercado, recebeu apenas 324 AAVE (cerca de 36.000 dólares), quase perdendo tudo.
Hoje, a equipe do Aave forneceu uma explicação completa sobre o incidente e planeja lançar uma nova funcionalidade chamada Aave Shield: no futuro, por padrão, o Aave Shield bloqueará automaticamente trocas que impactem o preço em mais de 25%.
https://t.co/UmXulxU7NS
— Aave (@aave) 14 de março de 2026
Segue o relatório completo oficial:
Relatório de análise do incidente: 12 de março de 2026, troca na interface do Aave
Em 12 de março de 2026, um usuário realizou uma troca de tokens através do componente de roteamento CoW Swap integrado à interface do Aave. O usuário tentou trocar 50.432.688 aEthUSDT (valor de 50.43 milhões de dólares) por aEthAAVE. Devido a uma ordem excepcionalmente grande em um mercado com baixa liquidez, o solver do CoW Swap forneceu uma cotação extremamente desfavorável, que o usuário aceitou ativamente.
O protocolo Aave em si nunca esteve em risco, pois a troca foi realizada por um protocolo de terceiros fora do contrato inteligente principal do Aave. Nossa resposta imediata foi iniciar uma investigação e preparar o lançamento de uma nova funcionalidade chamada Aave Shield, que oferecerá maior proteção aos usuários que utilizam a troca na interface aave.com. Este documento apresenta uma análise detalhada do incidente.
Até o momento, o usuário envolvido não entrou em contato conosco.
Contexto da funcionalidade de troca no Aave.com
A troca no aave.com é um componente frontend integrado ao agregador descentralizado de trocas CoW Swap. Essa funcionalidade permite que os usuários realizem trocas de tokens via interface do Aave usando o CoW Swap.
A funcionalidade de troca é uma ferramenta auxiliar, fora do contrato inteligente principal do protocolo Aave, que executa atividades essenciais como empréstimos. É importante notar que, ao conectar uma carteira ao aave.com por qualquer motivo, ela passa por uma triagem feita por duas empresas de inteligência blockchain, TRM Labs e Chainalysis, para detectar atividades suspeitas e possíveis crimes financeiros, atendendo aos padrões AML/CFT do setor.
Análise técnica
Baixa liquidez (não slippage)
É fundamental distinguir entre “impacto de preço causado por baixa liquidez” e “impacto de preço causado por slippage”.
Mercados com baixa liquidez são aqueles em que, a um dado preço, a quantidade disponível de ativos não é suficiente para preencher uma ordem grande, a menos que o preço piore significativamente.
Em mercados com baixa liquidez, ordens de grande volume geram um impacto de preço muito alto. Slippage, por outro lado, é a variação de preço que o usuário aceita para que a plataforma execute a ordem rapidamente, geralmente envolvendo uma margem de desvio (como definido pelo CoW Swap) de valor não consumido, conhecido como “surplus”.
Neste incidente, o problema foi causado por baixa liquidez, não por slippage. Como o volume da troca era grande em relação à liquidez disponível, a cotação recebida pelo usuário estava 99,9% abaixo do valor de mercado esperado para os ativos subjacentes (aEthUSDT e aEthAAVE). Essa consequência adversa foi inevitável após a confirmação da cotação, não uma variação de preço durante a execução.
Processo na blockchain
Após o usuário solicitar uma cotação ao solver do CoW Swap (que é responsável por executar a troca definida pelo usuário, seja por algoritmos, market makers ou participantes humanos), a cotação de “USDT por 36.23 mil dólares de AAVE” aparece na interface do Aave. O componente de troca exibe um aviso forte, alertando o usuário para não prosseguir, com a mensagem: “Impacto de preço elevado (99,9%).”
Devido à baixa liquidez ou ao tamanho da ordem, essa rota pode retornar uma quantidade menor de ativos.
O usuário deve marcar a caixa de confirmação: “Confirmo esta troca e assumo risco de até 100% de perda de valor”.
Ao marcar essa caixa, o usuário confirma que recebeu o aviso e deseja continuar com a cotação altamente desfavorável. Cada ordem tem detalhes da cotação subjacente acessíveis na interface do CoW Swap.
Depois de confirmar, o usuário prossegue e troca 50.432.688 aEthUSDT por 322 aEthAAVE.
O contrato do solver do CoW Swap, localizado em 0x699…d35c8, preenche a ordem usando dois pools de DEX para obter aEthAAVE.
- Os 50.432.688 aEthUSDT são enviados ao contrato GPv2Settlement do CoW Protocol.
- O solver recebe esses tokens e, na Aave V3, resgata-os por USDT original, que é queimado de aEthUSDT e retira 50.432.688 USDT.
- Para obter os tokens AAVE, o solver envia esses USDT ao pool USDT/WETH do UniswapV3, recebendo 17.957,81 WETH (valor de aproximadamente 37,3 milhões de dólares).
- O WETH é roteado para o pool AAVE/WETH do SushiSwap, comprando 331,3053 AAVE (valor de cerca de 36,9 mil dólares).
- Esses AAVE são depositados na Aave V3, criando aEthAAVE no valor de aproximadamente 36,9 mil dólares.
- O solver envia 327,2413 aEthAAVE (valor de cerca de 36,4 mil dólares) ao endereço do usuário para liquidar a troca.
- O solver retém um surplus de 4,064 aEthAAVE (cerca de 452 dólares), que é a diferença entre a quantidade gerada e o mínimo necessário para completar a troca.
- Por fim, o solver devolve os 50.432.688 USDT ao contrato GPv2Settlement, que o compensa com o depósito original do usuário, encerrando a dívida sem saldo residual.
Análise das causas
A causa principal foi o roteamento de uma grande quantidade de tokens por um mercado com liquidez extremamente baixa, resultando em impacto de preço extremo. O CoW Swap publicou uma análise pós-mortem detalhando os problemas de roteamento e a cotação exibida.
A imagem acima mostra o aviso inicial que o usuário vê. Antes de aceitar a troca, incluindo a possibilidade de perda total de valor, o botão de troca fica desativado (cinza).
Auditores internos confirmaram que o usuário usava um dispositivo móvel e aceitou cookies, marcando manualmente a caixa de aviso forte.
Nossa resposta e próximos passos
Nosso princípio central é baseado na finança permissionless. Os produtos construídos pela equipe do Aave visam equilibrar “operações sem permissão” com “proteção contra erros”.
Em momentos de pressão de mercado, a operação sem permissão é fundamental — por exemplo, às vezes o usuário precisa executar trocas com qualquer slippage ou impacto de preço, e sua autonomia é prioridade.
No entanto, isso não significa que a experiência do usuário não deva ter proteções ou resistências contra ações de risco.
Com base no feedback do incidente, estamos implementando uma nova funcionalidade na interface de troca chamada Aave Shield:
- Por padrão, o Aave Shield bloqueará automaticamente qualquer troca que impacte o preço em mais de 25%.
- Isso cria uma barreira de proteção elevada, exigindo que o usuário acesse manualmente as configurações e desative o Aave Shield para realizar trocas de alto risco.
- O Aave Shield oferece uma camada adicional de proteção contra confirmações acidentais, mantendo espaço para usuários avançados operarem sem permissão.
Além disso, essa troca gerou uma taxa de 110.368 dólares (com base em uma taxa de 25 pontos base, verificável nos metadados do CoW Swap), cobrada na interface do aave.com.
Esse valor foi muito menor que a estimativa inicial divulgada em 12 de março.
De qualquer forma, se o usuário entrar em contato conosco e passar por um processo de verificação, esse valor será retido e devolvido ao usuário.
Continuaremos monitorando a situação e colaborando com as equipes internas e do CoW Swap para melhorar a experiência de troca no aave.com, oferecendo o melhor serviço possível.
