O preço do ouro à vista teve uma forte correção a partir do máximo de janeiro de 5.589 dólares, e até 27 de março já caiu para 4.447 dólares por onça, uma queda de mais de 20% em menos de dois meses. No entanto, os dados on-chain indicam que grandes carteiras cripto estão a acumular Tether Gold (XAUT) em sentido inverso durante a correção do ouro — duas grandes baleias retiraram no mesmo dia, no total, mais de 12,3 milhões de dólares em ouro tokenizado das bolsas.
Por detrás da queda abrupta do ouro: tripla pressão de dólar mais forte, juros elevados e liquidações alavancadas
（Fonte: Trading View）
Esta vaga de queda do ouro foi impulsionada pela sobreposição de múltiplos fatores macro. Um dólar mais forte aumenta o custo relativo de manter ouro; o rendimento dos Treasuries dos EUA subiu para 4,40%, comprimindo diretamente o custo de oportunidade de deter ativos sem cupão, e no mercado de futuros os longs alavancados foram forçados a encerrar posições, amplificando ainda mais a queda. Investidores institucionais, após um ganho acumulado superior a 64% em 2025, fizeram reequilíbrio de carteiras e realizaram lucros, o que também constituiu uma pressão vendedora contínua.
Apesar disso, o preço-alvo do JPMorgan para o ouro em 2026 mantém-se nos 6.300 dólares por onça; o estratega de investimento da Global X ETFs, Justin Lin, também mantém a perspetiva base de 6.000 dólares até ao fim do ano. A avaliação do lado institucional quanto à trajetória de médio e longo prazo do preço do ouro não mudou devido a esta correção.
Movimentação on-chain das baleias: duas retiradas que totalizam 12,3 milhões de dólares confirmam tendência de acumulação
（Fonte: Arkham）
A plataforma de análise blockchain Lookonchain detetou dois registos de retirada de grande montante de XAUT que ocorreram a 27 de março:
Carteira 0x5b1d: cerca de 8 horas antes da publicação da publicação, retirou 2.000 XAUT da bolsa, no valor de aproximadamente 8,78 milhões de dólares
Carteira 0x49dd: cerca de 15 horas antes, retirou 800 XAUT da OKX, no valor de aproximadamente 3,55 milhões de dólares
Total: as duas carteiras moveram 2.800 XAUT (mais de 12,3 milhões de dólares) para carteiras sob controlo próprio
Pela interpretação-padrão do comportamento on-chain, transferir ativos de bolsas centralizadas para carteiras sob controlo próprio é normalmente visto pelos analistas como um sinal principal de acumulação, porque este tipo de operação reduz diretamente a oferta circulante de tokens disponível no mercado de negociação, em vez de aumentar a pressão vendedora.
Posição do XAUT no mercado e expansão na BNB Chain
Cada XAUT representa ouro físico equivalente a uma onça armazenada num cofre na Suíça (barras de ouro de entrega qualificada em Londres), com um rácio de reserva 1:1, auditado periodicamente por uma entidade independente. O emitente, TG Commodities, detém uma licença de stablecoin emitida ao abrigo da «Lei de Emissão de Ativos Digitais» de El Salvador, e os detalhes das reservas podem ser consultados em gold.tether.to.
O CEO da Tether, Paolo Ardoino, numa declaração de lançamento na BNB Chain, disse: «Através do XAUT, não alterámos a natureza do ouro; apenas permitimos que seja transferido de forma imediata, liquidado globalmente, e integrado sem falhas com os mercados digitais.»
Atualmente, o XAUT opera nativamente em mais de 12 blockchains através da camada de infraestrutura cross-chain USDt0. Nina Rong, diretora executiva de crescimento da BNB Chain, referiu que o lançamento do XAUT faz a BNB Chain saltar para o segundo maior ecossistema RWA por TVL. O XAUT tem atualmente uma capitalização de mercado de cerca de 2,5 mil milhões de dólares, com um volume de transações de 849 milhões de dólares nas últimas 24 horas (dados da CoinGecko). No mercado de tokens de ouro suportados por ouro, que cresceu em 2025 para mais de 4 mil milhões de dólares, o XAUT ocupa cerca de 60% da quota de mercado.
Questões frequentes
Qual é a relação entre XAUT e ouro físico?
Cada token XAUT corresponde a uma onça de ouro físico armazenada num cofre na Suíça, com uma reserva de ouro 1:1 e sujeita a auditorias independentes regulares. A sua vantagem central reside em combinar a característica de valorização do ouro com a transferência cross-chain instantânea e a liquidez do mercado digital da blockchain.
O que significa a ação das baleias ao retirar XAUT durante a correção do ouro?
Transferir o XAUT da bolsa para carteiras sob controlo próprio é normalmente interpretado pelos analistas do mercado como um sinal de acumulação. Esta ação reduz a oferta circulante de tokens no mercado de negociação, refletindo a tendência dos detentores para manter posições a longo prazo, e não uma intenção de vender.
Qual é a posição do XAUT no mercado de ouro tokenizado?
Atualmente, o XAUT representa cerca de 60% da oferta total de ouro tokenizado suportado por ouro; a capitalização de mercado ronda os 2,5 mil milhões de dólares; a oferta em circulação é de cerca de 560.000 unidades. É o produto de ouro tokenizado com maior capitalização de mercado no presente. Em 2025, o mercado inteiro de stablecoins suportadas por ouro cresceu de cerca de 1,3 mil milhões de dólares para mais de 4 mil milhões de dólares.
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