Relatório do BCE revela que a governança DeFi está altamente concentrada, levantando preocupações sobre descentralização e novos desafios regulatórios sob as regras do Markets in Crypto-Assets Regulation.
Um novo relatório do Banco Central Europeu levantou sérias preocupações sobre a governança DeFi. Demonstra como um pequeno grupo detém a maioria do poder de decisão. Como resultado, surgem dúvidas sobre se a DeFi é realmente descentralizada como se afirma.
Destaques do Relatório do BCE sobre a Concentração de Poder em Protocolos DeFi Principais
De acordo com o documento de trabalho do BCE, a governança dos principais protocolos ainda é altamente concentrada. O estudo foi uma revisão da Aave, Makerdao, Uniswap e Ampleforth. Descobriu que os 100 principais endereços detêm mais de 80% dos tokens de governança.
Um documento do Banco Central Europeu revela que a governança DeFi é altamente concentrada: os 100 principais endereços detêm mais de 80% em protocolos como Aave, MakerDAO e Uniswap, muitos controlados por protocolos ou exchanges.
Delegados dominam a votação, e cerca de um terço dos principais votantes não são identificados, levantando… pic.twitter.com/vb0v9Pl3qM
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 27 de março de 2026
Essa descoberta implica que apenas alguns detentores têm controle sobre decisões importantes. Portanto, o poder não está distribuído entre os usuários tanto quanto se esperava. Em vez disso, a tomada de decisão ainda está concentrada entre grandes detentores de tokens nessas plataformas.
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Além disso, muitos desses tokens estão associados às equipas de protocolo e investidores iniciais. Além disso, as exchanges centralizadas também possuem grandes saldos de tokens. No entanto, muitas vezes não está claro quem controla esses tokens, especialmente no caso de exchanges que mantêm fundos para um grande número de utilizadores.
Além disso, o relatório aponta para um “problema do eleitor anônimo” na governança DeFi. Muitas decisões de votação são baseadas em delegados que não são conhecidos. Como resultado, aproximadamente um terço das chaves de votação não podem ser claramente identificadas no mundo real.
As regras do Markets in Crypto-Assets Regulation podem desafiar as alegações de descentralização da DeFi
As conclusões do BCE podem ter um efeito direto nas regras do Markets in Crypto-Assets Regulation na União Europeia. Atualmente, o MiCA concede isenções a serviços totalmente descentralizados de regulamentação rigorosa. No entanto, o relatório sugere que muitas plataformas DeFi podem não cumprir esse requisito.
Se essas plataformas não passarem no teste de descentralização, poderão ter que obter licenças. Consequentemente, seriam obrigadas a seguir regras rígidas, como requisitos de capital e medidas de proteção ao consumidor. Isso pode representar problemas significativos para sistemas DeFi baseados em governança anônima.
Além disso, a dominância da governança entre protocolos é destacada no relatório. Isso significa que há alguns grandes detentores que controlam o poder de votação em várias plataformas diferentes. Por exemplo, as mesmas entidades podem influenciar a Aave e outros protocolos. Assim, a concentração de poder está distribuída por todo o ecossistema DeFi mais amplo.
Além disso, essas descobertas podem estabelecer um padrão global para a regulamentação de criptoativos. O BCE utilizou dados on-chain para monitorar padrões de governança. Assim, reguladores em todo o mundo podem adotar métodos semelhantes na avaliação da descentralização no futuro.
No entanto, essa situação apresenta um desafio complexo para os formuladores de políticas. Por um lado, eles querem proteger os utilizadores e garantir transparência. Por outro, pode haver uma contradição entre regras rigorosas e a natureza aberta e baseada em código dos sistemas DeFi.
No geral, o relatório do BCE demonstra que a governança DeFi é menos descentralizada do que se poderia esperar. Um pequeno grupo detém a maior parte do poder, com muitos dos votantes permanecendo anônimos. Portanto, futuras regulamentações podem alterar a forma como as plataformas DeFi operam em todo o mundo.
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