#4月CPI数据公布

3,4%! Isto não é uma alta inflação, mas sim a "armadilha" da Reserva Federal.
CPI ano a ano 3,4%, ainda longe do pico, mas também não suficientemente "quente" para sustentar um aumento contínuo das taxas de juros. Esta "inflação posicional" está a aprisionar o Federal Reserve - aumentar as taxas de juros inibe o crescimento, enquanto reduzir as taxas de juros solta os preços. O espaço de manobra da política está cada vez mais apertado.
Do ponto de vista da estrutura de dados, os preços da energia têm um impacto significativo no CPI geral, especialmente com o aumento do preço da gasolina que ultrapassa 9% em relação ao ano anterior. Esses tipos de variáveis exógenas tornarão a inflação mais "incontrolável", restringindo a eficácia da política monetária.
Mais complicado ainda é que a rigidez da inflação está a aumentar. Os preços dos aluguéis e dos serviços de saúde continuam a subir, mostrando que a transmissão dos custos laborais ainda não foi concluída. Esses fatores estruturais são muito mais persistentes do que os preços dos bens a curto prazo.
O mercado ainda tem fantasias sobre um corte de juros no meio do ano, mas a realidade é que o Federal Reserve pode ser forçado a manter as taxas de juros elevadas por mais tempo, até que a inflação estrutural realmente diminua. A curva de juros pode inverter-se novamente, pressionando as ações financeiras.