Após as eleições, não está condenado? Arrecadando 2,3 bilhões de dólares em financiamento, o mercado de previsão usa esta estratégia para reverter a situação.

Escrito por: Prathik Desai

Compilado por: Chopper, Foresight News

Na última semana, os dois gigantes do mercado de previsões conseguiram novo financiamento.

A previsão de mercado regulada pelos EUA, Kalshi, anunciou que obteve mais de 300 milhões de dólares em nova arrecadação de fundos, com uma avaliação de 5 bilhões de dólares, liderada pela Sequoia Capital e com participação da a16z. Essa avaliação representa um crescimento de cerca de 2,5 vezes em relação a três meses atrás. Esta arrecadação ocorre em um momento de grande expansão dos negócios da Kalshi: atualmente, seus serviços já cobrem 140 países, e dados internos mostram que seu volume de transações anual está a caminho de atingir bilhões de dólares, alcançando um salto significativo em relação ao estágio inicial do ano passado.

Ao mesmo tempo, o mercado de previsões nativo de criptomoedas Polymarket revelou que obteve um investimento estratégico de até 2 bilhões de dólares da Intercontinental Exchange, a empresa-mãe da Bolsa de Valores de Nova Iorque, com uma avaliação pós-investimento de 9 bilhões de dólares.

Nos últimos meses, o volume de negociações da Kalshi ultrapassou o da Polymarket. Nas últimas sete semanas, em seis delas, o volume de negociações nominal da Kalshi (ou seja, o valor total de todos os contratos do mercado de previsões) ficou à frente do Polymarket.

Desde setembro, o volume de negociações nominais do mercado de previsões tem aumentado constantemente, com o volume de negociações semanal ultrapassando 1,2 mil milhões de dólares nas últimas quatro semanas. Embora ainda não tenha atingido o pico durante as eleições do ano passado, a tendência geral está a aproximar-se dos 2 mil milhões de dólares.

Atualmente, a Kalshi e a Polymarket dominam 96% do volume total de negociação nominal, mantendo uma posição de absoluta liderança; enquanto plataformas menores como a Limitless e a Myriad Markets estão se desenvolvendo gradualmente.

Na semana até 6 de outubro, o volume de negócios da Limitless ultrapassou 44 milhões de dólares, enquanto os Myriad Markets atingiram 6 milhões de dólares, mais de 6 vezes a um mês atrás.

De onde vem a popularidade?

Após o entusiasmo das eleições, os traders do mercado de previsões voltaram a atenção para outros eventos que as pessoas acompanham no dia a dia.

Em outubro de 2024, nos volumes de negociação da Kalshi e da Polymarket, a proporção relacionada à política e às eleições ultrapassou 95% e 83%, respectivamente; no entanto, atualmente, essa estrutura tem se inclinado gradualmente para o esporte.

As duas principais plataformas de apostas esportivas já dominam o mercado. Essa mudança decorre das características do comportamento humano: as pessoas tendem a se concentrar em eventos de alta frequência e curtos ciclos.

Existem muitos eventos de curto prazo no campo do desporto: resultados de jogos, formações de jogadores, lesões, desempenhos individuais, entre outros, que podem gerar inúmeras microeventos, proporcionando cenários ricos para apostas.

Esta transformação é mais evidente na Kalshi: em dezembro de 2024, a participação das transações relacionadas ao desporto no volume de negócios semanal da Kalshi era inferior a 5%; em fevereiro de 2025, subiu para 15%; em março, ultrapassou 90%; e, a partir daí, na maioria das semanas, essa participação manteve-se acima de 80%.

Por outro lado, a participação das transações desportivas da Polymarket também dobrou, passando de cerca de 15% no ano passado para agora 40%.

As criptomoedas continuam a ter um lugar nos mercados de previsão. Embora não representem um grande volume de negócios, o preço das criptomoedas está relacionado a eventos que marcam a emissão de ETFs, o que ainda oferece oportunidades suficientes para especulação, sendo isso especialmente evidente no Polymarket. No entanto, na Kalshi, as transações relacionadas a criptomoedas têm dificuldade em atingir 15% de participação na maioria dos meses.

Estratégia de diferenciação das plataformas líderes

De acordo com a percentagem mais recente das categorias de negociação das principais plataformas Kalshi e Polymarket, ambas estão a seguir estratégias completamente diferentes.

O núcleo de negociação da Kalshi é fortemente voltado para esportes, seguido por política e criptomoedas. Isso reflete a posição da plataforma: focar na demanda de especulação de investidores de varejo, que requer um mercado padronizado e orientado por regras. Por exemplo, sobrepor eventos como clima, energia e cortes de juros além do esporte, garantindo oportunidades de apostas contínuas a cada semana.

Por outro lado, a Polymarket constrói suas categorias de negociação em torno de três pilares: esportes, política e criptomoedas. A proporção entre os três será ajustada de acordo com os eventos de notícias atuais e dinâmicas do setor, a fim de se adaptar à narrativa do mercado mainstream.

A partir dos dados do gráfico, não é difícil ver que, após a euforia das eleições do ano passado, a liquidez do mercado de previsões não desapareceu, mas foi redistribuída para categorias que os traders consideram valiosas.

Essas categorias ajudam a plataforma a construir um modelo de negócios sustentável, mantendo a atividade mesmo durante as temporadas baixas de negociação. No entanto, a política ainda pode ser uma das áreas centrais, eventos como eleições, debates e políticas governamentais, mesmo que sazonais, ainda podem provocar um aumento repentino no volume de transações.

O mercado de criptomoedas, economia e finanças desempenha um papel importante como complemento. As negociações em torno de eventos como flutuações de preços, anúncios de ETFs, reuniões do Federal Reserve e formulação de políticas atraem tanto traders agressivos que gostam de mercados de ritmo acelerado quanto entusiastas macroeconômicos que desejam precificar a narrativa econômica.

Quando diferentes tipos de traders coexistem no mercado de especulação, as categorias de apostas tornam-se mais ricas e mais profundas. Imagine: as apostas da NFL nos Estados Unidos no domingo podem ser combinadas com previsões meteorológicas e negociações de preços de gás natural; as odds de lesões de jogadores da NBA podem ser combinadas com intervalos do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) e previsões de montantes de arrecadação de fundos para campanhas.

Se os mercados de previsão puderem tornar a visualização de preços tão habitual quanto a visualização de resultados desportivos, a taxa de retenção dos usuários da plataforma aumentará significativamente. E, quer no mercado de criptomoedas, quer no mercado tradicional, a taxa de retenção é a chave para romper a dependência dos ciclos sazonais.

Se este objetivo puder ser alcançado, a perceção pública sobre os mercados de previsão mudará. Eles não serão mais vistos como plataformas focadas apenas em eventos especiais, mas sim como um termômetro que reflete a probabilidade de eventos cotidianos.