Volume de negociação a aumentar, o entusiasmo do mercado continua a ser um foco de atenção

No fim de semana, organizei o escritório e encontrei, num canto de uma gaveta coberta de poeira, um Nokia E71 que usei há vários anos.

Corpo totalmente metálico, teclado QWERTY clássico, pesado na mão, repleto da juventude que se foi.


Eu até procurei o carregador com interesse, querendo ver se ainda conseguia ligar, relembrando a sensação de conversar até tarde nos velhos tempos.

No momento em que a tela acendeu, realmente deu um sobressalto, mas depois de brincar com isso por menos de cinco minutos, a novidade passou.

Além de poder fazer uma chamada e enviar uma mensagem, neste tempo, realmente não pode fazer mais nada.

Esta sensação, ao ver tokens da "velha classe" como o Filecoin (FIL) subirem repentinamente de forma violenta nos últimos dias, é bastante semelhante.

Dobro em dois dias, o gráfico de velas parece uma decolagem, e o grupo imediatamente se torna animado, com vários gritos de "retorno ao valor" e "o setor de armazenamento vai explodir".

Muitas pessoas que perderam as principais tendências anteriores parecem agora ver uma tábua de salvação, preparando-se para entrar com tudo e fazer uma grande ação.

Sempre que isso acontece, eu costumo jogar um balde de água fria em mim mesmo, e depois sentar e calcular três contas.

A primeira é a "conta de dinheiro".


Ao olhar pelo retrovisor, aqueles que compram no ponto mais baixo e vendem no ponto mais alto realmente ganham muito.

Mas isso é um típico "viés do sobrevivente".

A realidade é que a grande maioria dos fundos só entra depois que a segunda grande vela de alta é formada, e seus custos estão muito elevados.

Este aumento brusco e violento é, na essência, um jogo de "roubar cadeiras"; quando a música para, há sempre alguém que tem que vigiar.

Os manipuladores de mercado usam um "gancho" que parece razoável - como o recente entusiasmo por chips de memória e conceitos de baterias sólidas nas ações A - para aproveitar essa onda favorável, conseguindo levantar uma antiga criptomoeda que estava há muito tempo adormecida, limpando quase completamente as posições de venda existentes com uma quantidade reduzida de capital.

O objetivo não é libertar todas as pessoas que estão presas, mas sim atrair nova liquidez para dar a si próprios a oportunidade de vender.

Você acha que é uma torta na cara, mas provavelmente está indo levantar o andor para os outros.

Ao calcular o valor em dinheiro, a "taxa de valorização" desta transação é realmente muito baixa.

A segunda transação é a "conta de emoções".


Para aqueles velhos amigos que mantiveram FIL desde o pico de 2021 até agora, o "valor emocional" trazido por este rali é enorme.

É como uma injeção de ânimo, fazendo com que as pessoas esqueçam temporariamente a dor da queda nos últimos dois anos e meio no estilo "sopa de rã", reacendendo a esperança de "recuperar o investimento ou até lucrar".

Mas a esperança é, precisamente, a mercadoria mais cara do mercado.

Essa súbita sensação de felicidade pode interferir seriamente no seu sistema de tomada de decisões.

Você começará a imaginar se este é o início de um novo ciclo de alta?

O setor de armazenamento vai assumir o protagonismo da IA, tornando-se a próxima narrativa principal?

Sob a influência dessa emoção, você, que inicialmente planejava "sair assim que conseguisse recuperar", pode acabar pensando "vou segurar mais um pouco, talvez consiga chegar ao pico anterior", e assim perder a melhor oportunidade de saída, passando novamente pelo processo completo de "andar de elevador".

Para os novatos, o FOMO (medo de perder) é o maior inimigo.

Ver os outros ganhar dinheiro é mais doloroso do que perder dinheiro, essa emoção pode fazer com que você ignore todos os riscos e entre de olhos fechados.


Ao calcular as emoções, o prazer temporário que procuras pode custar-te um sofrimento mais prolongado no futuro.

A terceira transação, que é a mais importante, chama-se "conta de custo de oportunidade".

Os seus fundos são limitados, assim como o seu tempo.

Quando você escolhe investir dinheiro na narrativa de FIL, que é uma "velha árvore dando flores novas", o que você está realmente abrindo mão?

Você desistiu de pesquisar e planejar aqueles projetos de nova geração que podem representar a direção futura.

A cada ciclo de rotação do mercado, sempre há uma narrativa principal. 2020 foi o ano do DeFi, 2021 foi o ano do GameFi e NFT, nesta rodada, conceitos como AI+Web3 e DePIN (Rede de Infraestrutura Física Descentralizada) claramente têm mais espaço para imaginação. O capital tem "inteligência", ele flui como água, sempre em direção aos locais mais baixos e às áreas com maior potencial. A explosão de antigas criptomoedas muitas vezes não resulta de uma mudança disruptiva em seus fundamentos, mas sim porque a narrativa principal do mercado está temporariamente em pausa, e parte do capital especulativo, sem para onde ir, decide fazer algum movimento nesses "marcos históricos"; chamamos isso de "mercado de preenchimento de buracos". Se você desperdiçar suas preciosas balas "preenchendo buracos", isso significa que você pode perder a verdadeira oportunidade de "construir grandes edifícios". Quando se calcula esse custo de oportunidade, muitas vezes resulta em uma grande perda.

Esclarecendo essas três contas, vamos voltar aos princípios fundamentais e examinar o próprio campo do armazenamento descentralizado. O plano que o Filecoin esboçou na época não pode ser considerado pequeno: construir uma rede de armazenamento de dados distribuída, na qual todos podem participar, desafiando o monopólio de gigantes centralizados como Amazon AWS e Google Cloud. Esta história é muito atraente, mas a realidade é dura. Após todos esses anos, seus cenários de aplicação prática ainda são muito limitados, e a maior parte do espaço de armazenamento contém ‘dados lixo’ e backups redundantes acumulados para obter recompensas de blocos. Em termos de experiência do usuário, velocidade de acesso, confiabilidade de dados e custo total, ainda está a milhas de desafiar a AWS.

O valor de um projeto ou de um setor, a curto prazo, é sobre a narrativa, a médio prazo, sobre o consenso, e a longo prazo, sobre a implementação. A narrativa do armazenamento descentralizado já foi contada por muito tempo, e o mercado está um pouco cansado dela. Seus fundamentos — ou seja, a implementação comercial real e a capacidade de captura de fluxo de caixa — não melhoraram substancialmente com a duplicação do preço. Em termos simples, é um típico "produto não correspondente ao que foi prometido". A disparada de preço a curto prazo está severamente desvinculada de seu valor intrínseco, transformando-se em uma pura disputa de chips e emoções.

Portanto, o FIL, desta vez, aproveitou o "vento favorável" vindo do mercado A, dobrando seu valor, mais parecido com aquele Nokia E71 que está na minha gaveta, que de repente liga em um momento especial, fazendo você sentir nostalgia. Mas você nunca deixaria de lado seu iPhone apenas porque ele liga, para voltar a usá-lo como seu telefone principal. Seu momento de brilho provavelmente é apenas um retorno temporário. Esse tipo de mercado é mais adequado para ser um "termômetro" para observar o mercado, para ver até que ponto chega o sentimento especulativo, e não para ser tratado como um "bowl" que você pode investir pesadamente.

Às vezes, sair e dançar um pouco, para provar que ainda estamos "vivos", pode ser o destino de projetos antigos. Mas para nós, investidores comuns, distinguir o que é realmente a onda do tempo e o que são as conchas deixadas na praia após a onda recuar pode ser uma habilidade mais importante do que aproveitar cada rebote. Vamos nos esforçar e nos precaver.