#十二月降息预测

De acordo com as mais recentes expectativas de mercado e análises institucionais, a probabilidade de o Fed reduzir as taxas de juros em dezembro é muito alta, com base principalmente na recente fraqueza do mercado de trabalho e nos sinais dovish emitidos por vários importantes oficiais do Fed.

A tabela abaixo organiza as informações essenciais sobre as previsões de corte de juros em dezembro.

Probabilidade implícita do mercado: probabilidade de redução da taxa de juros em 25 pontos base em dezembro é de **86,4%** Ferramenta "FedWatch" da CME ( até 29 de novembro )

Principais opiniões das instituições: **Goldman Sachs** & **J.P. Morgan**: prevêem uma redução de 25 pontos base em dezembro - **J.P. Morgan** prevê ainda uma nova redução de 25 pontos base em janeiro do próximo ano, com base na interpretação das declarações dos oficiais da Reserva Federal e dos dados económicos.

Tendências internas do Federal Reserve: os "três gigantes" da liderança (Powell, Williams, Waller) tendem a apoiar a redução das taxas de juros | Declarações públicas de Williams, presidente do Federal Reserve de Nova Iorque, entre outros.

### 📈 A principal razão para o aumento das expectativas de cortes nas taxas de juros

Recentemente, as expectativas do mercado para um corte nas taxas de juros pelo Federal Reserve em dezembro aumentaram significativamente, principalmente com base nos seguintes pontos:

- **Arrefecimento do mercado de trabalho**: Os dados mais recentes mostram que a taxa de desemprego nos EUA subiu para 4,4% em setembro, atingindo o nível mais alto em quase quatro anos. O "Livro Bege" do Federal Reserve, publicado em novembro, também destacou que o mercado de trabalho americano continua fraco. Isso levou o Federal Reserve a mudar o foco da política para apoiar o mercado de trabalho.

- **Funcionário-chave "dá sinais"**: Como aliado próximo do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, as declarações do **presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams**, são um forte sinal de política. Ele afirmou publicamente que, à medida que o mercado de trabalho esfria, há espaço para cortes adicionais nas taxas de juros "a curto prazo". Isso foi interpretado pelo mercado como um consenso de que a liderança do Federal Reserve chegou a um acordo sobre um corte nas taxas em dezembro.

- **Pressão inflacionária aliviada**: Embora o valor absoluto da inflação ainda seja elevado, os funcionários da Reserva Federal acreditam que **os riscos de alta diminuíram**. O vice-presidente Jefferson apontou que "a pressão inflacionária para cima diminuiu ligeiramente", o que proporciona mais espaço para cortes nas taxas de juros.

⚠️ Riscos e divergências a ter em conta

Embora a probabilidade seja alta, esta redução da taxa de juros não é "uma certeza absoluta", e ainda há algumas incertezas que você precisa conhecer:

- **Existem divergências internas na Reserva Federal**: Nem todos os oficiais apoiam uma redução imediata das taxas de juros. Por exemplo, o presidente do Federal Reserve de Chicago, Goolsbee, "se sente incomodado" com a possibilidade de uma nova redução em dezembro, enquanto o presidente do Federal Reserve de Cleveland, Harmack, é claramente contra a redução das taxas. Essa divergência significa que as discussões sobre a decisão final podem ser bastante intensas.

- **Desafio da falta de dados**: Devido ao longo período de paralisação do governo dos EUA, a publicação de dados econômicos importantes foi interrompida. Isso significa que o Federal Reserve estará em um certo grau de "**vácuo de dados**" ao tomar decisões na reunião de dezembro, o que aumenta a dificuldade da decisão.

- **Pertencente a "redução de taxas de juro por seguro"**: Há análises que indicam que, se houver uma redução em dezembro, a sua natureza será mais provavelmente uma "**redução de taxas de juro por seguro**". Ou seja, é uma medida preventiva para prevenir os riscos de uma desaceleração econômica e não significa o início de um ciclo de redução de taxas de juro prolongado e intenso.

### 💎 Resumo

Em suma, a redução da taxa de juros em 25 pontos base pelo Federal Reserve em dezembro é **a principal expectativa atual do mercado e das instituições de análise**, com uma alta probabilidade. As duas principais lógicas que dominam essa expectativa são os "dados de emprego fracos" e os "sinais dovish da alta cúpula do Federal Reserve".

No entanto, devido a divergências internas e à falta de dados atualizados, recomenda-se que você preste atenção cuidadosa à **declaração de política após a reunião do FOMC do Fed em 10 de dezembro** e à **conferência de imprensa do presidente Powell**, para obter as direções de política mais precisas.