Os dados de novembro das fábricas da Ásia contam uma história que muitos esperavam que não se repetisse: mais um mês, mais uma contração. Os gigantes da manufatura da região ainda estão lutando com a fraca demanda e, apesar de todo o alvoroço em torno do progresso do acordo comercial dos EUA, os livros de ordens não mostram a recuperação que alguém esperava.

O que impressiona aqui não é apenas a queda em si—é a desconexão. As negociações comerciais fazem manchetes, os oficiais apertam as mãos, estruturas são anunciadas. No entanto, quando você olha para a atividade real das fábricas? Os números continuam a deslizar. As ordens permanecem fracas. As linhas de produção não estão aumentando.

Isso importa além das métricas de manufatura. Quando o motor industrial da Ásia falha, isso repercute na demanda por commodities, nos volumes de transporte e, em última instância, na disposição ao risco nos mercados. O cripto não se desvinculou da realidade macroeconômica, e a fraqueza persistente na atividade econômica real tende a manter o dinheiro institucional cauteloso.

A questão agora é: quantos meses mais de fundamentos deteriorando antes que o sentimento realmente mude? Porque, neste momento, a diferença entre o otimismo comercial e a recuperação real da demanda continua a aumentar.