Hoje vi o CEO de uma certa instituição de análise de dados de encriptação lançar uma ideia bombástica, que me deixou completamente confuso.

O Federal Reserve não disse que ia parar de reduzir o balanço no dia 1 de dezembro? Todos acham que a liquidez vai voltar. Mas eles jogaram um balde de água fria: não se alegrem tão cedo, realmente querem ver a recuperação do balanço patrimonial? Só em 2026.

Como se chegou a essa lógica? Vamos revirar os velhos livros de contas de 2019 - naquele ano, a 1 de agosto foi oficialmente anunciado o fim da contração quantitativa, mas devido ao vencimento de títulos do tesouro, o fechamento foi adiado até meados do mês, e o balanço patrimonial caiu por mais meio mês. Agora, esse roteiro parece familiar, certo? A 1 de dezembro foi anunciado o fim, mas a operação real só foi concluída a meio do mês, e ainda há um longo período de recuperação pela frente.

Dito de forma simples, são três fatos dolorosos:
Acabar com a restrição não significa imediatamente liberar liquidez.
O balanço patrimonial precisa de um processo para passar de encolhimento a expansão.
O mercado quer beber a verdadeira liquidez? Vá com calma.

Achava que o inverno rigoroso já estava a passar, mas parece que ainda vai demorar bastante. Mas falando nisso, não muito depois do fundo do balanço patrimonial em 2019, o mercado começou a aquecer. Será que desta vez haverá uma reação antecipada?

Vocês acham que este julgamento para 2026 é confiável? Ou os traders vão antecipar as expectativas nos preços?