A Governadora do Fed, Michelle Bowman, acaba de lançar alguns sinais regulatórios importantes que podem reformular o panorama das moedas estáveis. Os reguladores estão a avançar ativamente novos quadros normativos sob a Lei GENIUS - estamos a falar de reservas de capital obrigatórias e requisitos de diversificação de ativos para emissores.

O que chamou a minha atenção? A ênfase de Bowman em nivelar o campo de jogo. Ela está pressionando fortemente por estruturas de supervisão transparentes em torno dos ativos digitais, mas aqui está o detalhe: os bancos tradicionais também precisam de condições competitivas justas. Não podemos ter um setor a operar com clareza regulatória enquanto outros navegam na névoa.

Os mandatos de capital e diversificação não são surpreendentes - os reguladores em todo o mundo estão a apertar os padrões das moedas estáveis após a recente volatilidade do mercado expor riscos. Mas o timing é importante. Com a adoção institucional a acelerar e as infraestruturas de pagamento a evoluir, regras claras podem catalisar o crescimento ou criar gargalos dependendo da execução.

A perspectiva da competição bancária é interessante. As instituições financeiras tradicionais foram deixadas de lado enquanto as empresas nativas de criptomoedas dominaram a emissão de moeda estável. A sinalização de Bowman indica uma possível mudança.