O programa de aperto quantitativo da Fed termina hoje, mas aqui está a reviravolta—o uso da instalação de recompra disparou. Por que isso importa?

Quando o QT termina, espera-se que a liquidez se estabilize ou até se afrouxe um pouco. Mas um aumento nos empréstimos overnight de repos conta uma história diferente. Os bancos e instituições financeiras estão a correr atrás de dinheiro a curto prazo, o que sugere um stress subjacente no sistema.

Para ativos de risco—incluindo criptomoedas—isto cria uma imagem confusa. Mais liquidez geralmente significa preços de ativos mais altos. Mas se as instituições estão a depender fortemente de ferramentas de financiamento de emergência, isso sinaliza fragilidade em vez de força.

Fique de olho em como isso se desenrola nas próximas semanas. As condições de liquidez impulsionam tudo.