Algo interessante está a acontecer na relação entre as curvas de rendimento e as ações cíclicas.

Aqui está o padrão: voltando a 1990, a curva de rendimento normalmente sinaliza o que está por vir para os setores cíclicos do S&P 500—cerca de dezoito meses de antecedência. Tem sido um indicador avançado notavelmente consistente.

Mas é aqui que se torna intrigante. Nos últimos ano e meio, temos observado a curva a acentuar-se durante este mercado em alta. Isso é uma primeira vez para o ciclo atual. Historicamente, quando a curva começa a mover-se assim, os cíclicos eventualmente seguem o mesmo caminho.

O atraso de dezoito meses manteve-se através de múltiplos ambientes de mercado—recessões, recuperações, tudo o que está entre os dois. Agora estamos naquela janela onde, se o padrão se mantiver, devemos ver isso traduzir-se em desempenho dos setores cíclicos.

Vale a pena ver como isso se desenrola. A curva raramente mente, mas cronometrar os mercados com base em qualquer indicador único é sempre complicado. Ainda assim, quando uma relação foi tão fiável durante três décadas, merece atenção.