As empresas de mineração cotadas em bolsa estão a sentir a pressão—os números do segundo trimestre de 2025 acabam de sair, e o custo puro em dinheiro por Bitcoin atingiu cerca de $74.600. É isso que é preciso só para manter as máquinas a funcionar e as luzes acesas. Mas aqui é que a situação complica: se juntarmos a depreciação de todo esse equipamento, mais a remuneração dos funcionários em ações, de repente estamos a olhar para um custo total de produção a rondar os $137.800 por moeda. A diferença entre estes dois valores? Esse é o peso invisível que sobrecarrega os balanços. Para contextualizar, isto não é apenas uma questão contabilística—reflete a dura realidade económica da mineração industrial quando o equipamento se desgasta mais rápido do que o esperado e o talento exige participação acionista. Quem acompanha a rentabilidade dos mineradores deve estar atento a ambos os números, não apenas ao valor em dinheiro destacado.