A mais recente estratégia de compra de títulos do Federal Reserve está a enviar sinais de mercado muito fortes. A escala de compra de títulos do Tesouro a curto prazo de 400 mil milhões de dólares por mês é mais agressiva do que as previsões anteriores do mercado, e a essência desta operação é injetar liquidez no sistema financeiro.

Do ponto de vista político, o Federal Reserve passou de uma redução de posições para uma aquisição ativa, tornando-se o principal comprador do mercado de títulos do Tesouro. As previsões do Barclays são ainda mais notáveis — a escala de compras até 2026 pode atingir os 525 mil milhões de dólares. Esta mudança reflete uma postura de tolerância zero por parte do banco central em relação à pressão de financiamento do mercado, com receio de que a escassez de liquidez possa desencadear riscos sistêmicos.

A reação dos bancos de investimento explica bem a situação. JPMorgan, TD Securities ajustaram em alta as suas previsões para a escala de compra do Federal Reserve, enquanto o Bank of America afirmou claramente que este ritmo de compras precisa de ser mantido por mais tempo. Estas opiniões apontam para uma mesma conclusão: o ambiente de liquidez está a melhorar de forma evidente.

Os dados do mercado confirmam ainda mais este ponto. O volume de negociações de contratos de taxas de juro a curto prazo aumentou significativamente, a diferença de swaps a dois anos atingiu máximos desde abril, e os custos de empréstimo também estão a diminuir. Tudo indica que a pressão de financiamento do mercado está realmente a aliviar-se, e a situação geral de liquidez está a melhorar.

Para os investidores, a importância de uma liquidez ampla é evidente. Seja no mercado de ações ou em outros ativos de risco, estes tendem a beneficiar de uma liquidez abundante. Quando o mercado não enfrenta falta de dinheiro, a disposição para assumir riscos aumenta, e as oportunidades de desempenho de diversos ativos também crescem.

Convém esclarecer que isto não é um afrouxamento quantitativo completo, mas sim uma suplementação de liquidez precisa por parte do Federal Reserve. Contudo, estas operações direcionadas também merecem atenção, dado o seu impacto no sentimento do mercado e na alocação de ativos. O próximo foco será observar quais setores e ativos podem obter os maiores benefícios com a melhoria da liquidez, o que poderá definir as próximas fases de investimento.