O que a Bola de Cristal de Wall Street Diz: 10 Previsões Críticas do Mercado de Ações que Moldam 2025

A recuperação do mercado de ações em 2024 tem sido nada menos do que notável. O S&P 500, Dow Jones Industrial Average e Nasdaq Composite celebraram finais históricos, aproveitando ondas de entusiasmo por IA, lucros corporativos sólidos e ventos macroeconómicos favoráveis. Mas à medida que entramos em 2025, a conversa nas praças financeiras está a mudar — de celebrar o que ficou para trás para preparar-se para o que está por vir.

Aqui está a questão: prever o mercado é tão preciso quanto prever o tempo. Ainda assim, certos padrões, métricas de avaliação e precedentes históricos sinalizam problemas no horizonte. Abaixo estão 10 perspetivas de mercado que merecem atenção dos investidores à medida que entramos no novo ano.

Quando as Avaliações Saem do Controle: Uma Correção de 20% é Provável

Comecemos com a verdade desconfortável. A próxima administração herdará um dos mercados de ações mais caros da história moderna. O Índice P/E de Shiller do S&P 500 (também chamado de Índice CAPE) fechou dezembro em 37,94 — perigosamente próximo do pico de 2024 e classificado como a terceira leitura mais alta durante um período de mercado em alta de 154 anos.

Desde 1871, apenas seis ocasiões viram o P/E de Shiller ultrapassar 30 durante uma corrida de alta. Após cada uma dessas cinco ocasiões anteriores, os principais índices perderam pelo menos 20% do seu valor. Embora esta métrica não seja uma ferramenta de timing, a história sugere que uma correção está embutida no cenário.

A História de Momentum de Dois Anos das Criptomoedas Está Prestes a Terminar

O surto explosivo de criptomoedas tem um vilão nesta história: MicroStrategy (NASDAQ: MSTR). A estratégia de compra de Bitcoin alavancada do CEO Michael Saylor — onde a empresa emite ações para comprar BTC — acelerou o desempenho superior das criptomoedas. A empresa agora busca aprovação dos acionistas para expandir seu número de ações em 10 bilhões, criando essencialmente uma “imprensa de dinheiro” financeira para mais acumulação de Bitcoin.

O problema? A história está repleta de campanhas de compra alavancadas que implodiram de forma espetacular. O que hoje parece uma máquina de dinheiro infinita pode se tornar a ruína das criptomoedas amanhã. Espere que o urso retorne ao espaço de ativos digitais em 2025.

A Narrativa da Bolha de IA Está Ficando Mais Forte

Nenhum setor se beneficiou mais do entusiasmo tecnológico de 2024 do que a inteligência artificial, e nenhuma ação surfou essa onda com mais força do que a Nvidia (NASDAQ: NVDA). Os processadores do fabricante de GPUs alimentam os data centers que fazem a IA funcionar. Mas aqui é onde a cautela entra: tecnologias inovadoras na sua infância quase sempre geram bolhas antes de se estabilizarem na realidade.

Nos últimos 30 anos, toda tendência transformadora — da internet à computação em nuvem — passou por correções dolorosas quando o hype superou a implementação real nos negócios. A maioria das empresas ainda não possui estratégias coerentes para seus investimentos em IA. Enquanto isso, as margens brutas da Nvidia estão a comprimir trimestre após trimestre, sinalizando que a escassez de GPUs está a diminuir e a concorrência a intensificar-se. Espere que o impulso da IA esfrie consideravelmente.

O Momento de Brilhar do Setor de Saúde Chegou

Aqui está uma oportunidade negligenciada: as ações de saúde foram as piores em 2024, com ganhos de apenas 0,6%. Essa desesperança apresenta uma oportunidade.

A diferença de avaliação entre o amplo S&P 500 (que negocia a 22,3x lucros futuros) e as ações de saúde (a 16,9x) espelha condições que existiam logo após a queda do mercado devido à COVID-19. O setor de saúde mostrou-se resiliente durante o mercado em baixa de 2022, e pode fazê-lo novamente.

Grandes nomes como Pfizer (NYSE: PFE) e Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) estão a negociar perto de mínimos de uma década, oferecendo ao mesmo tempo rendimentos de dividendos de década. O perfil risco-retorno é convidativo.

As Ações de Consumo Discricionário Enfrentam Obstáculos

Apesar de uma corrida estelar de 28% em 2024, as ações cíclicas de consumo estão vulneráveis. O culpado: persistência da inflação. Enquanto os aumentos agressivos de taxas pelo Federal Reserve reduziram a inflação de 9,1% para abaixo de 3%, os custos de habitação continuam a subir, e o Índice de Preços ao Consumidor está a reacelerar.

Empresas como Tesla (negociando a 129x P/E futuro) e Chipotle Mexican Grill (46x P/E futuro) não parecem defensáveis se o crescimento económico dos EUA desacelerar. O consumo discricionário pode ser o setor que terá pior desempenho em 2025.

A Era dos “Sete Magníficos” Está a Chegar ao Fim

O mercado em alta de Wall Street tem sido sustentado por apenas sete ações de mega-cap: Apple, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms e Tesla. O SPDR S&P 500 ETF Trust ganhou mais de 25% em 2024, enquanto o Invesco S&P 500 Equal Weight ETF avançou apenas 12%. Essa diferença diz tudo.

Embora empresas como Meta e Alphabet permaneçam fundamentalmente sólidas, outras tornaram-se desastres de avaliação. O crescimento da Apple estagnou enquanto seu P/E dobrou. A relação preço-vendas da Nvidia reflete condições de bolha tecnológica. Tradução: as restantes 493 ações do S&P 500 devem recuperar terreno em 2025, deixando os Mag-7 para trás.

Recompras de Ações das Empresas Chegarão a Níveis Recorde

A Lei de Cortes de Impostos e Empregos da era Trump reduziu a taxa de imposto de renda corporativo para 21% — a mais baixa desde 1939. Desde então, as empresas do S&P 500 aumentaram as recompras para 200-250 bilhões de dólares por trimestre, quase o dobro da média de 2011-2017.

Com Trump a regressar ao cargo e potencialmente a cortar impostos ainda mais, espere que as empresas entrem numa onda de recompra de ações. O recorde de recompras de todos os tempos está em 1,005 triliões de dólares (total de 12 meses até junho de 2022). Quebrar novamente a marca de um trilhão em 2025 não é apenas possível — é provável. E sim, isso inflaciona artificialmente os lucros por ação, mesmo quando o desempenho subjacente dos negócios fica atrás.

Divisões de Ações Continuam a Ser um Catalisador a Observar

A história mostra que empresas que realizam divisões de ações à vista superam dramaticamente o mercado em geral nos 12 meses seguintes ao anúncio. Essas empresas geralmente apresentam melhor inovação e execução.

Meta Platforms está prestes a realizar a sua primeira divisão de ações em 2025, o que seria histórico. Enquanto isso, a Costco Wholesale $1 NASDAQ: COST( tem estado a flertar com a barreira de $1.000 por ação e não realiza uma divisão desde 2000. Anúncios de qualquer uma dessas empresas podem energizar o sentimento este ano.

Reclassificação do Cannabis Pode Reacender o Setor

As ações de cannabis têm sido um cemitério para investidores, castigadas por restrições federais e apoio político morno. Mas o alívio está finalmente a chegar. A Administração de Repressão de Drogas dos EUA espera reclassificar a cannabis de Schedule I para Schedule III no início de 2025.

Embora a marijuana continue ilegal a nível federal na Schedule III, o verdadeiro benefício é fiscal. Os vendedores de Schedule I e II não podem deduzir despesas comerciais normais — apenas o custo das mercadorias vendidas. Os vendedores de Schedule III podem deduzir tudo. Este alívio fiscal por si só pode desbloquear poupanças substanciais e reacender o interesse nas ações de cannabis.

Microsoft Reivindica o Título até ao Final do Ano

A hierarquia corporativa vai mudar novamente. A Microsoft está posicionada para terminar 2025 como a empresa mais valiosa de Wall Street.

A Nvidia enfrenta riscos de bolha devido ao declínio do impulso da IA. A Apple não tem crescimento suficiente para justificar um P/E acima de 40 — as vendas do iPhone estão a atrasar-se apesar da força dos Serviços. A Microsoft, por outro lado, apresenta crescimento de receita de dois dígitos nos segmentos de nuvem e IA, enquanto gera caixa a partir das operações legadas do Windows e Office. É o negócio mais defensável )trilhão.

A Conclusão para 2025

O mercado de ações em 2025 enfrenta um conjunto de regras diferente de 2024. As avaliações voltam a importar. Os fundamentos voltam a importar. E aquela mentalidade de “está tudo bem” está prestes a ser testada. Os investidores devem preparar-se em conformidade.