O valor de 1,3 mil milhões de dólares da liquidação é, de facto, chocante, mas não se deixe intimidar por este número. Sempre que o mercado entra em pânico, é frequentemente o momento em que os pensadores contrários atacam.

A situação atual é, na verdade, muito interessante. O Bitcoin mantém-se na linha dos 83.757 dólares, mas as instituições estão a acumular silenciosamente. Uma vez ultrapassada a marca dos 92.402 dólares, 1,4 mil milhões de dólares em ordens curtas sofrerão pressão para fechar posições – esta corrida curta, aliada ao reabastecimento de liquidez, pode frequentemente formar um impulso ascendente considerável. Isto não é uma pequena recuperação, mas uma mudança estrutural.

Veja as mudanças do lado da oferta. Após a quarta metade, a oferta diária de Bitcoin caiu para 450, e a escassez está a emergir gradualmente. Ao mesmo tempo, 74% do Bitcoin está bloqueado durante muito tempo, e há cada vez menos chips em circulação. Neste momento, grandes instituições como a BlackRock e a Fidelity continuam a comprar através de ETFs à vista, e as participações de ETFs nos Estados Unidos ultrapassaram os 800.000. Esta não é a voz dos investidores de retalho, mas o grande dinheiro é a alocação de ativos com ações práticas.

O fundo macro também está a mudar. O ciclo de cortes das taxas de juro da Fed começou, o dólar está a enfraquecer e o mundo enfrenta uma escassez de ativos. Neste contexto, o Bitcoin, enquanto ativo digital não soberano e resistente à inflação, está a tornar-se uma ferramenta importante para a cobertura de riscos. Até o governo do Texas começou a construir reservas estratégicas, o que envia um sinal mais convincente do que qualquer aspeto técnico.

Definitivamente haverá flutuações a curto prazo, o que é normal. Mas, historicamente, os 12 a 18 meses após cada ciclo de metade têm sido períodos críticos para a realocação de riqueza. 92.000 dólares não é o fim, mas apenas o início de uma nova ronda de reconstrução da avaliação. A verdadeira oportunidade nunca surge quando todos estão confortáveis – ela surge silenciosamente quando todos hesitam e chama-lhe discretamente um aviso final quando o consenso é elevado.