Se o Bitcoin atingir seis dígitos, as ações da MicroStrategy poderão ver ganhos elevados?

A Tempestade de Políticas que Levantou Questões

A MicroStrategy recentemente foi alvo de escrutínio quando Michael Saylor reviu a posição da empresa em relação à emissão de ações vinculada ao seu múltiplo de valor patrimonial líquido (mNAV). Anteriormente comprometida a emitir ações apenas quando negociadas acima de um limiar de 2,5x de mNAV, a mudança da firma deixou os investidores questionando a direção. O que é particularmente impressionante é o quão drasticamente o índice de mNAV deteriorou—caindo de 3,68x no final de 2024 para apenas 1,6x atualmente. Essa colapso dramático reflete um ceticismo crescente sobre a estratégia da empresa, fortemente baseada em Bitcoin, entre os participantes do mercado.

Ainda assim, a narrativa não é totalmente sombria. A firma gerou $10 bilhões de lucro líquido durante o Q2, e o CFO Andrew Phang tranquilizou os stakeholders de que a diluição de capital não ocorrerá abaixo do multiplicador crítico de 2,5. O tesoureiro Shirish Jajodia tem sido vocal em plataformas de podcast, argumentando que os críticos eventualmente compreenderão a lógica de longo prazo por trás dessas decisões estratégicas.

Quando o Bitcoin Dispara: A Matemática por Trás da Previsão

Observadores de mercado estão atentos a um momento crítico. John Deaton, um advogado de destaque com fortes ligações à comunidade XRP, projetou que o Bitcoin pode subir para a faixa de $180.000–$250.000 à medida que o ciclo atual amadurece. Dado que o preço spot atual do Bitcoin está próximo de $88,24K, tal movimento representaria uma valorização substancial. Deaton afirma que tal alta do Bitcoin não deixaria as ações da MicroStrategy intocadas. Ele prevê que as ações, que atualmente negociam em torno de $358, poderiam romper acima de $500 caso o Bitcoin alcance o extremo superior de sua faixa.

No entanto, Deaton também alertou para um risco material. Padrões históricos sugerem que o Bitcoin poderia experimentar uma correção acentuada, potencialmente perdendo 30–40% de seus picos de ciclo. Caso esse cenário se concretize, a especulação sobre liquidações forçadas das vastas reservas de Bitcoin da MicroStrategy poderia ressurgir, pressionando as ações para baixo.

O Jogo Longo: Pode Tornar-se uma Potência de Wall Street?

Além da volatilidade de curto prazo, alguns analistas imaginam uma trajetória transformadora. Tom Lee, da Fundstrat, sugeriu que, se o Bitcoin eventualmente atingir $1 milhão—um cenário ousado, mas não impossível, em prazos estendidos—a MicroStrategy poderia rivalizar com as maiores empresas de capital aberto do mundo em valor de mercado. O motor não seria o poder tradicional de lucros, mas sim o valor acumulado de suas reservas de Bitcoin. A comparação de Lee foi impactante: “Exxon era petróleo. MicroStrategy é Bitcoin.”

Essa posição representa uma aposta fundamental na contínua adoção e valorização do Bitcoin. Se o mercado recompensará essa estratégia de concentração depende fortemente de se o Bitcoin conseguirá sustentar seu rally ao longo do próximo ano e além.