A Grande Depressão: Como a crise económica mais profunda da história reescreveu as regras financeiras

Por que devemos ainda entender a Grande Depressão

A Grande Depressão não é apenas uma velha notícia nos livros de história, é uma lição obrigatória para entender a fragilidade do sistema financeiro moderno. De 1929 a 1939, a economia global entrou em um estado de paralisia sem precedentes. Milhões de pessoas perderam seus empregos, empresas faliram, bancos quebraram — esta crise mudou profundamente a maneira como os governos de vários países lidam com questões econômicas e levou diretamente à criação do atual sistema de regulação financeira.

Para qualquer pessoa que participe dos mercados financeiros, entender as causas e a evolução da Grande Depressão pode nos ajudar a identificar sinais de risco e evitar repetir os mesmos erros.

Como tudo começou: a tempestade perfeita de múltiplos fatores

A Grande Depressão não foi causada por um único evento, mas sim por uma combinação de múltiplos fatores que se sobrepuseram e, finalmente, desencadearam uma reação em cadeia.

A loucura e o colapso do mercado de ações de 1929

Na década de 1920, o mercado de ações dos Estados Unidos passou por uma das bolhas especulativas mais loucas da história. Os investidores, ignorando tudo, compraram ações com dinheiro emprestado, elevando os preços das ações muito além do seu valor real. Este “prosperidade de papel” durou toda a década.

Em outubro de 1929, essa bolha finalmente estourou. O mercado de ações caiu mais de 50% em apenas algumas semanas. Somente no dia 24 de outubro (quinta-feira negra), 13 milhões de ações foram vendidas. Logo depois, em 29 de outubro (terça-feira negra), mais 16 milhões de ações foram despejadas. Milhões de americanos perderam todas as suas economias da noite para o dia.

Muitas pessoas investiram dinheiro emprestado e agora não só perderam o capital, como também devem uma grande quantia aos bancos. Isso criou um ciclo de pânico: os investidores estão ansiosos para vender, e os preços continuam a despencar.

colapso em cadeia do sistema bancário

Após o colapso do mercado de ações, o pânico se espalhou para os bancos. Depositantes que sofreram perdas em ações e hipotecas começaram a retirar dinheiro em massa. Sem a proteção do seguro de depósitos federal, os bancos não conseguem lidar com essa súbita saída de caixa.

Um banco faliu, depois outro, e então todo o sistema financeiro caiu em desordem. Apenas entre 1930 e 1933, cerca de 9000 bancos fecharam nos Estados Unidos. Quando um banco fecha, todas as economias dos depositantes desaparecem — sem garantias, sem compensação, tudo se foi.

O colapso de bancos significa que as empresas não conseguem obter empréstimos para manter a produção e pagar os salários dos funcionários. Isso agrava ainda mais a recessão econômica.

O colapso do comércio global

A crise espalhou-se rapidamente para os mercados internacionais. O governo dos Estados Unidos promulgou a Lei de Tarifas Smoot-Hawley em 1930, aumentando significativamente as tarifas de importação na tentativa de proteger a indústria americana. E o resultado? Outros países seguiram o exemplo, adotando barreiras comerciais retaliatórias.

O volume do comércio global caiu 66% em poucos anos. Para os países que dependem das exportações – especialmente aqueles na Europa que já enfrentam grandes dificuldades após a guerra – isso é um golpe fatal. Seus mercados desapareceram, fábricas pararam de operar, e as economias caíram em um espiral descendente.

A propagação global da catástrofe

Embora a crise tenha origem nos Estados Unidos, nenhum país conseguiu escapar. A Grande Depressão tornou-se um desastre econômico global.

A escala da crise do desemprego

Os números do desemprego dizem tudo. A taxa de desemprego nos Estados Unidos atingiu 25% em 1933. Em algumas cidades industriais, a taxa de desemprego ultrapassou até 50%. Um em cada quatro pessoas estava sem trabalho.

Na Europa, a situação também é má. A taxa de desemprego na Alemanha em 1932 também se aproximava dos 30%. A taxa de desemprego no Reino Unido, França e em outros países alcançou números de dois dígitos.

O desemprego significa não ter rendimento, não ter rendimento significa não poder pagar a renda, comprar comida. Na cidade, formaram-se longas filas para o pão, as favelas e as “villages de Hoover” (habitações temporárias construídas com materiais reciclados) tornaram-se uma nova paisagem urbana.

Falências em larga escala de empresas e da agricultura

De pequenas lojas a grandes fábricas, milhares de empresas faliram. Os agricultores faliram devido à queda dos preços dos produtos agrícolas para níveis historicamente baixos - às vezes o preço dos cereais vendidos nem cobria o custo de cultivo.

Se algum elo da cadeia de abastecimento falhar, isso levará ao colapso de toda a cadeia. Se a fábrica fechar, não comprará mais matérias-primas; os fornecedores de matérias-primas perderão clientes e também fecharão.

Agitações sociais e políticas

A catástrofe econômica provocou agitação social. O desemprego, a pobreza e o desespero geraram movimentos políticos extremos. Em alguns países, isso levou ao enfraquecimento das instituições democráticas e à ascensão de regimes autoritários — um dos fatores de fundo importantes que mais tarde contribuíram para a Segunda Guerra Mundial.

Caminho da Recuperação: Uma Solução Multidimensional Necessária

A Grande Depressão não irá desaparecer automaticamente através de uma única política. É necessária uma intervenção governamental em grande escala e inovadora.

O Novo Acordo de Roosevelt: O Novo Papel do Governo

Em 1933, Franklin D. Roosevelt assumiu a presidência dos Estados Unidos. Ele implementou uma série de reformas econômicas radicais, coletivamente conhecidas como “New Deal”. Isso inclui:

• Projetos de Obras Públicas: o governo contrata diretamente desempregados para trabalhar em construção de infraestruturas, projetos ambientais, entre outros. Isso criou milhões de oportunidades de emprego, ao mesmo tempo que melhorou a infraestrutura dos Estados Unidos.
• Reforma Bancária: Estabelecer um sistema de seguro de depósitos federal para proteger os depósitos dos depositantes e restaurar a confiança das pessoas no sistema bancário.
• Regulação de Valores Mobiliários: Criar a Comissão de Valores Mobiliários, regular o mercado de ações, prevenir a repetição da especulação excessiva anterior.
• Sistema de Segurança Social: Introduzir pensões, seguro de desemprego e outros programas de rede de segurança social.

Estas medidas alteraram a natureza da política económica do governo. A partir de agora, o governo deixou de ser um observador e passou a ser um participante ativo na estabilidade económica.

Contribuição inesperada da Segunda Guerra Mundial

Ironia é que foi a guerra que realmente tirou a economia americana da Grande Depressão.

A Segunda Guerra Mundial eclodiu em 1939, e os Estados Unidos se envolveram em 1941. A guerra exigia uma grande quantidade de armas, equipamentos e suprimentos. As fábricas funcionavam a plena carga, e trabalhadores eram recrutados para servir nas forças armadas ou trabalhar em fábricas de armamento. A taxa de desemprego caiu rapidamente e a produção industrial disparou.

O efeito “keynesiano” da guerra - o grande gasto do governo para estimular a economia - reiniciou com sucesso a máquina econômica. Embora as razões sejam lamentáveis, a produção de guerra realmente pôs fim à Grande Depressão.

Impacto a longo prazo: O surgimento do sistema de regulação financeira moderna

A Grande Depressão não foi apenas uma catástrofe económica, mas também reescreveu as regras financeiras globais.

De laissez-faire à regulação

A Grande Depressão expôs os perigos dos mercados financeiros totalmente desregulados. As medidas de resposta do governo estabeleceram uma nova estrutura de regulamentação:

• Seguro de Depósitos: Garante que, em caso de falência do banco, o dinheiro dos depositantes não seja totalmente perdido.
• Expansão das funções do banco central: O banco central torna-se o “credor de última instância”, injetando liquidez em momentos de crise.
• Regulação do mercado de valores mobiliários: proibição de negociação com informações privilegiadas, fraude, exigência de divulgação de informações
• Rede de Segurança Social: O seguro de desemprego, pensões e outros programas previnem a pobreza e a instabilidade social.

Esses sistemas desempenharam um papel nas crises econômicas subsequentes. Por exemplo, embora a crise financeira de 2008 tenha sido grave, devido a esses mecanismos de proteção, sua destruição foi muito menor do que a da Grande Depressão.

Evolução da Teoria Econômica

A Grande Depressão também mudou a economia. A economia keynesiana, que enfatiza a intervenção do governo e o estímulo fiscal, gradualmente substituiu o pensamento de mercado livre puro. Isso influenciou a formulação de políticas econômicas durante todo o século XX.

O que podemos aprender hoje

Embora a Grande Depressão já tenha passado, suas lições continuam vivas:

1. O risco sistémico é muito real: quando um setor enfrenta problemas, isso pode afetar toda a economia como um efeito dominó.
2. Bolhas especulativas são perigosas: O excesso de alavancagem e a desconexão dos preços dos ativos em relação aos fundamentos podem ter consequências catastróficas.
3. A falta de liquidez pode ser fatal: quando ninguém está disposto a fornecer financiamento, até mesmo empresas saudáveis podem falir.
4. A intervenção do governo às vezes é necessária: o mercado às vezes precisa de apoio externo para recuperar a funcionalidade.
5. A rede de segurança social é muito importante: a proteção institucional é necessária para evitar um colapso econômico total.

A Grande Depressão nos lembra que a vulnerabilidade dos mercados financeiros é maior do que imaginamos. Compreender a história pode nos ajudar a participar de forma mais cautelosa dos mercados financeiros contemporâneos.