#机构比特币持仓策略 Ao ver a operação do BitMine, a cena que surge na minha mente é a da véspera daquela onda de bull run em 2017. Naquela época também foi assim — as instituições aumentavam a posição quando o sentimento do mercado era o mais pessimista, enquanto os investidores de retalho e o chamado "dinheiro inteligente" ainda estavam a fazer shorting de forma frenética. A ironia da história está aqui.

Uma semana a aumentar a posição em 138 mil ETH, com uma aceleração 156% mais rápida do que há quatro semanas, esses dados falam claramente: eles estão apostando na mudança de um ciclo. Atualização do Fusaka, mudança na política da Reserva Federal, a dissipação do choque de liquidações... Esses pontos de gatilho não são nada por si só, mas quando combinados, representam um sinal - os fundamentos estão a recuperar silenciosamente.

O mais interessante é a comparação. De um lado, o valor de mercado do ETH que a BitMine detém já subiu para 11,3 mil milhões de dólares, perto de 5% da meta de longo prazo, e ainda tem 880 milhões em caixa para continuar a investir; do outro lado, o "dinheiro inteligente" rastreado pela Nansen está a aumentar as posições em shorting, enquanto os ETFs spot continuam a ter saídas líquidas. É como dois jogadores a olhar para a mesma carta, mas a fazerem escolhas completamente opostas.

Eu passei por vários ciclos e a lição mais profunda que aprendi é que: quando as instituições continuam a comprar no momento mais frio do mercado, enquanto os investidores de retalho estão a fazer shorting, isso muitas vezes é um sinal da mudança de ciclo. Não significa que a BitMine esteja necessariamente certa, mas essa determinação de "colocar dinheiro para dentro" representa uma aposta de longo prazo no futuro. As flutuações de curto prazo não abalam de forma alguma essa confiança.

A chave é distinguir claramente - isso não é uma especulação momentânea, mas um aumento na posição com base em melhorias qualitativas nos fundamentos. Upgrade concluído, políticas aquecendo, tempo esfriando... cada um deles é substancial. Neste momento, agir contra o mercado tornou-se, na verdade, a escolha mais racional.