#美国经济与货币政策 A Reserva Federal (FED) esta semana praticamente confirmou a redução das taxas de juros (probabilidade de 87,6%), mas o verdadeiro destaque desta reunião não está na própria redução das taxas.

Os sinais-chave são três:

**1. Expectativa de expansão do balanço** — O Bank of America prevê que a Reserva Federal (FED) anunciará a compra de 45 mil milhões de dólares em títulos do governo de curto prazo todos os meses a partir de janeiro. Se a expansão do balanço for bem-sucedida após a paragem da redução do balanço, isso decidirá diretamente a direção da oferta de liquidez, o que merece um monitoramento contínuo do impacto sobre o capital em cadeia.

**2. Divergência nas Votações Aumenta** — Entre os 12 membros votantes do FOMC, 5 se opõem ou duvidam de um novo afrouxamento, sendo esta a décima vez desde 1990 que uma divergência semelhante ocorre. Esta divisão "politizada" pode alterar significativamente as expectativas do mercado em relação ao caminho das políticas em 2026, não deve ser subestimada.

**3. A linguagem de Powell** — Em comparação com a decisão de cortar taxas, a sua declaração sobre as diretrizes políticas na conferência de imprensa é mais valiosa como referência. O mercado já assimilou basicamente a ação de corte de taxas, a verdadeira fonte de volatilidade vem dos sinais de mudança na atitude política.

Do ponto de vista on-chain, essa mudança de política macro geralmente se manifesta antecipadamente nos fluxos de fundos institucionais. Recomenda-se prestar atenção, após a decisão de hoje à noite, aos movimentos de grandes wallets de retiradas/entradas e às mudanças nas posições do lado dos contratos. A volatilidade de curto prazo é a norma, os dados têm prioridade sobre as emoções.