#美联储政策分析 A situação de Powell realmente está um pouco incerta. Na reunião de dezembro, metade dos oficiais se opôs à redução das taxas, o que não é comum nos últimos anos. O ponto-chave é saber se ele conseguirá equilibrar as divergências com uma modesta redução de 25 pontos base + modificação da orientação futura - satisfazendo assim as expectativas de redução das taxas, mas também deixando espaço para futuros aumentos.

No entanto, do ponto de vista dos dados, os motivos para a oposição são interessantes: os dados de emprego são contraditórios - o crescimento superou as expectativas, mas a taxa de desemprego subiu para 4,4%. A questão central é como interpretar isso: a demanda por mão de obra é fraca (apoia a redução das taxas de juros) ou a diminuição da imigração do lado da oferta (se opõe à redução das taxas de juros)? Isso afeta diretamente o julgamento sobre as perspectivas econômicas.

Do ponto de vista on-chain, o mercado será mais sensível ao preço da trajetória das taxas de juro. Se Powell realmente pressionar para uma redução das taxas, mas fizer uma declaração mais hawkish, isso poderá criar uma reversão nas expectativas de política, levando a flutuações significativas nos fluxos de capital a curto prazo. É necessário acompanhar de perto os ajustes de posição das grandes instituições após a reunião.